環(huán)保風(fēng)導(dǎo)致供給壓力短期縮小，基建需求改善逐步增強(qiáng)，加之連續(xù)下跌后需要技術(shù)性修復(fù)，7月中旬以來(lái)，黑色系期貨品種集體企穩(wěn)，尤其鋼材價(jià)格反彈明顯。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，7月15日以來(lái)，螺紋鋼期貨價(jià)格基本在1950-2110元/噸之間盤整，期間最高觸及2113元/噸，最低觸及1985元/噸，截至7月31日收盤，文華螺紋指數(shù)收?qǐng)?bào)2102點(diǎn)，半個(gè)月間累計(jì)反彈6.45%；與此同時(shí)，文華熱卷指數(shù)收?qǐng)?bào)2057點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)漲幅也達(dá)6.42%。

　　現(xiàn)貨方面，最近兩周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格整體出現(xiàn)上漲行情，最為火爆的是華東地區(qū)的建筑鋼材價(jià)格，其中杭州、上海漲幅最為明顯。截至7月31日，全國(guó)24個(gè)城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價(jià)格為2180元/噸，較7月24日上漲91元/噸。綜合來(lái)看，Myspic綜合指數(shù)7月31日?qǐng)?bào)80.59點(diǎn)，周環(huán)比上漲2.34%；扁平材指數(shù)報(bào)71.40點(diǎn)，周環(huán)比上漲1.25%；長(zhǎng)材指數(shù)報(bào)90.20點(diǎn)，周環(huán)比上漲3.25%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，虧損加劇導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)力度有增無(wú)減，市場(chǎng)供應(yīng)壓力大為緩解是最為主要的原因，環(huán)保減產(chǎn)限產(chǎn)預(yù)期則起到推波助瀾的作用。

　　“上周華東市場(chǎng)大幅拉漲超過(guò)200元/噸，成為全國(guó)鋼價(jià)反彈風(fēng)向標(biāo)。此次拉漲的主要原因是，江蘇一、二線鋼廠因?yàn)槌隹诘脑黾?、設(shè)備改造、停產(chǎn)檢修的影響，8月份建筑鋼材資源整體的供給量環(huán)比7月明顯減少，另外雨季過(guò)后下游需求出現(xiàn)一定回復(fù)，市場(chǎng)供給的矛盾進(jìn)一步緩和，供應(yīng)減少疊加階段性需求釋放，造成了此次現(xiàn)貨的明顯走強(qiáng)。”國(guó)泰君安期貨高級(jí)研究員劉秋平表示，沙鋼8月份承接螺紋鋼出口訂單20萬(wàn)噸，相比7月份增加7萬(wàn)噸，8月份的出口量約占計(jì)劃產(chǎn)量的47%，8月份代理商螺紋鋼計(jì)劃量打3.5折。

　　長(zhǎng)江證券同時(shí)指出，雖然行業(yè)面臨的供需長(zhǎng)期矛盾在目前時(shí)點(diǎn)并未改變，但即便如此，在經(jīng)歷了持續(xù)大幅下跌之后，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)一定反彈完全沒(méi)有必要大驚小怪。一方面，二季度末開始加碼的財(cái)政政策效應(yīng)不斷積累，使得近期基建領(lǐng)域需求改善逐步增強(qiáng)；另一方面，年初至今累計(jì)下跌19%、29%，不斷創(chuàng)新低的螺紋鋼、鐵礦石價(jià)格已經(jīng)包含了足夠多的悲觀預(yù)期，在當(dāng)前的狀態(tài)下，對(duì)利好的反應(yīng)會(huì)更為敏感。

　　那么，鋼鐵價(jià)格的上漲能否持續(xù)？長(zhǎng)江證券認(rèn)為這將取決于需求恢復(fù)程度，能否超預(yù)期復(fù)蘇必須依賴以地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的整體需求恢復(fù)。

　　從供給端來(lái)看，隨著虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，近期鋼廠停產(chǎn)檢修現(xiàn)象逐步增多，不過(guò)安信期貨高級(jí)鋼材分析師何建輝指出，目前鋼價(jià)尚未跌破可變成本，鋼廠由于生產(chǎn)慣性以及其在地方經(jīng)濟(jì)中的支柱作用，主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)能不足，相互間博弈仍將繼續(xù)。

