期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)篇

第七章 期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程及注意事項(xiàng)

當(dāng)前，期貨市場(chǎng)投資者主要參與期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。投資者進(jìn)行期貨交易的過(guò)程，就是與期貨公司訂立、履行、終止《期貨經(jīng)紀(jì)合同》的過(guò)程?！镀谪浗?jīng)紀(jì)合同》涵蓋了投資者參與期貨交易的方方面面。在實(shí)踐中，部分投資者在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》前未充分閱讀并理解合同，知曉自身的權(quán)利和義務(wù)，造成了在進(jìn)行期貨交易過(guò)程中不能很好地維護(hù)自身權(quán)益，順利開(kāi)展交易。

基于這些原因，下面結(jié)合中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)《〈期貨經(jīng)紀(jì)合同〉指引（修訂）》的內(nèi)容，向投資者介紹參與期貨交易的基本業(yè)務(wù)流程，提示投資者需要注意的事項(xiàng)。

一、合同的訂立及注意事項(xiàng)

（一）合同訂立前的說(shuō)明、告知

1.投資者身份的要求

投資者應(yīng)當(dāng)以自己的名義委托期貨公司從事期貨交易，保證所提供的證件及資料具有真實(shí)性、合法性及有效性，聲明并保證不具有下列情形：

（1）無(wú)民事行為能力或者限制民事行為能力的自然人；

（2）中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)、期貨公司的工作人員及其配偶；

（3）國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位；

（4）證券、期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者；

（5）未能提供開(kāi)戶證明文件的單位或個(gè)人；

（6）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位或個(gè)人。

如果投資者以上聲明部分或全部不真實(shí)，將承擔(dān)由此產(chǎn)生的全部法律責(zé)任并自行承擔(dān)由此造成的一切損失。

2.風(fēng)險(xiǎn)揭示和客戶須知

在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》前，期貨公司應(yīng)當(dāng)向投資者出示《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》和《客戶須知》，并充分揭示期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)當(dāng)在仔細(xì)閱讀并理解上述文件后，在《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、《客戶須知》上簽字或加蓋單位公章，明確已經(jīng)閱讀并清楚理解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。這是對(duì)期貨公司的監(jiān)管要求，也是誠(chéng)實(shí)信用原則的具體體現(xiàn)。期貨公司若未向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)并造成投資者損失的，按照《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī)定》應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。

閱讀并理解《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》和《客戶須知》相關(guān)內(nèi)容，按照合同要求抄寫(xiě)并簽字，也是投資者的義務(wù)之一。投資者需要從自我保護(hù)的角度，按照期貨公司要求閱讀、抄寫(xiě)、簽字。

3.合同條款的理解

投資者應(yīng)當(dāng)在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》前仔細(xì)閱讀所有合同條款，特別是有關(guān)期貨公司的免責(zé)條款，準(zhǔn)確理解各條款的含義。

（二）合同簽署

期貨交易實(shí)行實(shí)名制。按照2012年中國(guó)證監(jiān)會(huì)《期貨市場(chǎng)客戶開(kāi)戶管理規(guī)定》第八條規(guī)定，投資者開(kāi)戶時(shí)應(yīng)當(dāng)遵守以下實(shí)名制要求：“個(gè)人客戶應(yīng)當(dāng)本人親自辦理開(kāi)戶手續(xù)，簽署開(kāi)戶資料，不得委托代理人代為辦理開(kāi)戶手續(xù)”，“單位客戶應(yīng)當(dāng)出具單位客戶的授權(quán)委托書(shū)、代理人的身份證和其他開(kāi)戶證件”。

投資者符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)客戶開(kāi)戶規(guī)定的，期貨公司將為其申請(qǐng)交易編碼。交易編碼是識(shí)別投資者的重要標(biāo)識(shí)。投資者獲得經(jīng)分配的交易編碼后，下一交易日即可使用。當(dāng)前，我國(guó)期貨交易采用“一戶一碼”制度，交易編碼不得借用、不得混碼交易。

