現(xiàn)貨供應偏緊 滬鋅走勢偏強
來源：中國證券報·中證網 時間：2014-05-05 瀏覽：4088次
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今日滬鋅期價維持較強走勢，主力合約1407報收于15130點，上漲75點；目前價格雖然上行至15000，但冶煉廠開工率仍然偏低加上過去兩年的去庫存，令現(xiàn)貨依然偏緊。提高對后市價格的預期，預計5月滬鋅現(xiàn)貨主要在14900-15200的交易觀點。
宏觀方面，從最新數(shù)據(jù)來看，雖然房地產市場仍然相對低迷，但出現(xiàn)了一些正面信號，二手房簽約銷售指數(shù)有所上升。同時，消費、PPI、制造業(yè)數(shù)據(jù)均顯示了正面的氣息，雖然公布的短期就業(yè)數(shù)據(jù)略顯疲弱，但并不影響市場對未來就業(yè)形勢的積極預期。
國際鉛鋅組織 ILZSG 最新數(shù)據(jù)顯示 2014 年 1-2 月鋅精礦供應短缺 14.5 萬噸，而精鋅供應過剩 6 千噸，供需平衡整體優(yōu)于 2013 年同期的鋅精礦供應短缺 15.6 萬噸和精鋅供應過剩 5.3 萬噸。供需平衡的好轉依然提振了鋅價尤其倫鋅，令今年倫鋅cash/3m 仍維持 5c-11c，明顯好于去年。
近期庫存連續(xù)且較高程度下降，現(xiàn)貨對期價平水乃至升水支撐價格。這種情況，一方面因為冶煉廠開工率不足到貨量較低，一方面因為貿易商買現(xiàn)貨拋期貨做基差走強支撐，最后還與近兩年庫存持續(xù)消耗，低成本庫存有限有關我們調研的三家現(xiàn)貨企業(yè)均反饋精礦并不緊張且相當充裕，預料隨價格回升，冶煉廠開工率將逐步提升，將釋放供應對價格造成壓力。 （科創(chuàng)信息 馬廣恩
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