　　目前來(lái)看，鋼廠雖然從盈利轉(zhuǎn)為略有虧損，但生產(chǎn)積極性依然普遍高漲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年6月我國(guó)粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別達(dá)到229.83萬(wàn)噸和317.68萬(wàn)噸，鋼材日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，而粗鋼日均產(chǎn)量也創(chuàng)歷史次高水平。

　　“然而，無(wú)論是房地產(chǎn)還是汽車機(jī)械等用鋼行業(yè)的消費(fèi)需求均不理想，現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)明顯出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)象，現(xiàn)貨鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，同期的現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格一直較為堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大?！眹?guó)信期貨分析師施雨辰表示。

　　從宏觀層面來(lái)看，何建輝表示，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，未來(lái)投資增速將繼續(xù)放緩，鋼材需求仍是確定性的下滑趨勢(shì)。后期供需好轉(zhuǎn)的預(yù)期仍對(duì)盤面構(gòu)成一定支撐。

　　庫(kù)存方面，近期鋼廠檢修減產(chǎn)增多使得市場(chǎng)到貨減少，庫(kù)存壓力有所放緩。“全國(guó)鋼材庫(kù)存量保持加速下降態(tài)勢(shì)。后期來(lái)看，隨著鋼廠限產(chǎn)及檢修范圍的擴(kuò)大，鋼材供給量或?qū)⒂兴鶞p少。后期庫(kù)存將會(huì)延續(xù)下滑?！比A聯(lián)期貨研究員孫曉琴表示。

　　劉秋平同時(shí)指出，鋼廠減產(chǎn)疊加下游階段性補(bǔ)庫(kù)的效果開始顯現(xiàn)。不過(guò)，目前市場(chǎng)情緒對(duì)后市依然較為悲觀，鋼價(jià)企穩(wěn)之下加快出貨成為貿(mào)易商主要選擇，短期庫(kù)存去化速度有望得到延續(xù)。

　　“基本面來(lái)看，近期螺紋現(xiàn)貨大幅拉漲，目前螺紋鋼期現(xiàn)升貼水已經(jīng)由升水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為跟現(xiàn)貨基本平水，短期線螺供應(yīng)偏緊疊加雨季之后需求釋放，華東現(xiàn)貨大幅走強(qiáng)，帶動(dòng)期鋼階段性反彈，但全國(guó)整體成交氛圍并未明顯好轉(zhuǎn)，螺紋鋼仍不具備趨勢(shì)上漲動(dòng)力。”劉秋平表示。

　　展望后市，方正中期期貨研究認(rèn)為，當(dāng)前低需求將壓制淡季市場(chǎng)價(jià)，雖然貨幣、基建、穩(wěn)增長(zhǎng)寬松政策支撐市場(chǎng)預(yù)期，但政策實(shí)施拉動(dòng)內(nèi)需抵消房地產(chǎn)下滑之前市場(chǎng)延續(xù)供大于求弱勢(shì)格局。若近期拉漲后需求不濟(jì)、產(chǎn)能仍高位，市場(chǎng)或承壓再跌；淡季跌價(jià)可導(dǎo)致減產(chǎn)擴(kuò)大，利于淘汰落后產(chǎn)能，并且8月下旬至9月閱兵期間環(huán)保限產(chǎn)題材可能提前炒作，對(duì)后期階段性企穩(wěn)回升行情將有積極推動(dòng)作用。

　　何建輝認(rèn)為，短期來(lái)看，由于市場(chǎng)預(yù)期悲觀，基本面供過(guò)于求的局面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改觀，煤焦鋼整體依然弱勢(shì)難改，不過(guò)相關(guān)品種均處于相對(duì)低位，盤面多空分歧較大，大跌動(dòng)能也不太充足，短期維持震蕩下探的可能性較大。

　　而從中長(zhǎng)期來(lái)看，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及投資比重降低的大背景下，未來(lái)鋼材需求仍是確定性下滑趨勢(shì)，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈面臨巨大的去產(chǎn)能壓力，在此過(guò)程中相關(guān)品種的價(jià)格或?qū)㈤L(zhǎng)期在低位運(yùn)行，整體仍呈現(xiàn)易跌難漲局面。