如果原油價格再遭遇一次戲劇性下滑——我相信可能性極大——誰會是贏家，誰又會是輸家呢？

　　油價下跌，原油進(jìn)口國當(dāng)然會成為贏家。其中就包括美國，這個國家雖然國內(nèi)產(chǎn)量突飛猛進(jìn)，但是進(jìn)口原油依然占據(jù)著消耗量的半壁江山。此外，還有歐洲和亞洲的那些凈進(jìn)口國，也都將得到好處。印度和埃及都為國內(nèi)提供能源補貼，當(dāng)然也是受益者。只不過，后面這些國家所獲得的好處可能會有一點縮水，因為原油是以美元定價的，而他們各自的貨幣對美元的匯率都呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。

　　美國消費者現(xiàn)在等于已經(jīng)發(fā)了一筆橫財，汽油全國平均售價已經(jīng)從2014年6月的每加侖3.77美元降到了2.47美元。毫無疑問，伴隨夏季駕車季節(jié)在勞工節(jié)之后結(jié)束，價格還將進(jìn)一步下跌。

　　大多數(shù)預(yù)言家都相信，消費者會花掉這筆橫財，這樣就會推動經(jīng)濟增長?？墒瞧駷橹?，人們從較低的油價中省出的錢，幾乎都用來重新構(gòu)筑家庭資產(chǎn)和削減債務(wù)了。在比較艱難的時期，消費者往往更傾向于增加儲蓄。在復(fù)蘇以來的六年當(dāng)中，他們也一直延續(xù)著這樣的行事風(fēng)格，而不巧的是，這段時間以來，真實工資和家庭收入中值都止步不前。

　　更要命的是，油價進(jìn)一步下跌還會帶來意想不到的消極結(jié)果。伴隨油價下跌的因素進(jìn)入整個經(jīng)濟系統(tǒng)，通貨緊縮就離我們不遠(yuǎn)了。事實是，全球最大的三十四個經(jīng)濟體，有十個都已經(jīng)發(fā)生了消費者價格同比下滑的問題。真正的風(fēng)險就是，通貨緊縮會接踵而至，讓消費者愈加相信價格會進(jìn)一步下跌，進(jìn)入持幣觀望狀態(tài)。

　　如果真的到了那一步，過剩的產(chǎn)能和庫存就將進(jìn)一步積累，迫使價格進(jìn)一步下跌。當(dāng)消費者的猜測被證實，他們就會進(jìn)一步推后消費，由此開始一個惡性循環(huán)。最終結(jié)果就是，經(jīng)濟增長極端疲軟，甚至沒有任何增長可言，就像日本近二十年來所經(jīng)歷的那樣。

　　毫無疑問，那些石油生產(chǎn)商和石油服務(wù)商會成為直接的受害者，而其中杠桿化更厲害的，受到的損害也就更嚴(yán)重。美國的頁巖油行業(yè)已經(jīng)受到了沖擊，但是依然拒絕退場。這份強硬背后的原因之一是在于鉆井成本已經(jīng)降低，而油價還依然高于他們的邊際成本當(dāng)然也是更重要因素，于是他們便有理由增加產(chǎn)出，以彌補營收減少的缺口。

　　美聯(lián)儲已經(jīng)表示，他們要等到勞動力市場和通貨膨脹數(shù)據(jù)更加合胃口時再加息，但是現(xiàn)在許多人都相信，他們會在2015年年底前采取行動。在我看來，聯(lián)儲加息最早也要等到明年年初。不過，如果他們真的在今年加息了，就可能會讓商品價格進(jìn)一步暴跌，讓中國經(jīng)濟愈加低迷，而通貨緊縮的魔鬼就將顯露身形，到那時，他們就該后悔了。

　　全球危機的六大現(xiàn)象可怕的是各國央媽束手無策

　　六年來，世界的運行基于一個信念和期待，那就是央行能夠修正一手造成了2008年金融危機的問題。

　　然而，支撐這一論點的所有論據(jù)，都無視常識。小學(xué)五年級學(xué)生都知道，你不可能通過發(fā)行更多債務(wù)來解決債務(wù)問題。如果下圖反映的是2008年以前的問題，事實上，到今天為止情況沒有出現(xiàn)絲毫好轉(zhuǎn)。畢竟，美國的債務(wù)體系剛剛又新增了10萬億美元。

