回顧過去一周，與國內(nèi)春節(jié)假期一片喜慶洋洋不同的是，全球市場遭遇了一場暴風(fēng)雨的洗禮，投資者對于全球經(jīng)濟不確定性及金融市場風(fēng)險的擔(dān)憂不斷加劇，導(dǎo)致大多數(shù)投資標(biāo)的萎靡不振。

　　原油價格在大幅走低后出現(xiàn)報復(fù)性反彈，高波動性日漸成為常態(tài)；黃金價格則在中國消費需求增加以及全球避險需求的推動下不斷上漲，而面對美聯(lián)儲加息的不確定性，黃金未來走勢仍存在諸多變數(shù)。

　　“當(dāng)前多空激戰(zhàn)激烈，原油暴漲暴跌成為常態(tài)。”easy-forex易信總部中國區(qū)副首席交易官朱文灝對《第一財經(jīng)日報》表示，隨著美元暴跌，市場對美聯(lián)儲升息預(yù)期降溫，更安全的資產(chǎn)如黃金重新受到青睞。

　　油價上躥下跳

　　在經(jīng)歷了近一周的大幅走低后，上周五(2月12日)國際原油價格終于止跌回升。

　　截至2月12日收盤，WTI原油價格上漲8.46%，收盤價位31.27美元/桶，回升至30美元大關(guān)上方；NYMEX原油漲勢更為明顯，收盤錄得10.72%的漲幅，收盤價位29.02美元/桶。

　　對于短期內(nèi)油價快速反彈，主要受到“石油輸出國組織(OPEC)成員國或已做好減產(chǎn)準(zhǔn)備”這一傳聞的提振。

　　2月12日，有媒體報道稱，“阿聯(lián)酋能源部長表示，OPEC已準(zhǔn)備好合作減產(chǎn)，當(dāng)前價格已迫使非OPEC產(chǎn)油國至少限制了產(chǎn)量?！?此消息一經(jīng)公布，原油價格立即出現(xiàn)反彈，此前美油剛剛刷新了13年新低至26.21美元/桶，而此后反彈至27美元/桶上方，布油當(dāng)日跌幅收窄。

　　除受OPEC或?qū)p產(chǎn)的消息提振外，有業(yè)內(nèi)人士提出，上周五油價僅為技術(shù)性反彈，由短期資金流動導(dǎo)致，并非基本面推動。此外，有跡象表明長期以來不斷走低的原油價格已經(jīng)令能源企業(yè)不得不減少產(chǎn)出，這也有利于緩解油價下跌壓力。

　　美國官方最新數(shù)據(jù)顯示，2月6日當(dāng)周EIA原油產(chǎn)量大幅下降了75.4萬桶，同時預(yù)測3月份美國7大主要的頁巖油企業(yè)產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

　　值得注意的是，短期的止跌反彈仍不足以改變油價長期走低的趨勢。年初至今，ICE布油累計下跌11.62%，WTI原油下跌15.96%，NYMEX原油跌幅更是已經(jīng)擴大至21.72%。

　　2月11日，WTI原油價格曾一度跌破每桶27美元至26.81美元，創(chuàng)2003年5月以來新低，較2014年6月每桶約108美元的巔峰水平跌去75%。

　　高盛宏觀市場策略的聯(lián)合主管Francesco Garzarelli近日分析稱，國際原油市場已經(jīng)進入以更大波動為特征的轉(zhuǎn)變階段，但油價的底部已經(jīng)成形。

　　高盛預(yù)計，在原油市場尋求供給再平衡的階段，油價會出現(xiàn)更大的波動，并且有跌破20美元/桶的風(fēng)險。

　　“一些地區(qū)的庫存容量已經(jīng)耗竭，油價可能需要出現(xiàn)足夠大的跌幅，才能迫使石油生產(chǎn)商停止繼續(xù)生產(chǎn)來彌補庫存減少的石油?！?高盛大宗商品研究主管Jeff Currie在接受媒體采訪時表示。

　　國際能源署(IEA)在2月份的月報中指出，今年大部分時間，市場上仍將會充斥著過剩原油，原油市場實現(xiàn)供需平衡仍需時日。IEA認(rèn)為，美國減產(chǎn)短期內(nèi)很難實現(xiàn)，而石油輸出國組織(OPEC)也不太可能與非OPEC產(chǎn)油國就減產(chǎn)達成合作。

