6倍投資收益的神話讓劉增鋮一戰(zhàn)成名，其掌管的“鋮功程序化”產(chǎn)品獲得了2013年期貨私募冠軍的稱號(hào)。此前的劉增鋮名不見經(jīng)傳，不顯山露水，低調(diào)潛行。
　　身為廣州銀閏投資顧問有限公司董事長(zhǎng)的劉增鋮沒有自己的名片，從不參加路演，幾乎很少亮相公開場(chǎng)合。按照劉增鋮的邏輯，這些是為了更專心做好交易。
　　從1990年開始，劉增鋮縱橫馳騁證券、期貨市場(chǎng)超過20年，已經(jīng)形成了自己獨(dú)具一格的投資風(fēng)格。在2006年至2011年，劉增鋮連續(xù)參加全國期貨實(shí)盤交易大賽，均取得了名列前茅的成績(jī)。這個(gè)期貨私募冠軍稱號(hào)僅給劉增鋮的期貨生涯錦上添花。
　　在他看來，短時(shí)間內(nèi)獲得如此高的收益并不值得一提，如何保持復(fù)利增長(zhǎng)才是期貨的魅力所在。
　　劉增鋮在接受記者專訪時(shí)詳細(xì)闡述了其投資風(fēng)格等問題。劉增鋮穿著非常普通，簡(jiǎn)單灰色馬甲配西褲，沒有刻意的打扮?！拔耶?dāng)時(shí)也很郁悶?！眲⒃鲣呍谡劦蕉啻斡龅降谋瑐}經(jīng)歷時(shí)流露出自己的真實(shí)情緒。
　　多次爆倉
　　誰也難以想象頂著私募期貨冠軍頭銜的劉增鋮也有過多次慘痛的爆倉經(jīng)歷。
　　在劉增鋮入市之后，并不是一帆風(fēng)順，也經(jīng)歷了煎熬、磨難。劉增鋮坦言不停地爆倉讓他對(duì)期貨行情更為敏感和準(zhǔn)確，也正是這番不同尋常的爆倉經(jīng)歷讓自己成長(zhǎng)。
　　1992年，劉增鋮進(jìn)入期貨市場(chǎng)，完成了第一次資本原始積累，10萬元變成了上百萬，但“3·27國債事件”的爆倉經(jīng)歷很快讓劉增鋮變得一無所有。
　　劉增鋮并沒有心灰意冷，而是再次卷土重來，但隨之而來的第二次爆倉卻讓他非常郁悶。
　　1996年，劉增鋮看對(duì)了豆粕的上漲行情卻受到嚴(yán)重虧損?！爱?dāng)時(shí)豆粕行情我真的看中了，上去拉了大概300多點(diǎn)左右，然后一下回調(diào)至150點(diǎn)。當(dāng)時(shí)立馬就爆倉，回調(diào)了150點(diǎn)之后是直線上升，基本是漲停，沒像現(xiàn)在這么溫和，一拉拉了1500點(diǎn)。”劉增鋮對(duì)這次爆倉經(jīng)歷記憶猶新，但這次爆倉的錯(cuò)誤是不可原諒的。
　　在劉增鋮看來，他自己是吃虧成長(zhǎng)起來的，“爆倉的關(guān)鍵問題還是倉位控制，低位不敢買，怕死，獲利了又貪心，沒克服人性的弱點(diǎn)?！?br />　　期貨交易最難的是克服貪婪、恐懼?！拔业牟呗院腿思业牟畈欢?，我不怕死，人家怕死，其實(shí)關(guān)鍵應(yīng)該在這里?！眲⒃鲣叡硎荆霸趺唇腥瞬回澬哪?？還是把握好一個(gè)度的問題?！?br />　　如何把握好度？劉增鋮認(rèn)為必須具備發(fā)現(xiàn)問題、邏輯分析以及心理承受三大能力。多次的爆倉經(jīng)歷也讓劉增鋮更坦然面對(duì)這種挫折，在期貨市場(chǎng)里，自己才是最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
　　劉增鋮在期貨市場(chǎng)摸爬滾打近20年，經(jīng)歷大起大落，最終問鼎2013年期貨私募冠軍。這是偶然嗎？
　　據(jù)私募排排網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，劉增鋮管理的“鋮功程序化”產(chǎn)品2013年收益率高達(dá)613.51%，取得了高達(dá)6倍的收益，其中，12月份更是狂飆88.68%。
　　截至2013年12月31日，“鋮功程序化”累計(jì)凈值高達(dá)6.68元。而進(jìn)入2014年1月后，該產(chǎn)品凈值再創(chuàng)新高7.40元。而截至2014年2月14日，收益回報(bào)高達(dá)560.85%。
　　本報(bào)記者了解到，“鋮功程序化”因?yàn)榇胬m(xù)期已滿做了清盤處理。
　　捕捉趨勢(shì)性行情
　　2013年，整個(gè)期貨市場(chǎng)非常震蕩，而劉增鋮卻敏感捕捉到了趨勢(shì)性行情，主要抓住了12個(gè)品種的投資機(jī)會(huì)。