　　同樣，任何有腦子的人都會告訴你，全球金融系統(tǒng)正在被一群沒有實戰(zhàn)經(jīng)驗的學(xué)者們操控，他們中沒有一個人曾創(chuàng)辦過企業(yè)，或創(chuàng)造出哪怕一個可“挽救”經(jīng)濟的工作崗位。確實，美聯(lián)儲主席中，幾乎沒人曾經(jīng)掌管過銀行。

　　然而，為保持央行全能形象的錯覺，我們投入了相當(dāng)多資金，媒體、銀行和政客們也都樂意為其背書。這樣的結(jié)果就是，數(shù)千萬億資金正處于極度危險之中。人們不難看到，位于經(jīng)濟體頂端的幾乎所有人，他們的財富和權(quán)利都來自這個虛構(gòu)的體系。

　　所以，毫不奇怪，沒人會承認(rèn)這一事實：美聯(lián)儲和其他國家央行不僅完全不知道應(yīng)該如何解決這一問題，事實上他們根本就沒有動力想要去解決這一問題。

　　因此，如下才是危機的真實面貌：

　　1)金融體系的真正問題是債券泡沫。2008年，當(dāng)金融危機襲來時，債務(wù)規(guī)模是80萬億美元。而此后，它已經(jīng)發(fā)展到超過100萬億美元。

　　2)用債券泡沫做抵押的金融衍生品市場，其規(guī)模已經(jīng)超過了555萬億美元。

　　3)許多大型跨國公司、主權(quán)政府，甚至地方政府，都利用衍生品來偽造收入和隱藏債務(wù)。沒有人知道這種情況有多嚴(yán)重，但鑒于20%的公司CFO都承認(rèn)，曾經(jīng)有過財務(wù)造假，這個數(shù)字規(guī)模似乎不可小覷。

　　4)如今企業(yè)的杠桿程度遠(yuǎn)高于2007年的水平。正如斯坦利德魯肯米勒( Stanley Druckenmiller)最近所指出的，2007年的企業(yè)債券規(guī)模為3.5萬億美元。。。。。。今天則高達(dá)7萬億美元：這幾乎等同于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的50%。

　　5)全球央行目前的杠桿程度，都大于或等于雷曼兄弟當(dāng)年倒下時的水平。美聯(lián)儲的杠桿率為78比1。歐洲央行的杠桿率超過了26比1。而雷曼兄弟當(dāng)時的杠桿率是30比1.

　　6)央行不知道如何全身而退。2009年公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，當(dāng)美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)到1.3萬億美元(2009年的情況)時，耶倫對于如何退出深表擔(dān)憂。而如今，這一規(guī)模已超過了4.5萬億美元。

　　我們正在走向一個比2008年更為糟糕的危機。全球央行紙上談兵地認(rèn)為，他們那套理論在金融體系里行得通。然而事實是，他們沒有。他們所做的，只是為下一場更惡劣的危機布置舞臺，然后所有國家都將走向滅亡。

　　這個過程已經(jīng)在海外開始了。

　　2015年1月，瑞士央行(SNB)被歐洲央行的量化寬松政策逼到了墻角，他們提出一個選擇：要么印更多的錢來捍衛(wèi)瑞士法郎的匯率盯住政策，要么打破這一盯住政策。

　　瑞士央行選擇了打破匯率盯住制度。僅僅一天，瑞士央行的損失量就達(dá)到了該國GDP的10%到15%。不僅如此，瑞士央行還讓瑞士法郎升值。而瑞士GDP的54%都依靠出口。

　　下一個面臨失控的央行將是中國人民銀行。

　　隨著中國經(jīng)濟大幅走軟、房地產(chǎn)和股市泡沫同時破滅，中國的監(jiān)管曾開始發(fā)動攻勢：凍結(jié)市場、禁止賣空、逮捕空頭、每天向市場注入數(shù)百億美元資金。

　　盡管如此，中國股市仍在下跌。中國經(jīng)濟也沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　事情是，全球面臨的問題正如此之大，以致各國央行已經(jīng)沒有能力解決一切。我們已經(jīng)在瑞士和中國身上看到了這一點。在不久的將來，這種情況就會蔓延到其他國家