近日銀價受到美國白宮事件及貿(mào)易戰(zhàn)等避險情緒的支撐。另外，美國近期通脹等數(shù)據(jù)溫和的表現(xiàn)，使美聯(lián)儲4次加息概率有所下降，減弱對銀價的打壓。但從歷史規(guī)律看，美聯(lián)儲3月會議臨近，銀價下行風(fēng)險依舊很大，或會再現(xiàn)美聯(lián)儲加息反彈行情。


        美國通脹等數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和

        美國2月CPI符合預(yù)期，季調(diào)后CPI月率為0.2%，前值為0.5%，2月核心CPI月率錄得0.2%，前值為0.3%，美國2月CPI較前值有所放緩，或預(yù)示通脹溫和回升。美國2月零售銷售錄得-0.1%，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的0.3%，該數(shù)據(jù)已連續(xù)第三個月出現(xiàn)環(huán)比下降，或暗示美國經(jīng)濟(jì)在一季度有所放緩。美國2月PPI增幅超預(yù)期，其中核心PPI同比上升2.7%，創(chuàng)下2014年8月以來的最大增幅。未來需要關(guān)注的是，隨著輸入價格上升，企業(yè)能否通過將高成本轉(zhuǎn)嫁給終端消費者來避免利潤縮水以及通脹在PPI走高后能否順利跟進(jìn)，扭轉(zhuǎn)低迷態(tài)勢。PPI數(shù)據(jù)雖向好，但也表現(xiàn)溫和。疊加之前2月非農(nóng)數(shù)據(jù)中的薪資增速有所放緩，近日美國數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較溫和，不利于市場對于美國經(jīng)濟(jì)的信心，美聯(lián)儲年內(nèi)加息3次以上的概率有所下降。


　　避險情緒支撐銀價走勢

　　近日美國白宮發(fā)生了一系列的人事變動，3月14日，特朗普解除蒂勒森的國務(wù)卿職務(wù)消息使投資者的避險情緒升溫，美股美元下挫，銀價小幅反彈。上周首席經(jīng)濟(jì)顧問科恩宣布計劃離職，白宮秘書遭到開除。隨著蒂勒森和科恩離職，候補(bǔ)人員將有可能加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)主義，不利于美元的前景。短期內(nèi)美國“貿(mào)易戰(zhàn)”的消息使得市場利用白銀避險的情緒升溫。

　　因此，政治因素將在短期內(nèi)支撐銀價走勢。但是隨著情緒的消化，美聯(lián)3月會議臨近，銀價仍然面臨下行風(fēng)險。從2015年12月以來美聯(lián)儲加息前后白銀的走勢可知，加息前白銀下跌概率較大，加息后或會出現(xiàn)反彈行情。


　　白銀工業(yè)需求仍顯良好

　　近期白銀波動率仍處于歷史低位，金銀價比處于高位也顯示白銀價格被低估，但白銀良好的工業(yè)需求能夠幫助扭轉(zhuǎn)白銀的命運(yùn)。因為全球的制造業(yè)產(chǎn)能都在擴(kuò)張，太陽能光電產(chǎn)業(yè)中的銀需求今年將占到創(chuàng)紀(jì)錄的1億盎司。隨著汽車控制系統(tǒng)自動化的發(fā)展，需要越多的傳感器和電路，具有良好導(dǎo)電屬性的白銀將在汽車產(chǎn)業(yè)電動化中成為理想的選擇。新的科學(xué)技術(shù)也為白銀產(chǎn)業(yè)開辟了一條全新的道路。盡管現(xiàn)在處于發(fā)展的初期，但長遠(yuǎn)來看白銀在高科產(chǎn)業(yè)的運(yùn)用會逐漸形成趨勢。

　　3月白銀ETF共增倉75.31噸，從持倉角度看，市場看漲白銀情緒有所升溫。技術(shù)上，倫銀近日圍繞16.5美元/盎司附近上下波動，日線布林帶已經(jīng)縮口，K線處于中軌附近，等待方向選擇?？紤]到周線、月線積極，白銀短時靜待美聯(lián)儲會議，維持振蕩，后市有望突破振蕩區(qū)間，較大概率走強(qiáng)。