智利正在擴(kuò)建該國(guó)北部沙漠下面的最大露天銅礦，以把礦石挖掘量增加17億噸，雖然全球范圍內(nèi)的金屬價(jià)格正在大幅下降。

　　印度正在修建穿越國(guó)家的縱橫交錯(cuò)的鐵路網(wǎng)，以把未得到充分利用的煤礦與不斷增長(zhǎng)的城市人口連接起來(lái)，同時(shí)威脅著讓更多的資源拋售到一個(gè)已經(jīng)供過(guò)于求的市場(chǎng)。

　　澳大利亞正在擴(kuò)大天然氣的生產(chǎn)，產(chǎn)量在未來(lái)的四年中將大約增長(zhǎng)50%，同時(shí)能源公司正在建造六個(gè)出口終端港，盡管需求在日益減少。

　　跨越整個(gè)大宗商品風(fēng)景線的這種令人擔(dān)憂(yōu)的不匹配景象大都可追溯到同一根源：中國(guó)。

　　多年來(lái)，隨著其經(jīng)濟(jì)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，中國(guó)以極大的胃口消耗著各種各樣的金屬、農(nóng)作物和燃料。其他國(guó)家和企業(yè)靠廉價(jià)貸款積極擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)，他們押賭中國(guó)的胃口會(huì)只增不減。

　　現(xiàn)在，一切都改變了。

　　中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在走下坡路。隨著利率的上升，美國(guó)公司償還債務(wù)的壓力增大，必須不停地生產(chǎn)。這一切所導(dǎo)致的過(guò)剩進(jìn)一步壓低了價(jià)格，傷害了依賴(lài)大宗商品的國(guó)家，不論是像巴西和委內(nèi)瑞拉這樣的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，還是諸如澳大利亞和加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家。

　　這種轉(zhuǎn)變的地緣政治和經(jīng)濟(jì)后果已經(jīng)動(dòng)搖了投資者的信心。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)最近幾天有所加劇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟觸發(fā)了一輪全球股票拋售。

　　大宗商品過(guò)剩是這十年繁榮的一個(gè)陰暗面，這個(gè)問(wèn)題可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

　　多年前做出的數(shù)十億美元的大項(xiàng)目投資決定，比如加拿大的油砂田和西非鐵礦石等項(xiàng)目，才剛剛開(kāi)始運(yùn)行。面對(duì)巨大的成本投入，企業(yè)不可能簡(jiǎn)單地把項(xiàng)目停掉。因此過(guò)剩的產(chǎn)能也許需要好幾年才能消化掉。

　　商品價(jià)格正受到原材料大潮的沖擊，這將導(dǎo)致一次痛苦的洗牌。石油公司在世界各地已裁掉了大約25萬(wàn)名工人。阿爾法自然資源(Alpha Natural Resources)及其他美國(guó)煤礦公司也已申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。

　　沙特阿拉伯是一個(gè)以出口能源為主的巨大經(jīng)濟(jì)體，隨著其財(cái)政儲(chǔ)備的減少，不得不求助于信貸市場(chǎng)。石油資源豐富的委內(nèi)瑞拉曾大手大腳地花錢(qián)，而今年卻面臨著償還一筆10億美元債務(wù)的困難，因?yàn)槲瘍?nèi)瑞拉95%的出口收入依賴(lài)于原油。

　　美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)能源專(zhuān)家邁克爾·萊維(Michael Levi)把大宗商品供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)比作久旱后的降雨，雖然雨水一開(kāi)始緩解了干旱，但持續(xù)的降雨卻引發(fā)了洪水?！吧a(chǎn)商反而成了自己最大的敵人，”他說(shuō)?！皼](méi)人擔(dān)心他們會(huì)過(guò)多地產(chǎn)生，但這正是所發(fā)生的事情，這讓他們陷入了目前的狀況。”