（三）合同存續(xù)期間的持續(xù)性要求

在投資者與期貨公司合同關(guān)系存續(xù)期間，投資者提供給期貨公司的身份證明文件過(guò)期或身份信息發(fā)生變更的，在開(kāi)戶申請(qǐng)表中提供的其他信息發(fā)生變更時(shí)，投資者有義務(wù)及時(shí)向期貨公司提供新的相關(guān)材料。否則，期貨公司有權(quán)拒絕投資者開(kāi)新倉(cāng)和出金指令，有權(quán)進(jìn)一步關(guān)閉投資者的交易權(quán)限，由投資者承擔(dān)相應(yīng)的后果。

另外，期貨公司根據(jù)反洗錢法律法規(guī)規(guī)定履行投資者身份識(shí)別、可疑交易報(bào)告及其他反洗錢義務(wù)，投資者應(yīng)當(dāng)予以配合。

（四）注意事項(xiàng)

在《期貨經(jīng)紀(jì)合同》訂立過(guò)程中，投資者需要注意以下幾點(diǎn)內(nèi)容。

1.應(yīng)當(dāng)知曉《期貨經(jīng)紀(jì)合同》的構(gòu)成。除了《期貨經(jīng)紀(jì)合同》正文，《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、《客戶須知》、《開(kāi)戶申請(qǐng)表》、《術(shù)語(yǔ)定義》、《手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)》、《期貨交易委托代理人授權(quán)書(shū)》及投資者和期貨公司在期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)存續(xù)過(guò)程中所簽署的其他文件等，均為合同不可分割的組成部分，與《期貨經(jīng)紀(jì)合同》正文具有同等法律效力。投資者在簽署過(guò)程中應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀理解，并妥善保存。

2.理解并遵守《期貨經(jīng)紀(jì)合同》的調(diào)整范圍。投資者和期貨公司簽訂的《期貨經(jīng)紀(jì)合同》以及相關(guān)附件，其權(quán)利義務(wù)只涉及投資者和期貨公司雙方。投資者不得利用在期貨公司開(kāi)立的賬戶，以期貨公司工作人員的身份活動(dòng)，通過(guò)網(wǎng)上交易或其他形式開(kāi)展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或其他活動(dòng)。若因投資者的過(guò)錯(cuò)而使期貨公司遭受損失和不良影響的，投資者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。

3.應(yīng)當(dāng)及時(shí)取得簽署完整的《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。實(shí)踐中，投資者在簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》后，一般不能立即取得合同文本，而是要交期貨公司進(jìn)行簽署。期貨公司在簽署時(shí)，需要經(jīng)過(guò)一系列內(nèi)部環(huán)節(jié)，待簽署完畢后，將合同交給投資者。因此，投資者在簽署后，不要誤認(rèn)為合同已經(jīng)簽署完成，而是要及時(shí)向期貨公司取得最終簽署完整的合同。取得合同文本后，建議投資者再次審閱合同條款，特別是手工填寫(xiě)部分，確定相關(guān)內(nèi)容與此前協(xié)商是否一致。

二、委托及注意事項(xiàng)

（一）委托的含義

這里所說(shuō)的委托是指投資者委托期貨公司按照投資者的交易指令為投資者進(jìn)行期貨交易，期貨公司接受投資者的委托，根據(jù)期貨交易所規(guī)則執(zhí)行投資者交易指令，投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)交易結(jié)果承擔(dān)全部責(zé)任。

（二）代理人

在交易過(guò)程中，投資者可以委托他人作為自己的代理人（包括法人投資者開(kāi)戶代理人、指令下達(dá)人、資金調(diào)撥人、結(jié)算單確認(rèn)人）。代理人在投資者的授權(quán)范圍內(nèi)所作出的任何行為均代表投資者的行為，投資者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)由此產(chǎn)生的全部責(zé)任。但是投資者不得委托期貨公司工作人員作為代理人。投資者也可以更換代理人，更換時(shí)應(yīng)當(dāng)書(shū)面通知期貨公司并經(jīng)期貨公司確認(rèn)。機(jī)構(gòu)投資者更換代理人時(shí)，其法定代表人或者負(fù)責(zé)人還應(yīng)當(dāng)在變更通知上簽字并加蓋公章。

