10月19日，中國中期公告稱經(jīng)過研究決定終止定增57.4億元收購國際期貨80.24%股權(quán)的重組方案。這意味著，中國中期主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為以期貨為核心的戰(zhàn)略布局被擱置，主營業(yè)務(wù)依然為汽車服務(wù)和物流。

　　公告顯示，由于重組預(yù)案涉及的期貨市場監(jiān)管環(huán)境、方式與規(guī)則發(fā)生了較大變化，決定終止重組。

 
　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“9月份以來隨著限制措施升級(jí)期指成交量的大幅萎縮，由于期指成效額一度占到期市的八成，直接導(dǎo)致期貨公司的手續(xù)費(fèi)收入驟降，期貨業(yè)面臨巨額利潤流失，行業(yè)進(jìn)入寒冬期。本次代價(jià)不菲的重組不僅未必帶來良好的盈利，反而可能成為中國中期的累贅，放棄收購也是無奈之舉?！?/span>

　　一位不愿透露姓名的北京期貨公司高管表示，“不少期貨公司的手續(xù)費(fèi)收入大部分源自股指期貨，預(yù)計(jì)公司手續(xù)費(fèi)收入可能會(huì)減少50%，新湖期貨等公司或減少70%以上?！?/span>

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電中國中期，對(duì)方回應(yīng)稱，“暫時(shí)不接受媒體采訪”

　　終止重組中國中期轉(zhuǎn)型被擱置

　　中國中期于去年12月停牌，并于今年六月份發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬以18元/股向控股股東中期集團(tuán)等7名交易對(duì)方非公開發(fā)行約3.2億股，收購其持有的國際期貨80.24%股權(quán)。中國中期的主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為以期貨為核心的金融業(yè)務(wù)，并成為了A股首只真正意義的期貨股。

　　事實(shí)上，由于經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑，市場對(duì)于中國中期轉(zhuǎn)型早有預(yù)期。

　　資料顯示，2012至2014年，公司業(yè)績連續(xù)三年下滑，分別為6851萬元、1840萬元和950萬元。而作為中國中期主營的汽車綜合服務(wù)業(yè)務(wù)及物流服務(wù)業(yè)務(wù)，2014年度，公司實(shí)現(xiàn)汽車服務(wù)業(yè)務(wù)收入約為7730萬元，較上年同期減少8.85%，而同期汽車服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率僅為4.78%，不足以彌補(bǔ)費(fèi)用開支。

　　但結(jié)果未能如其所愿，中國中期重組終止意味著業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型被擱置下來。

　　10月19日，已經(jīng)停牌了將近一年的中國中期發(fā)布公告稱，稱公司經(jīng)過審慎研究，決定暫時(shí)終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　對(duì)于重組終止原因，中國中期公告中解釋稱，由于預(yù)案問題反饋期間正值2015年6月15日上證指數(shù)自5176.79點(diǎn)位開始的快速深幅調(diào)整期，現(xiàn)今已至3400至3100點(diǎn)位區(qū)間。而本次重組預(yù)案涉及的中國期貨市場，在股市快速下跌過程中，其做空機(jī)制也成為股市快速下跌因素之一。因此這期間證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)出臺(tái)了一系列有效措施應(yīng)對(duì)中國證券期貨市場的快速變化，致使本次重組預(yù)案涉及的期貨市場監(jiān)管環(huán)境、方式與規(guī)則，也都發(fā)生了較大變化。

　　分析人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者指出，“中國中期正是看中牛市背景下的標(biāo)的資產(chǎn)國際期貨業(yè)務(wù)盈利能力比此前的主營業(yè)務(wù)要強(qiáng)很多，現(xiàn)在隨著期貨業(yè)進(jìn)入寒冬期，雙方盈利能力完全反過來了，收購反倒是累贅，所以還是各干各的吧?！?/span>

