1月24日，期貨市場(chǎng)上黑色系再度掀起熱潮。盤(pán)中，鐵礦石主力合約一度上漲近7%，刷新4日高點(diǎn)至654.5元/噸，逼近漲停。焦炭(1617, -28.00, -1.70%)和焦煤主力合約均漲約5%。截至收盤(pán)，鐵礦石主力合約漲逾6%，動(dòng)力煤、螺紋鋼、熱卷、焦炭、焦煤主力合約漲超3%。

　　A股市場(chǎng)上，鋼鐵板塊一度領(lǐng)漲。截至收盤(pán)，Wind中信一級(jí)鋼鐵板塊漲1.06%，個(gè)股中太鋼不銹、三鋼閩光漲停，上?？萍紳q5.87%，永興特鋼漲4.14%，柳鋼股份、華菱鋼鐵、博云新材漲逾3%。當(dāng)日，煤炭板塊漲0.99%，個(gè)股中寶泰隆漲4.04%，潞安環(huán)能、冀中能源漲逾2%。

　　黑色系商品庫(kù)存攀升

　　在近期需求有所減弱的情況下，黑色系商品社會(huì)庫(kù)存逐步攀升。

　　證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪了解到，隨著春節(jié)臨近，目前國(guó)內(nèi)鋼材(3298, 35.00, 1.07%)市場(chǎng)交投已近停滯，市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后鋼材庫(kù)存增加預(yù)期強(qiáng)烈。同時(shí)，在鋼材產(chǎn)銷(xiāo)停滯的背景下，鋼廠鐵礦石庫(kù)存水平也已回升至高位，港口鐵礦石庫(kù)存開(kāi)始增加。同時(shí)，焦煤、焦炭采購(gòu)需求也已大幅減弱，焦化企業(yè)也多采取降價(jià)出貨策略。

　　不過(guò)，節(jié)前國(guó)內(nèi)多地加大治超力度，發(fā)布2017年去產(chǎn)能方案，或提升了市場(chǎng)對(duì)黑色系商品春節(jié)后表現(xiàn)的預(yù)期。

　　2017年1月4日，全國(guó)道路運(yùn)輸安全生產(chǎn)形勢(shì)分析視頻大會(huì)召開(kāi)，交通運(yùn)輸部提出將在2017年長(zhǎng)期持續(xù)嚴(yán)查道路運(yùn)輸，整治不合規(guī)定的車(chē)輛。

　　此后，1月9日，廣東西部沿海高速公路禁止車(chē)貨總重超49噸的貨車(chē)駛?cè)敫咚?，中山、珠海、江門(mén)、陽(yáng)江交警聯(lián)合治超。1月12日重慶市宣布嚴(yán)格執(zhí)行超限處罰標(biāo)準(zhǔn)，每超1噸罰款500元，對(duì)超限違法行為不再有減輕處罰政策。

　　1月23日，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)煤炭工業(yè)改革發(fā)展年度報(bào)告》稱(chēng)，2016年全國(guó)煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能超額完成目標(biāo)任務(wù)，規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量回落到33.64億噸，同比下降9.4%，預(yù)計(jì)2016年全國(guó)煤炭產(chǎn)量在34.5億噸左右。據(jù)悉，2016年全國(guó)煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能約在3億噸左右，但行業(yè)效益仍處于低位。

　　去產(chǎn)能仍是主基調(diào)

　　雖然黑色系去年經(jīng)歷過(guò)一波大幅上漲，目前期貨遠(yuǎn)期合約均有大幅度的回調(diào)，但供給側(cè)改革背景下的去產(chǎn)能仍是支撐黑色系價(jià)格的主要因素。

　　近期國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議中提出，2017年中央企業(yè)要化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能595萬(wàn)噸、化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能2473萬(wàn)噸。此外，2017年還將完成300戶(hù)“僵尸企業(yè)”處置任務(wù)，完成500戶(hù)特困企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)治理。在2017年地方兩會(huì)上，煤炭去產(chǎn)能依然是產(chǎn)煤大省的重要工作之一。

　　山西省在政府工作報(bào)告中提出，2016年，山西省退出煤炭產(chǎn)能2325萬(wàn)噸，淘汰鋼鐵產(chǎn)能82萬(wàn)噸，率先實(shí)施煤炭減量化生產(chǎn)，全年壓減煤炭產(chǎn)量1.43億噸，占全國(guó)煤炭減量的40%左右。2017年計(jì)劃關(guān)閉退出煤炭產(chǎn)能2000萬(wàn)噸左右，退出鋼鐵產(chǎn)能170萬(wàn)噸。

　　河南省在政府工作報(bào)告中提出，2016年河南關(guān)閉礦井100處、退出煤炭產(chǎn)能2388萬(wàn)噸，壓減煉鋼產(chǎn)能240萬(wàn)噸，提前超額完成國(guó)家下達(dá)任務(wù)。2017年，計(jì)劃再退出煤炭產(chǎn)能2000萬(wàn)噸。

　　河北省政府報(bào)告也提出，2017年目標(biāo)將PM2.5平均濃度下降6%以上，將壓減煉鋼產(chǎn)能1562萬(wàn)噸、煉鐵1624萬(wàn)噸，壓減煤炭產(chǎn)能742萬(wàn)噸。同時(shí)完成4家“僵尸企業(yè)”出清。

　　光大證券認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格由于政策干預(yù)的力量較強(qiáng)，而且相比煉焦煤供給過(guò)剩的矛盾更為嚴(yán)重，因此在推薦標(biāo)的上我們首選煉焦煤。預(yù)計(jì)短期內(nèi)股價(jià)和期貨價(jià)格繼續(xù)下行的空間有限，但上行又受到現(xiàn)貨煤價(jià)下行和政策、經(jīng)濟(jì)不確定性預(yù)期的壓制，未來(lái)的催化因素或主要來(lái)自于下游鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能帶來(lái)鋼價(jià)超預(yù)期上漲而引發(fā)的焦煤期貨價(jià)格基差修復(fù)。