從短期來(lái)看，烏克蘭緊張局勢(shì)可能再度升溫，避險(xiǎn)資金流入或提振銀價(jià)，但白銀價(jià)格中期走勢(shì)仍取決于全球經(jīng)濟(jì)狀況和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)逐步結(jié)束量化寬松政策，白銀后市仍然偏空。

　　聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)引關(guān)注

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于4月29日—30日舉行FOMC議息會(huì)議，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫寒冷天氣的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)削減購(gòu)債規(guī)模，但不會(huì)明確具體的加息時(shí)點(diǎn)。此前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在講話(huà)中重申，她和其他一些FOMC委員認(rèn)為，今年年初美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲弱表現(xiàn)與寒冬天氣有關(guān)，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持穩(wěn)步復(fù)蘇狀態(tài)。因此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將保持此前兩個(gè)月的退出節(jié)奏，將每月購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)模再減少100億美元，至每月450億美元。

　　在3月FOMC會(huì)議的新聞發(fā)布會(huì)上，耶倫暗示明年春季開(kāi)始加息，早于市場(chǎng)預(yù)計(jì)的明年秋季，但在隨后的公開(kāi)置評(píng)中，耶倫未確認(rèn)該加息時(shí)點(diǎn)。預(yù)計(jì)在本次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員將不會(huì)明確具體加息時(shí)點(diǎn)，而將采用模糊的表述方式，為未來(lái)的政策調(diào)整保留一定的自由選擇空間。

　　烏克蘭局勢(shì)升溫

　　4月28日美國(guó)宣布對(duì)7位俄羅斯官員以及17家與俄羅斯總統(tǒng)普京有聯(lián)系的公司實(shí)施制裁。此前媒體猜測(cè)的國(guó)有天然氣巨頭Gazprom首席執(zhí)行官不在制裁人員名單中，第二輪制裁沒(méi)有預(yù)期的嚴(yán)厲。目前來(lái)看，烏克蘭緊張局勢(shì)短期進(jìn)一步升級(jí)的可能性較小，對(duì)白銀利多作用有限。

　　資金做多意愿不強(qiáng)

　　根據(jù)CFTC的持倉(cāng)報(bào)告，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)量從4月15日的4.6萬(wàn)手略微降至22日的4.59萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)量減少1107手，至3.18萬(wàn)手，投機(jī)凈多頭持倉(cāng)增加1018手，至1.41萬(wàn)手。與今年2月底投機(jī)凈多持倉(cāng)達(dá)到2.89萬(wàn)手相比，目前的投機(jī)凈多持倉(cāng)仍處于較低水平，這反映了機(jī)構(gòu)投機(jī)資金做多白銀意愿不強(qiáng)。