1月20日，國(guó)內(nèi)大宗商品多數(shù)飄綠，化工品與黑色系品種更是集體下挫，農(nóng)產(chǎn)品中兩粕亦雙雙收挫，金屬中滬銅、滬鋁走軟，僅少數(shù)品種勉強(qiáng)翻紅。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的分析人士認(rèn)為，昨日公布的2014年度GDP數(shù)據(jù)對(duì)大宗商品價(jià)格走勢(shì)影響偏中性，商品期貨市場(chǎng)并未因數(shù)據(jù)出爐出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。展望后市，在目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，商品市場(chǎng)大幅反彈基礎(chǔ)并不存在，預(yù)計(jì)一季度大宗商品仍將以低位震蕩甚至再創(chuàng)新低為主。

　　化工黑色“熊霸”期市

　　昨日，國(guó)內(nèi)化工品集體下挫，并領(lǐng)跌期市。截至收盤，塑料、PP、PVC期貨主力合約分別下跌0.95%、1.31%、1.59%。

　　黑色系亦全線盡墨，焦炭、焦煤、熱軋卷板、螺紋鋼、動(dòng)力煤、鐵礦石期貨主力合約分別下跌0.86%、0.55%、0.75%、0.52%、0.51%、0.20%。

　　金屬走勢(shì)明顯分化，其中滬銅、滬鋁主力1503合約分別下跌0.36%、0.74%，滬鋅、滬鉛則繼續(xù)反彈走高,主力合約分別漲0.56%、0.36%。貴金屬則繼續(xù)飄紅，金銀主力合約分別漲0.37%、1.21%。

　　農(nóng)產(chǎn)品中豆粕、菜粕期貨也延續(xù)弱勢(shì)。昨日豆粕期貨主力1505合約重心明顯下移，最終收?qǐng)?bào)2669元/噸，跌0.82%。菜粕期貨主力1505合約則增倉下行，收于2108元/噸，跌0.47%。

　　“由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告預(yù)報(bào)美國(guó)和巴西大豆全面豐產(chǎn)，令近日美豆在跌破1000美分/蒲式耳后始終未能收復(fù)這一重要關(guān)口，進(jìn)而拖累了國(guó)內(nèi)雙粕期貨走勢(shì)?！庇蟹治鋈耸勘硎?。

　　文華財(cái)經(jīng)期市資金流向數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，昨日滬銅再次遇冷，1503合約資金流出2.1億元，成為資金流出最大的合約。板塊方面，油脂板塊成為資金流入最大的板塊，流入資金1.2億元，煤炭板塊則以1.6億元資金流出量成為資金流出最大的板塊。

　　GDP數(shù)據(jù)影響偏中性

　　總體來看,期貨市場(chǎng)昨日表現(xiàn)波瀾不驚，被視為對(duì)國(guó)內(nèi)重磅數(shù)據(jù)出爐的中性解讀。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.4%，四季度GDP同比增長(zhǎng)7.3%，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%；2014年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)15.7%，年度工業(yè)和零售銷售分別增長(zhǎng)8.3%和12%。

　　“2014年度GDP數(shù)據(jù)對(duì)有色、化工品及農(nóng)產(chǎn)品等走勢(shì)影響偏中性，大宗商品并沒有因數(shù)據(jù)發(fā)布而出現(xiàn)劇烈波動(dòng)?！蹦先A期貨研究所商品部總監(jiān)曹揚(yáng)慧表示，從GDP數(shù)據(jù)來看，2014年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體比較平穩(wěn)，增速也較符合市場(chǎng)預(yù)期。從其他數(shù)據(jù)來看，基建投資力度在2014年底有所加大，工業(yè)增加值在2014年12月出現(xiàn)較大反彈幅度。她預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)進(jìn)一步平穩(wěn)放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)可能會(huì)下調(diào)到7%左右，貨幣政策可能傾向?qū)捤伞?/span>