　　至此，中國中期的重組計(jì)劃正式宣告流產(chǎn)。這場歷經(jīng)一年的重組成功的錯(cuò)過了上半年的牛市和下半年的震蕩期，趕上了目前的回暖潮，中國中期還承諾至少在未來六個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　對(duì)于中國中期的業(yè)務(wù)而言，不僅未能如當(dāng)初所言轉(zhuǎn)型為以期貨為核心的金融業(yè)務(wù)公司，并且就半年報(bào)來看，中國中期的主營汽車綜合服務(wù)業(yè)務(wù)及物流服務(wù)業(yè)務(wù)收入仍在下降當(dāng)中。

　　證券分析人士告訴中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者，“中國中期汽車綜合服務(wù)業(yè)務(wù)在公司經(jīng)營中所占比重較大，但由于銷售市場競爭日益激烈、行業(yè)毛利總體下滑等原因，未面經(jīng)營將面臨較大壓力?！?/span>

　　期指成交驟減期貨公司急速失血

　　值得注意的是，期貨業(yè)上市步伐今年以來大幅提速，期貨公司紛紛想成為A股首只期貨股，期貨分析人士指出，“隨著中國中期重組終止，國際期貨巧妙地避開了借殼重組的限定而曲線登陸A股計(jì)劃也成為泡影?！?/span>

　　究其中國中期收購國際期貨失敗的原因，一位北京期貨公司高管也表示，“歸根結(jié)底還是利益問題，A股的牛市行情一度為期貨公司帶來創(chuàng)階段新高的保證金記錄和手續(xù)費(fèi)收入，如今‘金飯碗’陡然失色，一些主要依靠股指期貨業(yè)務(wù)的期貨公司急速失血?！?/span>

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，今年6月以來，A股市場伴隨去杠桿過程出現(xiàn)大幅回調(diào)，為增強(qiáng)市場信心、穩(wěn)定市場情緒，股指期貨市場在此后接連出臺(tái)限制交易措施，導(dǎo)致股指期貨成交量及過夜持倉量大幅萎縮。

　　9月2日，中金所打出最嚴(yán)管控組合拳，措施包括單日開倉交易量不能超過10手、提高各個(gè)合約品種的保證金各10%、平今倉手續(xù)費(fèi)由萬分之一點(diǎn)五劇增至萬分之二十三、加強(qiáng)股指期貨市場長期未交易賬戶管理。根據(jù)中金所的說法，此番措施主要是針對(duì)市場較重的投機(jī)氛圍，是為了最大限度抑制過度投機(jī)，經(jīng)深入研究和論證后所發(fā)。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，中金所9月成交量約293.38萬手，成交額約2.65萬億元，分別占全國市場的1.06%和18.78%，同比分別下降83.72%和79.86%，環(huán)比分別下降93.91%和94.85%。截至9月末，中金所持倉量為0.11百萬手，環(huán)比下降32.26%。

　　不少期貨公司尤其是券商系公司的手續(xù)費(fèi)收入80%來源于股指期貨成交手續(xù)費(fèi)，這意味著期貨公司的營業(yè)收入將驟減，業(yè)內(nèi)人士直呼期貨業(yè)已經(jīng)進(jìn)入寒冬。

　　另外，據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，一些期貨公司借助期指發(fā)展起來的資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)，也已經(jīng)進(jìn)入停滯階段。

　　首創(chuàng)期貨北京某營業(yè)部工作人員告訴中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者，“之前股指期貨成交額占到國內(nèi)市場的80%，不少期貨公司的手續(xù)費(fèi)收入大部分源自股指期貨，公司的手續(xù)費(fèi)收入估計(jì)下降約50%；新湖期貨等公司或減少70%以上?！?/span>

　　“沉淀了大量的商品期貨客戶和產(chǎn)業(yè)客戶的期貨，能夠茍延殘喘，繼續(xù)過冬，非常時(shí)期出臺(tái)非常政策可以接受，但若長期持續(xù)下去，期貨公司會(huì)吃不消?！痹摴ぷ魅藛T說。

　　另一位行業(yè)分析人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“純期貨上市公司資源稀少，此次中國中期重組失敗，反映出期貨公司盈利單一問題，未來期貨公司在做深做精經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理及國際業(yè)務(wù)，是一種良性的發(fā)展趨勢，在期指交易受限，期貨行業(yè)再次進(jìn)入寒冬之時(shí)，這種趨勢也為行業(yè)帶來一絲希望?！?