國際現(xiàn)貨黃金周五(1月9日)亞洲時段盤初徘徊在1210美元下方。周四(1月8日)盡管美元美股均走強(qiáng)，但因近期避險情緒的提振，同時在周五非農(nóng)數(shù)據(jù)來臨前投資情緒謹(jǐn)慎，因此金價僅微幅下滑，期間曾下探1206美元水平。在非農(nóng)即將公布之際，一個被投資者忽視的現(xiàn)象似乎正預(yù)示著金價或?qū)⒂|底反彈。
　　12月非農(nóng)勁爆來襲 投行頻發(fā)樂觀預(yù)測
　　北京時間周五21:30美國將公布12月非農(nóng)就業(yè)人口變動及失業(yè)率，市場預(yù)期增加24萬人和5.7%。不過，鑒于周三的“小非農(nóng)”錄得佳績，周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)或許也不會太差。根據(jù)普遍預(yù)測，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加24萬人，略高于1-11月22.8萬人的平均水平；失業(yè)率或?qū)⑾陆?.1個百分點至5.7%。
　　作為非農(nóng)就業(yè)報告最為重要的前瞻性指標(biāo)之一，12月ADP表現(xiàn)強(qiáng)勢，表明西方傳統(tǒng)圣誕和新年假期帶來的消費(fèi)旺季對就業(yè)起到了積極的促進(jìn)作用，這也讓市場對于周五的非農(nóng)更加信心滿滿。
　　金融博客Zerohedge隨后指出，最新公布的這份ADP報告顯示，在以服務(wù)導(dǎo)向的美國私營部門中，小企業(yè)依然比大企業(yè)對就業(yè)市場貢獻(xiàn)著更多的空缺職位，24.1萬人的ADP就業(yè)人數(shù)增量也創(chuàng)下去年6月以來最佳，同時去年11月的數(shù)值也有上修——這般強(qiáng)勁的ADP令華爾街的交易員正考慮上修周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)預(yù)期。
　　美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)為29.4萬人，這也是自七月末來初請一直低于30萬，預(yù)期29萬人，前值29.8萬人，顯示出美國勞動力市場的復(fù)蘇勢頭仍在持續(xù)。
　　數(shù)據(jù)公布之后，德意志銀行(Deutsche Bank)發(fā)布報告稱，鑒于美國當(dāng)周初請持續(xù)在30萬以下，預(yù)期12月非農(nóng)將在20萬以上。
　　凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Dales在報告中寫道，ADP就業(yè)報告和其他商業(yè)調(diào)查，再加上初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)，表明官方的12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將達(dá)到30萬。Dale的預(yù)測數(shù)字處于彭博調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家所得預(yù)期區(qū)間的高端。
　　巴克萊(Barclays Bank)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen也持相同觀點。目前市場普遍預(yù)期美國12月失業(yè)率將進(jìn)一步降至5.7%，不過非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)預(yù)期則為24萬人。
　　野村證券(Nomura Securities)的研究策略師團(tuán)隊日前預(yù)計，近期公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示就業(yè)形勢依然會穩(wěn)固增長，預(yù)計數(shù)字為25萬。
　　25萬的增量也是市場的主流觀點，美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)發(fā)布報告稱，“雖然我們不認(rèn)為12月非農(nóng)能夠達(dá)到上個月32.1萬人的水平，但仍預(yù)計將新增就業(yè)25萬人，這也連續(xù)第6個月的平均新增就業(yè)人數(shù)超過25萬人?！?br />　　非農(nóng)將如何影響金價？
　　分析師指出，若非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)固，或者大幅好于預(yù)期，都有望助燃美元漲勢，打壓金價下跌。然而，由于此前強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)使得預(yù)期過熱，因此一旦非農(nóng)稍遜，金價可能大舉反彈。
　　野村匯市策略師Yujiro Goto表示：“只要非農(nóng)數(shù)據(jù)高于20萬，就能令美元保持強(qiáng)勢，打壓金價繼續(xù)下挫?！?br />　　瑞信集團(tuán)(Credit Suisse Group)外匯策略師Matt Derr表示：“我沒有看到任何因素顯示美元牛市應(yīng)該終結(jié)，他們繼續(xù)指出油價下跌是個凈利好，他們降低了美元升值將帶來的負(fù)面沖擊，并指出如果通脹展望顯示通脹會重返2%，他們會在核心通脹率處于當(dāng)前水平的情況下推動利率正?；??！?br />　　但丹斯克(Danske)警告稱，12月非農(nóng)或讓人“大跌眼鏡”。該行在報告中指出，我們預(yù)期美國12月非農(nóng)或增加19.5萬，低于市場普遍預(yù)期24萬。我們之所以對12月非農(nóng)持較低預(yù)期是因為美國非農(nóng)在11月錄得了32.1萬高位后可能會有較大回落。
　　凱投宏觀(Capital Economics)的商品研究主管Julian Jessop認(rèn)為，金價對美元的走勢會很敏感，而好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)將會帶來升息預(yù)期，推高美元。該機(jī)構(gòu)預(yù)期此次非農(nóng)將新增30萬個就業(yè)。
　　Jessop表示：“金價仍然在1200美元/盎司上方，盡管美元強(qiáng)勁但仍然維持住了。但這在周五非農(nóng)后都可能會改變?！?br />　　瑞銀集團(tuán)（UBS）分析師EdelTully 和 Joni Teves在周四的報告中表示，“今年中期加息預(yù)期下，黃金承受下行壓力。宏觀環(huán)境，特別是美國的黃金對黃金不利，但市場當(dāng)前并不急于立刻大幅推低金價?！?br />　　福四通（INTL FCStone）分析師Edward Meir表示，“我們認(rèn)為黃金2015年將交投于1000-1350范圍，如果股市漲勢良好，美元保持升勢，黃金可能跌向區(qū)間下限?！?Meir指出，投資需求可能難以提振金價，不過，如果股市發(fā)生相當(dāng)規(guī)模的調(diào)整，黃金可能上漲。
　　世界上最大的黃金ETF基金SPDR的是投資者情緒的風(fēng)向標(biāo)，該基金持倉量周三下跌2.99噸或0.42%至704.83噸，為2008年末期以來最低水平。該基金本周已流出4.19噸。
　　一隱秘現(xiàn)象預(yù)示黃金或觸底反彈——美國長短債出現(xiàn)背離
　　據(jù)Market Anthropology觀點，最近美國長期與短期國債的走勢出現(xiàn)背離，體現(xiàn)在黃金市場上有可能預(yù)示著金價觸底反彈的時刻即將來臨。
　　因美聯(lián)儲加息的時點越來越近，但市場又不看好美國長期通脹以及加息幅度，所以反映在債市中短期國債收益率下跌的速度慢于長期國債。
　　用黃金的價格分別除以美國十年期國債的收益率（黑線）、五年期國債收益率（紅線），由下方繪制的兩者相關(guān)性來看，可以觀察到大部分時間兩者的相關(guān)性是非常高的，過去40多年間只有三次明顯的下降，分別在1972年、1978年及2006年前后，在相關(guān)性觸底開始恢復(fù)正常水平的過程中，金價（黃線）也出現(xiàn)了明顯的上漲：　　
　　而2014年里兩者的相關(guān)性已經(jīng)跌至0.5以下，這是前所未見的，理論上兩者相關(guān)性早晚要回歸到接近1的高位，所以當(dāng)本次相關(guān)性見底回升時或許也預(yù)示金價將開啟漲勢。