期貨研究
期市首個(gè)國(guó)際化品種原油期貨或明年上半年上市
來(lái)源：鑫鼎盛期貨莆田營(yíng)業(yè)部轉(zhuǎn)自中證網(wǎng) 時(shí)間：2014-12-15 瀏覽：3655次
繼股市滬港通之后，期市首座國(guó)際化“橋梁”也將通車(chē)。12月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國(guó)際能源交易中心開(kāi)展原油期貨交易。這意味著我國(guó)期貨市場(chǎng)首個(gè)國(guó)際化品種原油期貨上市工作步入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。
下一步，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，上海期貨交易所將全面支持子公司上海國(guó)際能源交易中心與有關(guān)各方進(jìn)一步協(xié)商，在配套政策出臺(tái)的情況下，認(rèn)真做好市場(chǎng)組織、規(guī)則制定、技術(shù)系統(tǒng)、投資者教育等各項(xiàng)工作，切實(shí)完善市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范制度，做好市場(chǎng)培訓(xùn)和輿論宣傳工作，確保原油期貨順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行。
業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計(jì)，如果順利，原油期貨或在明年上半年上市。
原油是國(guó)際上最重要的大宗商品之一，原油期貨也是國(guó)際市場(chǎng)上最重要的期貨品種。在上世紀(jì)90年代，我國(guó)曾經(jīng)建立了石油交易所，推出過(guò)原油期貨。但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚不健全，石油期貨交易發(fā)育不良，在后來(lái)的期貨行業(yè)整頓中，國(guó)家取消了原油期貨品種。此后，國(guó)內(nèi)石油企業(yè)在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不得不在國(guó)際期貨市場(chǎng)上使用套保工具。期間中航油在新加坡交易所的巨虧事件，又引發(fā)了我國(guó)石油企業(yè)是否應(yīng)該進(jìn)行期貨交易的疑慮。但是，從國(guó)家利益和企業(yè)應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)日益國(guó)際化的需求出發(fā)，國(guó)內(nèi)要求推出原油期貨的呼聲一直不斷。
即將上市的原油期貨將采取“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”的基本方案。我國(guó)原油期貨平臺(tái)已經(jīng)確定將引入符合資質(zhì)的境外投資者參與原油期貨交易。這是我國(guó)期市首次引入境外投資者。
中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)郭海濤認(rèn)為，原油期貨交易平臺(tái)的推出，有助于我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化建設(shè)。如果能夠利用原油期貨等國(guó)際化品種的金融平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)國(guó)際化和人民幣國(guó)際化緊密結(jié)合，在國(guó)際市場(chǎng)為人民幣“走出去”又打開(kāi)一個(gè)通道，將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，產(chǎn)生重要的助推作用。
新華都商學(xué)院副院長(zhǎng)、廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，中國(guó)原油期貨的推出可以提高中國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)的影響力。
我國(guó)已是僅次于美國(guó)的全球第二大石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，2013年我國(guó)石油的對(duì)外依存度達(dá)到58.1%，但我國(guó)石油供需對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的影響力卻非常有限。目前，我國(guó)原油進(jìn)口多以Brent等國(guó)際石油期貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行計(jì)價(jià)，是一個(gè)徹底的跟隨者。這種議價(jià)能力的缺失，使得我國(guó)石油企業(yè)即使在國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)與國(guó)際形勢(shì)背離時(shí)，也只能被動(dòng)接受?chē)?guó)際石油價(jià)格，從而遭致較大損失。
隨著國(guó)際能源交易平臺(tái)的建成和原油期貨的推出，我國(guó)石油供需形勢(shì)會(huì)在交易過(guò)程中得到客觀真實(shí)的體現(xiàn)，為我國(guó)石油企業(yè)參與國(guó)際貿(mào)易提供價(jià)格參考依據(jù)。這意味著我國(guó)推出的原油期貨價(jià)格將有可能成為中國(guó)乃至東亞地區(qū)進(jìn)行石油貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)格之一，從而提高我國(guó)在國(guó)際石油貿(mào)易談判中的主動(dòng)權(quán)。
對(duì)于發(fā)展我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的政策，國(guó)家發(fā)改委能源研究所能源經(jīng)濟(jì)與發(fā)展戰(zhàn)略研究中心副主任姜鑫民建議，應(yīng)吸引眾多市場(chǎng)參與主體，打破石油市場(chǎng)的壟斷；建立更具開(kāi)放性和操作性的市場(chǎng)交易機(jī)制；建立和完善我國(guó)石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備體系；同時(shí)推進(jìn)石油金融一體化，構(gòu)建多層次金融市場(chǎng)體系。