　　寶城期貨金融研究所程小勇表示，2014年GDP數(shù)據(jù)未對(duì)期市帶來明顯提振，因該數(shù)據(jù)相對(duì)符合7.5%左右的底線?！安贿^，由于GDP統(tǒng)計(jì)口徑有所調(diào)整，實(shí)際GDP增速可能要比當(dāng)前公布的7.4%要略低，因此包括股指、商品等在內(nèi)的品種都未出現(xiàn)超預(yù)期上漲，相反大多數(shù)工業(yè)品還以跌勢(shì)來應(yīng)對(duì)?！?/span>

　　“2014年度GDP數(shù)據(jù)對(duì)化工品、金屬及農(nóng)產(chǎn)品等走勢(shì)影響有限。”銀河期貨宏觀研究員李彥森同時(shí)表示，一方面，由于前期多項(xiàng)數(shù)據(jù)已表現(xiàn)不佳，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨冷總體形勢(shì)未改，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑成為共識(shí)，市場(chǎng)普遍未對(duì)GDP數(shù)據(jù)抱有太大希望。另一方面，該數(shù)據(jù)實(shí)際出臺(tái)后并沒有大幅偏離預(yù)期，在市場(chǎng)可接受范圍內(nèi)。此外，也未有跡象表明商品市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)或基本面情況將會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　而對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)而言，主要影響因素是產(chǎn)銷、庫存數(shù)據(jù)等?！昂暧^環(huán)境對(duì)農(nóng)產(chǎn)品影響主要體現(xiàn)為通脹環(huán)境和能源成本上，因此在中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟、能源成本下降和通縮環(huán)境下，農(nóng)產(chǎn)品也未能出現(xiàn)反彈。”程小勇說。

　　一季度大宗商品料低位震蕩

　　“在目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，商品市場(chǎng)大幅反彈基礎(chǔ)并不存在，預(yù)計(jì)2015年一季度宏觀數(shù)據(jù)對(duì)商品走勢(shì)影響仍然有限。即使宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，也可能只是短期提振市場(chǎng)，除非中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖乃至全球復(fù)蘇，進(jìn)而帶動(dòng)商品市場(chǎng)供需面好轉(zhuǎn)，否則其長(zhǎng)期弱勢(shì)局面很難改變。”李彥森表示，2014年12月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額有加速下滑態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來看，房地產(chǎn)行業(yè)將不斷冷卻，改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整也將持續(xù)，這將帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)“探底”，進(jìn)而壓制國(guó)內(nèi)大宗商品需求。國(guó)際環(huán)境中，除美國(guó)外，全球主要經(jīng)濟(jì)體包括歐元區(qū)和日本都有放緩甚至衰退跡象，美國(guó)能否獨(dú)善其身難以斷定，但美元走強(qiáng)帶來的壓力已在商品市場(chǎng)初步顯現(xiàn)。

　　展望后市，程小勇表示，2015年一季度，由于春節(jié)因素及1月季節(jié)性消費(fèi)淡季影響，大宗商品需求將繼續(xù)疲軟。其中，供應(yīng)端可能因春節(jié)假期有所收斂，導(dǎo)致一季度工業(yè)增加值再次回落。而需求端則需看春節(jié)后季節(jié)性旺季需求的復(fù)蘇情況。由于2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨融資成本高企、城鎮(zhèn)化后期和人口老齡化導(dǎo)致的需求不足、社會(huì)債務(wù)水平快速上升、房地產(chǎn)下滑等問題，因此預(yù)計(jì)一季度大宗商品仍將以低位震蕩，或再創(chuàng)新低為主，出現(xiàn)改善或需等到二季度。

　　此外，曹揚(yáng)慧也表示不看好2015年一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，不過考慮到其他政策因素，商品之間可能出現(xiàn)分化?！叭绻ㄍ顿Y繼續(xù)增加，那么對(duì)有色、黑色等品種支撐力會(huì)略強(qiáng)一些，但黑色系受制于產(chǎn)能問題，表現(xiàn)可能會(huì)波及有色品種?；ぐ鍓K走勢(shì)不僅遭遇國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力，還要看原油價(jià)格，而油價(jià)很可能會(huì)持續(xù)尋底，所以化工品難言樂觀，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)則可能要強(qiáng)于其他板塊?！?br />