消息面利好疊加技術(shù)反彈需求，4月份,滬銅、滬鋁等有色金屬工業(yè)品較好地演繹了“紅四月”行情，其他工業(yè)品則漲跌互現(xiàn)，但走勢整體趨穩(wěn)。業(yè)內(nèi)人士指出，此輪反彈最大的特點(diǎn)來源于消息面和季節(jié)性因素帶來的階段性機(jī)會(huì)，而非供需基本面出現(xiàn)根本性改善。當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)反彈難以持續(xù)，投資增速加速回落，加上融資和貨幣增速持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，進(jìn)入5月后，隨著反彈動(dòng)能釋放完畢，工業(yè)品行情或回歸弱勢。
　　利好密集出臺(tái)
　　銅博士領(lǐng)銜紅四月
　　4月初開始，擴(kuò)大鐵路投資、加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)、增加保障性住房開支、小微企業(yè)稅收優(yōu)惠、定向降準(zhǔn)等“微刺激”政策密集出臺(tái)，給中國經(jīng)濟(jì)吹來了微微暖意，也給工業(yè)品市場帶來短期利好。
　　據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，4月文華工業(yè)品指數(shù)微跌0.26%，較3月跌幅1.3%明顯收窄。分板塊來看，有色金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中滬銅1407合約價(jià)格累計(jì)漲幅超過2%，滬鋁、滬鋅和滬鉛主力合約價(jià)格也分別上漲2.29%、1.45%和0.84%；煤焦鋼則相對弱勢，除動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格微漲外，焦炭、螺紋鋼和熱卷主力合約價(jià)格分別下跌2.79%、2.4%和1.47%；化工系走勢分化，其中塑料和PP主力合約價(jià)格分別上漲2.01%和1.66%，而PTA、甲醇和PVC則分別下跌5.34%、1.05%和0.65%。
　　在寶城期貨金融研究所所長助理程小勇看來，4月多數(shù)工業(yè)品價(jià)格反彈，主要源于三個(gè)因素。首先，政策環(huán)境轉(zhuǎn)暖引領(lǐng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升；其次，季節(jié)性旺季下部分項(xiàng)目開工回升，帶動(dòng)下游對鋼材、有色、化工品等采購回暖；最后，部分上游原材料企業(yè)出現(xiàn)檢修或減產(chǎn)，如石化企業(yè)檢修、電解鋁企業(yè)減產(chǎn)。
　　對于滬銅的強(qiáng)勢表現(xiàn)，銀河期貨高級(jí)策略分析師蔣洪艷指出，密集政策的公布對銅形成利好支撐，但主要是心理層面。從供求來看，一季度全球主要礦山產(chǎn)量增幅不及預(yù)期、印尼銅精礦出口禁令和國儲(chǔ)局收儲(chǔ)20萬噸保稅區(qū)進(jìn)口銅等消息，刺激現(xiàn)貨銅升水快速走高。
　　政策紅利消失
　　五月或震蕩下跌
　　即將到來的五月里，國家統(tǒng)計(jì)局將公布4月份PMI、CPI、PPI、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，海關(guān)總署也將公布4月份外貿(mào)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士指出，除關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和相關(guān)刺激政策的落實(shí)外，工業(yè)品走勢依然要看基本面需求能否改善。
　　程小勇提醒投資者警惕二季度地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大的問題。“如果地產(chǎn)波動(dòng)過大，不排除地產(chǎn)調(diào)控松動(dòng)，但政府出臺(tái)扶持地產(chǎn)政策的可能性不大，因此政策紅利會(huì)在5月份消失，工業(yè)品回歸基本面主導(dǎo)。而產(chǎn)能過剩、價(jià)格反彈都會(huì)刺激企業(yè)復(fù)產(chǎn)，再加上夏季到來部分工業(yè)品下游開工下降，5月份工業(yè)品下跌概率高于上漲概率?！?br />　　“五月份大宗商品期貨市場依然難見起色?！比A聯(lián)期貨研究所副所長楊彬表示，短線的收儲(chǔ)刺激不足以使銅價(jià)反轉(zhuǎn)，五月銅價(jià)仍會(huì)寬幅震蕩，而煤焦鋼等品種下行風(fēng)險(xiǎn)依舊較大，這類品種下游需求增速放緩甚至萎縮，前期繁榮時(shí)期被掩蓋的嚴(yán)重過剩問題和融資問題暴露出來，五月這種困境可能會(huì)加劇。
　　不過南華期貨研究所高級(jí)總監(jiān)曹揚(yáng)慧則持相對樂觀態(tài)度。她指出，5月工業(yè)品市場震蕩偏強(qiáng)的概率較大，但不會(huì)出現(xiàn)單邊上漲行情。一方面5月份仍處于工業(yè)品傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，雖趨于尾聲，但5月消費(fèi)需求仍有利于工業(yè)品價(jià)格；另一方面，雖近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，但定向?qū)捤?、微刺激等政策對市場有一定支撐?br />　　具體操作上，蔣洪艷認(rèn)為，螺紋鋼消費(fèi)在旺季很難出現(xiàn)大幅增長，煤焦鋼整體延續(xù)弱勢整理走勢，而趨勢上依然可適量持有空單；而銅受收儲(chǔ)、政策改善、高壓線項(xiàng)目等支撐，會(huì)出現(xiàn)階段反彈走勢，但50000元/噸關(guān)口很難逾越，因此可波段偏多對待。
　　曹揚(yáng)慧則建議投資者在工業(yè)品中做一些對沖策略，如可以短線逢低買入銅、鋅，但是逢高沽空電解鋁；或者逢低買入螺紋鋼，沽空鐵礦石等。