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下一步，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，上海期貨交易所將全面支持子公司上海國(guó)際能源交易中心與有關(guān)各方進(jìn)一步協(xié)商，在配套政策出臺(tái)的情況下，認(rèn)真做好市場(chǎng)組織、規(guī)則制定、技術(shù)系統(tǒng)、投資者教育等各項(xiàng)工作，切實(shí)完善市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范制度，做好市場(chǎng)培訓(xùn)和輿論宣傳工作，確保原油期貨順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行。
業(yè)內(nèi)分析人士預(yù)計(jì)，如果順利，原油期貨或在明年上半年上市。
原油是國(guó)際上最重要的大宗商品之一，原油期貨也是國(guó)際市場(chǎng)上最重要的期貨品種。在上世紀(jì)90年代，我國(guó)曾經(jīng)建立了石油交易所，推出過(guò)原油期貨。但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚不健全，石油期貨交易發(fā)育不良，在后來(lái)的期貨行業(yè)整頓中，國(guó)家取消了原油期貨品種。此后，國(guó)內(nèi)石油企業(yè)在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不得不在國(guó)際期貨市場(chǎng)上使用套保工具。期間中航油在新加坡交易所的巨虧事件，又引發(fā)了我國(guó)石油企業(yè)是否應(yīng)該進(jìn)行期貨交易的疑慮。但是，從國(guó)家利益和企業(yè)應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)日益國(guó)際化的需求出發(fā)，國(guó)內(nèi)要求推出原油期貨的呼聲一直不斷。
即將上市的原油期貨將采取“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”的基本方案。我國(guó)原油期貨平臺(tái)已經(jīng)確定將引入符合資質(zhì)的境外投資者參與原油期貨交易。這是我國(guó)期市首次引入境外投資者。
中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)郭海濤認(rèn)為，原油期貨交易平臺(tái)的推出，有助于我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化建設(shè)。如果能夠利用原油期貨等國(guó)際化品種的金融平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)國(guó)際化和人民幣國(guó)際化緊密結(jié)合，在國(guó)際市場(chǎng)為人民幣“走出去”又打開(kāi)一個(gè)通道，將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，產(chǎn)生重要的助推作用。
新華都商學(xué)院副院長(zhǎng)、廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，中國(guó)原油期貨的推出可以提高中國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)的影響力。
我國(guó)已是僅次于美國(guó)的全球第二大石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，2013年我國(guó)石油的對(duì)外依存度達(dá)到58.1%，但我國(guó)石油供需對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的影響力卻非常有限。目前，我國(guó)原油進(jìn)口多以Brent等國(guó)際石油期貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行計(jì)價(jià)，是一個(gè)徹底的跟隨者。這種議價(jià)能力的缺失，使得我國(guó)石油企業(yè)即使在國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)與國(guó)際形勢(shì)背離時(shí)，也只能被動(dòng)接受?chē)?guó)際石油價(jià)格，從而遭致較大損失。
隨著國(guó)際能源交易平臺(tái)的建成和原油期貨的推出，我國(guó)石油供需形勢(shì)會(huì)在交易過(guò)程中得到客觀真實(shí)的體現(xiàn)，為我國(guó)石油企業(yè)參與國(guó)際貿(mào)易提供價(jià)格參考依據(jù)。這意味著我國(guó)推出的原油期貨價(jià)格將有可能成為中國(guó)乃至東亞地區(qū)進(jìn)行石油貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)格之一，從而提高我國(guó)在國(guó)際石油貿(mào)易談判中的主動(dòng)權(quán)。
對(duì)于發(fā)展我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的政策，國(guó)家發(fā)改委能源研究所能源經(jīng)濟(jì)與發(fā)展戰(zhàn)略研究中心副主任姜鑫民建議，應(yīng)吸引眾多市場(chǎng)參與主體，打破石油市場(chǎng)的壟斷；建立更具開(kāi)放性和操作性的市場(chǎng)交易機(jī)制；建立和完善我國(guó)石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備體系；同時(shí)推進(jìn)石油金融一體化，構(gòu)建多層次金融市場(chǎng)體系。
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