（三）注意事項(xiàng)

投資者需要注意的是，投資者與代理人之間基于信任關(guān)系而建立民事代理關(guān)系，代理人的行為即被視為投資者的真實(shí)意思表示，所以投資者必須審慎選擇代理人，合理授予代理權(quán)限，并在合同中注明。在交易過(guò)程中，投資者還應(yīng)當(dāng)隨時(shí)了解代理人的各項(xiàng)代理行為，關(guān)注交易、持倉(cāng)和權(quán)益變化等情況，避免代理人不適當(dāng)?shù)負(fù)p害本人權(quán)益。

三、保證金、保證金管理及注意事項(xiàng)

（一）保證金及保證金賬戶

1.保證金

期貨交易實(shí)行保證金制度，保證金是期貨投資者按照規(guī)定交納的資金或者提交的價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、國(guó)債等有價(jià)證券，用于結(jié)算和保證履約。

2.保證金賬戶

期貨公司在期貨保證金存管銀行開(kāi)設(shè)期貨保證金賬戶，代管投資者交存的保證金。投資者可以通過(guò)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心的網(wǎng)站(www.cfmmc.com或www.cfmmc.cn)查詢期貨公司的期貨保證金賬戶。

投資者的出入金通過(guò)其在期貨公司登記的期貨結(jié)算賬戶與期貨公司在同一期貨保證金存管銀行開(kāi)設(shè)的期貨保證金賬戶以同行轉(zhuǎn)賬的形式辦理。同時(shí)，投資者的出入金方式應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及期貨保證金存管銀行資金結(jié)算的有關(guān)規(guī)定。

期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者期貨賬戶的有關(guān)信息保密，但國(guó)家法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)有特別規(guī)定的除外。另外，為了保障投資者保證金的安全，期貨公司按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定或要求，向中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心報(bào)送投資者與保證金安全存管相關(guān)的信息。

（二）保證金的來(lái)源、形式和權(quán)屬

1.保證金來(lái)源的合法性

投資者應(yīng)當(dāng)保證其資金來(lái)源的合法性。期貨公司也有權(quán)要求投資者對(duì)資金來(lái)源的合法性進(jìn)行說(shuō)明，必要時(shí)可以要求投資者提供相關(guān)證明。投資者對(duì)其所做的說(shuō)明及提供的證明文件負(fù)有保證義務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)當(dāng)?shù)姆韶?zé)任。

2.保證金的形式

除現(xiàn)金外，投資者可以根據(jù)期貨交易所規(guī)則以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、國(guó)債等價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的有價(jià)證券作為保證金，期貨公司應(yīng)當(dāng)按照期貨交易所規(guī)則的要求代為辦理。

3.保證金的權(quán)屬

投資者交存的保證金屬于投資者所有，除下列可以劃轉(zhuǎn)的情形外，期貨公司不得挪用投資者保證金：（1）依照投資者的指示支付可用資金；（2）為投資者交存保證金；（3）為投資者支付交割貨款或投資者未履約情況下的違約金；（4）投資者應(yīng)當(dāng)支付的手續(xù)費(fèi)、稅款及其他費(fèi)用；（5）有關(guān)法律、法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)、期貨交易所規(guī)定的其他情形。

（三）保證金比例及其調(diào)整

投資者向期貨公司交納保證金的比例由期貨公司確定。期貨公司有權(quán)根據(jù)期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定、市場(chǎng)情況，或者其認(rèn)為有必要時(shí)自行調(diào)整保證金比例。期貨公司調(diào)整保證金比例時(shí)，以其發(fā)出的調(diào)整保證金公告或者通知為準(zhǔn)。

