本報見習記者 馬 爽

　　7月5日，上海期貨交易所(下稱“上期所”)首推的貴金屬連續(xù)交易將迎來一周歲生日。在過去的一年，連續(xù)交易整體運行平穩(wěn)，連續(xù)交易品種的市場規(guī)模顯著擴大、投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、市場功能發(fā)揮更加充分、國際影響力得到提升。截至2014年6月30日，連續(xù)交易時段共成交3.82億手，占同期上期所市場總成交量的28.01%。

　　連續(xù)交易市場規(guī)模顯著擴大

　　去年7月5日，上期所首推黃金、白銀連續(xù)交易，即夜盤交易。黃金和白銀期貨品種連續(xù)交易的時間設(shè)在21:00至次日凌晨2:30。設(shè)立連續(xù)交易后，國內(nèi)黃金、白銀交易時間基本能覆蓋全球最大的黃金、白銀期貨交易所——COMEX(紐約商品期貨交易所)主要的交易時段。12月10日，上期所又增加了銅、鋁、鉛、鋅4個品種夜盤交易。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，連續(xù)交易時段共成交3.82億手，占同期上期所市場總成交量的28.01%。成交方面，連續(xù)交易時段，黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛成交量分別占同期該品種總成交量的66.09%、60.74%、35.23%、32.95%、34.69%、15.03%。經(jīng)過一年的發(fā)展，連續(xù)交易已經(jīng)成為相關(guān)品種市場的重要組成部分。

　　總成交量方面，貴金屬品種中黃金日均成交量23.12萬手，較去年同期同比增長332.05%；白銀日均成交量215.94萬手，同比增長699.67%；有色金屬品種中銅日均成交量58.56萬手，同比增長2.74%；鋁日均成交量7.13萬手，同比增長116.13%；鉛日均成交量0.29萬手，同比增長5.61%。

　　連續(xù)交易上線以來，隨著交易時段覆蓋面的擴大，相關(guān)品種價格連續(xù)性得到改善，投資者的持倉規(guī)模顯著提升。截至6月30日，上期所黃金期貨持倉量較去年同期同比增長67.35%達20.56萬手；白銀期貨持倉量同比增長84.68%達52.19萬手；鋁期貨持倉量同比增長61.12%達34.89萬手。

　　此外，客戶參與數(shù)顯著增長。黃金期貨日均參與客戶數(shù)較去年同期增長60.39%；白銀期貨日均參與客戶數(shù)同比增長72.46%；銅期貨日均參與客戶數(shù)同比增長10.52%；鋁期貨日均參與客戶數(shù)同比增長143.48%；鉛期貨日均參與客戶數(shù)同比增長393.18%。

　　不僅如此，連續(xù)交易的上線也助推上期所在全球貴金屬期貨市場中份額顯著提升。連續(xù)交易上線以來，上海白銀期貨成交量已經(jīng)躍居全球首位，上海黃金期貨成交量也已穩(wěn)居全球第二位，亞太地區(qū)首位。貴金屬期貨市場的中國價格正在逐步形成。

　　國際影響力顯著增強

　　盤后價格跳空一直是影響國內(nèi)期貨品種價格連續(xù)性的重要因素。連續(xù)交易上線以來相關(guān)品種的價格跳空明顯收窄，其中黃金品種日均價格跳空較去年同期減小50.00%，白銀品種日均價格跳空較去年同期減小60.75%，銅品種日均價格跳空較去年同期減小53.42%，鋁品種日均價格跳空較去年同期減小21.65%，鋅品種日均價格跳空較去年同期減小56.85%，鉛品種日均價格跳空較去年同期減小52.31%。價格跳空的減小，顯著地改善了國內(nèi)期貨品種的價格連續(xù)性，強化了品種的價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越表示，連續(xù)交易作為期貨市場的一項制度創(chuàng)新，一是有效連接了國內(nèi)外期貨市場，在中國期貨市場尚未完全對外開放的情況下，通過與國際市場交易時段的接軌，國內(nèi)市場的價格能夠充分地反映國際因素，提升了自身價格的影響力；二是有效盤活了市場的存量資金，去年以來國內(nèi)期貨市場上市品種達到10個，但是保證金的規(guī)模并沒有同步增加，連續(xù)交易在晚間交易時段成為盤活存量資金的一個有效方式，提高了保證金的使用效率。

　　海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，連續(xù)交易作為期貨市場的一項制度性創(chuàng)新，自去年7月5日實施以來，給市場帶來了3個積極變化：一是交易時間、風控機制、價格形成機制進一步與國際接軌，提升了品種定價權(quán)，為7×24小時交易和期貨市場國際化積累了經(jīng)驗、奠定了基礎(chǔ)；二是交易持續(xù)活躍，更有效地服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)；三是更有效地服務(wù)于投資者。

　　此外，連續(xù)交易不僅擴大了期貨公司的交易規(guī)模，更促進了期貨公司在技術(shù)管理、風控機制、運維流程等各個方面的改進和完善，對提升期貨公司的管理水平起到了積極作用。