　　值得注意的是，近期全球市場風(fēng)險因素不斷增加也使油價反彈增加一絲陰霾。

　　海通證券宏觀分析師姜超分析稱，當(dāng)前全球經(jīng)濟仍舊低迷，市場對中國經(jīng)濟甚至有“硬著陸”的憂慮，美國經(jīng)濟本已緩慢復(fù)蘇，但全球金融形勢的變動對美國經(jīng)濟的復(fù)蘇構(gòu)成威脅，美聯(lián)儲主席耶倫在國會證詞中也表達了這一憂慮。

　　在過去的一周，WTI原油最大累計跌幅一度超過15%，觸及2002年的最低點，布倫特原油價格也刷新了2003年以來的新低。

　　近日市場關(guān)注的焦點集中在對于歐洲銀行業(yè)盈利和抗風(fēng)險能力的擔(dān)憂?！坝捎谠团c商品風(fēng)險敞口占有形資產(chǎn)賬面價值比重較高，歐洲銀行業(yè)的盈利和抗風(fēng)險能力受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)?！?姜超說道。

　　IEA在報告中說道：“盡管很難相信油價會如部分極端預(yù)測那樣跌至每桶10美元，但是也很難看到油價有自當(dāng)前水平顯著反彈的動力”。

　　黃金再受熱捧

　　在德意志銀行巨虧以及美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱的催化下，全球市場再次遭遇金融風(fēng)暴洗禮，而避險需求的增加助推黃金實現(xiàn)“王者歸來”，年初至今已逆勢上漲近17%，一舉成為表現(xiàn)最好的投資資產(chǎn)。

　　剛剛過去的春節(jié)“黃金周”，國際黃金價格上漲超過8%，一度突破1240美元/盎司的關(guān)口，截至2月13日，現(xiàn)貨黃金價格為1237.51美元/盎司，年初至今上漲16.61%。

　　國內(nèi)市場除黃金飾品銷售火爆外，各大商業(yè)銀行交易的紙黃金產(chǎn)品也普遍突破260元/克的關(guān)口。

　　姜超認(rèn)為，在外匯管制加強的背景下，換美金并不現(xiàn)實，而且還給政府“添亂”，還不如買黃金，也就是我們一直講的“換美金不如買黃金”。

　　2月11日，世界黃金協(xié)會(WGC)發(fā)布年度黃金需求趨勢報告稱，全球央行和中國買家在2015年第四季度處于避險需求大舉買入黃金。

　　報告指出，盡管中國經(jīng)濟面臨增速放緩的壓力，但黃金消費不斷攀升，已經(jīng)超過印度再次成為世界上最大的黃金消費國。

　　“中國黃金需求總量為985萬噸，其次印度為849萬噸，分別占全球黃金需求的45%。此外，中國黃金的消費需求去年同比增加2%，印度同比增長1%。”

　　按對于黃金的投資前景，業(yè)內(nèi)觀點不一。

　　高盛預(yù)計稱，黃金在今年底會跌至1000美元/盎司?！拔覀兊慕?jīng)濟團隊預(yù)計，美聯(lián)儲今年會加息3次，每次25個基點至1.3%，” 高盛分析師杰夫里(Jeffrey Currie)提出，今年美國經(jīng)濟仍會以高于趨勢的速度增長，刺激通脹預(yù)期回升。隨之而來的加息將抑制黃金需求。

　　“經(jīng)濟更快的增長，以及物價預(yù)期的回升，都會導(dǎo)致美聯(lián)儲實際利率的上升，而根據(jù)我們的黃金研究框架，它將驅(qū)動金價在年底跌至約1000美元的水平” 杰夫里說道。

　　山東黃金首席分析師蔣舒則認(rèn)為，單純從黃金投資的角度而言，黃金價格周期和美元周期反向關(guān)系明顯，預(yù)計未來2-3年內(nèi)強勢美元周期尚未結(jié)束，因此判斷黃金還未迎來“熊轉(zhuǎn)?！钡臅r刻。

　　而在最新發(fā)布的報告中，國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平則將黃金排在未來全球大類資產(chǎn)配置建議的首位。