期貨公司認(rèn)為投資者持有的未平倉(cāng)合約風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，有權(quán)對(duì)投資者單獨(dú)提高保證金比例或者拒絕投資者開(kāi)倉(cāng)。在此種情形下，提高保證金比例或者拒絕投資者開(kāi)倉(cāng)的通知單獨(dú)對(duì)投資者發(fā)出。

（四）注意事項(xiàng)

在這里，投資者需要注意的，也是容易引起投資者和期貨公司之間爭(zhēng)議的是保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整問(wèn)題。在合同履行過(guò)程中，期貨公司有時(shí)會(huì)面向所有投資者普遍或面向個(gè)別投資者單獨(dú)調(diào)整保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)踐中，經(jīng)常有投資者對(duì)期貨公司提高其保證金標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)不解或提出異議，甚至由此發(fā)生爭(zhēng)議，特別是當(dāng)期貨公司提高保證金標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致投資者保證金不足，需要其追加保證金時(shí)，更容易引起投資者不解、異議和爭(zhēng)議。

對(duì)此，投資者應(yīng)當(dāng)知曉調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)是期貨公司為了滿足監(jiān)管要求、控制風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)定的合同權(quán)利。當(dāng)投資者持有期貨頭寸時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照期貨公司通知的標(biāo)準(zhǔn)交納保證金。期貨公司追加保證金通知往往通過(guò)網(wǎng)站、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所公告、每日交易結(jié)算報(bào)告等形式發(fā)出。投資者應(yīng)當(dāng)及時(shí)予以關(guān)注，避免因?yàn)楸ＷC金追加不及時(shí)導(dǎo)致被強(qiáng)行平倉(cāng)。

四、交易指令的類型、下達(dá)及注意事項(xiàng)

投資者可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、電話、書(shū)面或中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他方式向期貨公司下達(dá)交易指令，下達(dá)的交易指令類型應(yīng)當(dāng)符合各期貨交易所及期貨公司的規(guī)定。

（一）網(wǎng)上交易

當(dāng)前，網(wǎng)上交易是最普遍、最快捷的下單方式。網(wǎng)上交易是指投資者使用計(jì)算機(jī)、移動(dòng)終端等設(shè)備并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，或者通過(guò)期貨公司局域網(wǎng)絡(luò)向期貨公司下達(dá)交易指令，進(jìn)行期貨交易的一種交易方式。

投資者進(jìn)行網(wǎng)上交易的，應(yīng)當(dāng)按照期貨公司的要求以自己的交易賬號(hào)（資金賬號(hào)）、交易所交易編碼、交易密碼等下達(dá)交易指令。按照合同約定，存儲(chǔ)在期貨公司交易服務(wù)器內(nèi)的委托記錄將作為投資者和期貨公司雙方核查交易指令合法、有效的證明，期貨公司交易服務(wù)器內(nèi)的交易記錄與書(shū)面指令具有同等法律效力。

由于網(wǎng)上交易系統(tǒng)受各種因素的影響存在中斷的可能性，為保證投資者交易的正常進(jìn)行，期貨公司為投資者提供備用下單通道，當(dāng)投資者不能正常進(jìn)行網(wǎng)上交易時(shí)，可改作電話方式或書(shū)面方式下單。

（二）電話下單

投資者通過(guò)電話方式下達(dá)交易指令的，應(yīng)當(dāng)與期貨公司約定身份認(rèn)證方式。通過(guò)期貨公司身份認(rèn)證的交易指令視為投資者下達(dá)的指令。

以電話方式下達(dá)交易指令的，期貨公司有權(quán)進(jìn)行同步錄音保留原始交易指令記錄。期貨公司的錄音記錄作為雙方核查交易指令合法、有效的證明，與書(shū)面指令具有同等法律效力。

（三）書(shū)面下單

投資者以書(shū)面方式下達(dá)交易指令的，交易指令單的填寫(xiě)應(yīng)當(dāng)完整、準(zhǔn)確、清晰，并由投資者或者其指令下達(dá)人按照合同約定簽字、蓋章。

