２０１４年上半年的國(guó)際金價(jià)在投行機(jī)構(gòu)的一片唱空聲中大漲１０％，然而進(jìn)入下半年，黃金在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美國(guó)可能加息的猜測(cè)中悉數(shù)回吐漲幅。到目前，紐約市場(chǎng)金價(jià)基本與去年底持平，國(guó)際金市在２０１３年的大跌后經(jīng)歷了一個(gè)寬幅震蕩之年，對(duì)于投資者而言，反復(fù)震蕩后的金市是否還有投資機(jī)會(huì)？
　　年底金市延續(xù)震蕩
　　大宗商品大跌、盧布危機(jī)、新興市場(chǎng)貨幣大幅貶值，臨近年底，全球投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷，然而作為避險(xiǎn)品種的黃金卻頗顯“低調(diào)”，國(guó)際金價(jià)持續(xù)在每盎司１２００美元附近震蕩。
　　到12月１９日收盤，紐約市場(chǎng)２月份交貨的黃金期貨價(jià)格收于每盎司１１９６美元，較１１月底小幅上漲１．７％，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上海期貨交易所上市的黃金期貨價(jià)格則收于每克２４１．９５元，基本回到１０月底下跌前的價(jià)位水平。
　　由于主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速放緩以及復(fù)蘇乏力，加上美聯(lián)儲(chǔ)近期釋放出可能明年加息的強(qiáng)烈信號(hào)，美元反而取代黃金成年底市場(chǎng)避險(xiǎn)需求的最大受益者。
　　數(shù)據(jù)顯示，到目前美元兌主要貨幣均創(chuàng)下新高，其中兌歐元刷新兩年來(lái)的新高，追蹤美元兌一攬子貨幣的美元指數(shù)已連續(xù)６個(gè)月漲幅超過１％，指數(shù)創(chuàng)下２００６年４月份以來(lái)新高。
　　事實(shí)上，金市的漲跌波動(dòng)也皆受避險(xiǎn)情緒的帶動(dòng)。此前由于主要經(jīng)濟(jì)體公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為疲軟，加上原油價(jià)格暴跌，加劇投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期，一度激發(fā)金市沖高至１２４０美元附近，但隨著油價(jià)大跌引起市場(chǎng)對(duì)俄羅斯前景的擔(dān)憂、盧布大幅波動(dòng)，避險(xiǎn)資金最終仍涌入了美元。
　　“從現(xiàn)在看來(lái)，美元似乎成了最安全的資產(chǎn)?！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹭?fù)責(zé)人告訴記者，由于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率上升的強(qiáng)烈預(yù)期，黃金不計(jì)息的特點(diǎn)，很難在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上升的市場(chǎng)中與計(jì)息的投資品競(jìng)爭(zhēng)，美元黃金“蹺蹺板”又一次似乎偏向了美元。
　　金價(jià)大跌后顯企穩(wěn)跡象
　　一如年底市場(chǎng)的走勢(shì)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，震蕩可謂是２０１４年全年金市的真實(shí)寫照。國(guó)際金價(jià)上半年在投行機(jī)構(gòu)的一片唱空聲中，一度大漲到每盎司１４００美元附近，而在下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的猜測(cè)中，價(jià)格再跌回每盎司１２００美元下方。
　　不過與２０１３年國(guó)際金價(jià)大幅下跌近３０％的狀況大相徑庭，目前紐約市場(chǎng)金價(jià)較去年底僅微幅下挫０．５％，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)黃金價(jià)格甚至較去年底小幅上漲逾１％，金市漸顯在不斷探底中反復(fù)震蕩的企穩(wěn)跡象。
　　值得關(guān)注的是，目前一些重要機(jī)構(gòu)已開始降低看空的意愿、甚至表現(xiàn)出對(duì)黃金的持有興趣。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（ＣＦＴＣ）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至１２月１６日當(dāng)周，大型投機(jī)者持有的黃金凈多頭寸達(dá)１０．４萬(wàn)手，站上近幾個(gè)月來(lái)的高位。
　　與此同時(shí)，全球最大的黃金ＥＴＦ基金ＳＰＤＲ的持倉(cāng)數(shù)據(jù)也顯示，從１１月下旬以來(lái)，該基金多次增持黃金持倉(cāng)，到目前ＳＰＤＲ基金持有的黃金數(shù)量上升至７２４．５５噸，較本輪增持前倉(cāng)位增加了近４噸。
　　“總體上，黃金的需求還是由多種力量推動(dòng)的，包括投資需求、文化的認(rèn)同以及收入水平的提升等?！痹谑澜琰S金協(xié)會(huì)看來(lái)，尤其是實(shí)物需求的中印兩大經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁，受文化的驅(qū)動(dòng)以及收入上升的影響，預(yù)計(jì)明年中國(guó)和印度對(duì)黃金的需求將繼續(xù)維持增長(zhǎng)，２０１４年兩大經(jīng)濟(jì)體的黃金需求量都將達(dá)８５０噸以上，從而會(huì)為金價(jià)提供一定的支撐。
　　２０１５年炒金機(jī)會(huì)如何？
　　大跌后反復(fù)震蕩，對(duì)投資者而言，盤整的金市是否正筑底？在目前金價(jià)基本跌至不少金礦開采成本線附近，抑制金價(jià)的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期因素即將轉(zhuǎn)入事實(shí)的背景下，金市是否會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折？
　　興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒認(rèn)為，同為避險(xiǎn)品種，黃金和美元未必有因果關(guān)系，但從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，在強(qiáng)勢(shì)美元的背景下，黃金很難會(huì)有之前的牛市狀態(tài)?！澳壳懊涝幱谂Ｊ须A段中，美元的強(qiáng)勢(shì)肯定會(huì)限制任何一輪金價(jià)反彈的高度?！蹦戏菢?biāo)準(zhǔn)銀行的報(bào)告認(rèn)為。
　　在一些分析人士看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息可能是２０１５年金市的最大利空因素，但投資者也需關(guān)注近年投資市場(chǎng)越來(lái)越表現(xiàn)出的“賣預(yù)期、買事實(shí)”狀況，即在看空的市場(chǎng)，預(yù)期因素往往持續(xù)抑制市場(chǎng)的表現(xiàn)，但在預(yù)期實(shí)現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)卻較為平靜。
　　“由于美元利率和金價(jià)的相關(guān)性，美元的加息無(wú)疑會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重要影響，退出政策只是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策的第一步，黃金只有在經(jīng)歷這些事情后才會(huì)表現(xiàn)得更好些?！蹦戏菢?biāo)準(zhǔn)銀行分析師魏文德認(rèn)為。
　　“因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)的加息原因，２０１５年黃金均價(jià)可能為每盎司１２００美元，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期，將會(huì)利好黃金市場(chǎng)，金價(jià)壓力也會(huì)減輕，這和２００４年美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)一致。”德國(guó)商業(yè)銀行的報(bào)告則預(yù)計(jì)。