　　較低的能源和材料價(jià)格往往受到消費(fèi)者的歡迎。能源過(guò)剩已經(jīng)讓美國(guó)家庭在一年中省下了數(shù)百美元的汽油和取暖油錢(qián)。

　　但經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，大宗商品問(wèn)題是全球經(jīng)濟(jì)疲軟的反映，這將導(dǎo)致世界各地貿(mào)易值的減少，甚至?xí)岩恍﹪?guó)家推入日本經(jīng)歷過(guò)的那種通貨緊縮漩渦，通貨緊縮給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了數(shù)十年的停滯不前。去年夏天從中國(guó)開(kāi)始的全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，迫使美國(guó)推遲其加息計(jì)劃，直到去年年底才開(kāi)始實(shí)施。

　　“油價(jià)下跌并未被證明具有以前的經(jīng)濟(jì)理論所認(rèn)為的那種刺激作用，”咨詢(xún)公司IHS的副董事長(zhǎng)、能源歷史學(xué)家丹尼爾·耶爾金(Daniel Levi)把大宗商品供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)比作久旱后的降雨，雖然雨水一開(kāi)始緩解了干旱，但持續(xù)的降雨卻引發(fā)了洪水?！吧a(chǎn)商反而成了自己最大的敵人，”他說(shuō)。“沒(méi)人擔(dān)心他們會(huì)過(guò)多地產(chǎn)生，但這正是所發(fā)生的事情，這讓他們陷入了目前的狀況?！?/span>

　　較低的能源和材料價(jià)格往往受到消費(fèi)者的歡迎。能源過(guò)剩已經(jīng)讓美國(guó)家庭在一年中省下了數(shù)百美元的汽油和取暖油錢(qián)。

　　但經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，大宗商品問(wèn)題是全球經(jīng)濟(jì)疲軟的反映，這將導(dǎo)致世界各地貿(mào)易值的減少，甚至?xí)岩恍﹪?guó)家推入日本經(jīng)歷過(guò)的那種通貨緊縮漩渦，通貨緊縮給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了數(shù)十年的停滯不前。去年夏天從中國(guó)開(kāi)始的全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，迫使美國(guó)推遲其加息計(jì)劃，直到去年年底才開(kāi)始實(shí)施。

　　“油價(jià)下跌并未被證明具有以前的經(jīng)濟(jì)理論所認(rèn)為的那種刺激作用，”咨詢(xún)公司IHS的副董事長(zhǎng)、能源歷史學(xué)家丹尼爾·耶爾金(DanielYergin)說(shuō)?！皢?wèn)題是，大宗商品價(jià)格疲軟對(duì)我們有什么啟示：這是過(guò)去的投資過(guò)度呢？還是意味著全球經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展放緩？我本人的感覺(jué)是，答案是兩者兼而有之?！?/span>

　　大宗商品從來(lái)都受繁榮和蕭條的影響，與全球經(jīng)濟(jì)同起同落。但是，中國(guó)、以及廉價(jià)貸款已在某種程度改變了供求關(guān)系的方程。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)了原油消費(fèi)的直線上升，從2003年的每天550萬(wàn)桶，到2007年的每天750萬(wàn)桶。中國(guó)目前已經(jīng)超過(guò)美國(guó)，成為世界上最大的原油進(jìn)口國(guó)。其他大宗商品的情況也基本上類(lèi)似。

　　需求的增加推動(dòng)了價(jià)格的飆升。在截至2007年的五年期間，銅的價(jià)格漲了200%，鋅的價(jià)格翻了一番。美國(guó)人和歐洲人發(fā)現(xiàn)，在從汽油到咖啡的各種各樣的產(chǎn)品上，他們實(shí)際上是在打競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)。

　　后來(lái)，金融危機(jī)在2008年發(fā)生了。雖然全球經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻仍在持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)從發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買(mǎi)的商品越來(lái)越多。這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)由于中國(guó)注入的現(xiàn)金也得到了相應(yīng)的蓬勃發(fā)展。