（四）妥善保管密碼

投資者在下達(dá)交易指令的過(guò)程中，需要用到交易密碼，投資者應(yīng)當(dāng)妥善管理自己的密碼。為了確保安全，投資者應(yīng)當(dāng)在首次啟用期貨交易相關(guān)密碼后更改初始密碼，并自定義和全權(quán)管理本人的密碼。通過(guò)密碼驗(yàn)證的交易指令視為投資者下達(dá)的指令，由于投資者管理不善造成密碼泄密所帶來(lái)的損失，期貨公司不承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。

（五）注意事項(xiàng)

在下達(dá)交易指令過(guò)程中，投資者主要注意以下幾個(gè)問(wèn)題。

1.有效應(yīng)對(duì)交易軟件故障。投資者在進(jìn)行網(wǎng)上交易過(guò)程中，有時(shí)會(huì)遇到交易軟件故障，不能正常下單、撤單，導(dǎo)致喪失交易機(jī)會(huì)，甚至發(fā)生損失。當(dāng)發(fā)生這種情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)與期貨公司聯(lián)系，查找問(wèn)題根源，并使用其他方式下達(dá)交易指令，盡量避免損失發(fā)生。

實(shí)踐中，也有部分投資者因?yàn)椴皇煜そ灰总浖?，發(fā)生誤操作，導(dǎo)致無(wú)法進(jìn)行正常交易。為此，投資者在進(jìn)行網(wǎng)上交易時(shí)，一定要預(yù)先了解交易軟件的功能、特點(diǎn)、固有缺陷等。

2.做好證據(jù)保存工作。當(dāng)前，一些投資者不能有效地維護(hù)自身權(quán)益，無(wú)法提供證據(jù)是重要原因之一。例如，實(shí)踐中，當(dāng)投資者認(rèn)為他人擅自利用其賬號(hào)和密碼進(jìn)行交易時(shí)、交易軟件出現(xiàn)故障不能順利交易時(shí)，往往因?yàn)樽C據(jù)不足，不能有效地主張自己的權(quán)利。為此，投資者在交易過(guò)程中，妥善做好相關(guān)證據(jù)保存工作，對(duì)于保護(hù)自身權(quán)益顯得非常重要。

五、交易指令的執(zhí)行與錯(cuò)單處理

（一）交易指令的執(zhí)行

投資者下達(dá)的交易指令應(yīng)當(dāng)包括投資者賬號(hào)（或交易編碼）、品種、合約、數(shù)量、買賣方向、價(jià)格、開(kāi)平倉(cāng)方向等內(nèi)容。期貨公司有權(quán)審核投資者的交易指令，包括但不限于保證金是否充足，指令內(nèi)容是否明確，是否違反有關(guān)法律法規(guī)和期貨交易規(guī)則等，以確定指令的有效性。當(dāng)確定投資者的指令為無(wú)效指令時(shí)，期貨公司有權(quán)拒絕執(zhí)行投資者的指令。

投資者在發(fā)出交易指令后，可以在指令全部成交之前向期貨公司要求撤回或者修改指令。但如果該指令已經(jīng)在期貨交易所全部或部分成交的，投資者則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)交易結(jié)果。

由于市場(chǎng)原因或者其他非期貨公司所能預(yù)見(jiàn)、避免或控制的原因?qū)е峦顿Y者交易指令全部或者部分無(wú)法成交的，期貨公司不承擔(dān)責(zé)任。

（二）錯(cuò)單處理

交易過(guò)程中，投資者對(duì)交易結(jié)果及相關(guān)事項(xiàng)向期貨公司提出異議的，期貨公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)核實(shí)。為避免損失的可能發(fā)生或者擴(kuò)大，期貨公司在收到投資者的異議后，可以將發(fā)生異議的持倉(cāng)合約進(jìn)行平倉(cāng)或者重新執(zhí)行投資者的交易指令，由此發(fā)生的損失由有過(guò)錯(cuò)一方承擔(dān)。

期貨公司錯(cuò)誤執(zhí)行投資者交易指令，除投資者認(rèn)可的以外，交易結(jié)果由期貨公司承擔(dān)。