　　劉增鋮2013年的投資路徑大致為：3月做空白銀、6月做空菜油、7月做空大豆、8月做多豆粕、9月做空玻璃、11月做空國債、12月做空焦煤、焦炭、小麥、膠板、纖板。
　　不難看出，劉增鋮并沒有鐘情哪個(gè)品種，而是一個(gè)全品種的選手。為何會(huì)取得如此驚人的收益？劉增鋮謙虛地說，這也是個(gè)運(yùn)氣問題。“這么多年來，行情也配合我，運(yùn)氣一來，收益就上去了?！?br />　　那么，劉增鋮又有什么獨(dú)特的投資方法呢？“期貨交易最核心的在于資金倉位管理，劉增鋮主要是敢于重倉，運(yùn)用杠桿，看對(duì)了的時(shí)候收益是驚人的?！鄙钲谝晃黄谪浝峡傇诮邮鼙緢?bào)記者采訪時(shí)如此分析。
　　事實(shí)上，劉增鋮并非金融科班出身，此前的工作是公務(wù)員。正是公務(wù)員的經(jīng)歷，劉增鋮對(duì)政策有著非常強(qiáng)的敏感性。
　　他對(duì)自己的成功是這樣解讀，“以經(jīng)驗(yàn)為主，這個(gè)靈感建立在經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上。自己的強(qiáng)項(xiàng)則是對(duì)政策的理解非常透徹，國家出臺(tái)的政策是想扶持什么行業(yè)，這心里得有底?！?br />　　在劉增鋮看來，二十年的重要機(jī)關(guān)經(jīng)驗(yàn)讓自己對(duì)政策更為敏感，也有了厚積薄發(fā)的機(jī)會(huì)。也正是公務(wù)員這個(gè)特殊的經(jīng)歷，培養(yǎng)了他出色的管理能力，在銀閏投資內(nèi)部，基本采用文件管理溝通的方式。
　　事實(shí)上，私募期貨市場(chǎng)出黑馬是常有的事情，最難的是長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。劉增鋮多次向記者表示壓力很大，“2013年有這么好的業(yè)績(jī)，以后是否還有我們也不知道?！眲⒃鲣呍谝?guī)模做大之后更傾向于把業(yè)績(jī)做平穩(wěn)。目前銀閏投資的核心投研團(tuán)隊(duì)有8個(gè)人，覆蓋了所有的期貨品種，而劉增鋮只負(fù)責(zé)交易。
　　按照劉增鋮的構(gòu)想，期貨資金的容量已經(jīng)足夠，他準(zhǔn)備2014年發(fā)行幾個(gè)純股票的產(chǎn)品?！捌谪涍€要盯夜盤，資金規(guī)模太大確實(shí)難以把握，我要做的是發(fā)行適合自己容量的資金?！眲⒃鲣叡硎尽?br />　　“銀閏投資目前也只有六個(gè)產(chǎn)品在運(yùn)行，每個(gè)產(chǎn)品規(guī)模很小，也就三五千萬，放大了幾倍而已，總的來說資金倉位還是可控的，運(yùn)行的倉位也就五六成倉位，資金效率比是一樣的。”深圳地區(qū)一位理財(cái)經(jīng)理在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
　　解決風(fēng)控難題
　　進(jìn)入2014年以后，銀閏投資資金規(guī)模持續(xù)不斷增長(zhǎng)，劉增鋮為了匹配自己對(duì)資金倉位的管理能力和市場(chǎng)環(huán)境的適應(yīng)能力，目前輕倉運(yùn)行，倉位在三成左右。
　　銀閏投資2013年資金規(guī)模才1億元左右，而現(xiàn)在規(guī)模高達(dá)2億至3億元，產(chǎn)品還在繼續(xù)發(fā)行中。毫無疑問的是，劉增鋮在未來產(chǎn)品發(fā)行的規(guī)劃上，借助于“鋮功程序化”這個(gè)旗艦產(chǎn)品做大規(guī)模。2014年初，劉增鋮發(fā)行了不少新的產(chǎn)品。
　　規(guī)模做大之后，如何保持好的業(yè)績(jī)？面對(duì)期貨私募普遍遇到的難題，劉增鋮有自己的想法?！拔夷軕?yīng)對(duì)不同規(guī)模的資金。純期貨產(chǎn)品只有三個(gè)，其他是證券類的產(chǎn)品。規(guī)?？隙ㄊ且刂频摹Ｎ夷懿僮?個(gè)億，給我50億也是沒用的。就像5億翻一倍和50億10%的利潤，就存在收益率100%和10%的差別?！?br />　　劉增鋮認(rèn)為，要按自己能操作的資金來確定規(guī)模。“規(guī)模方面，投資者是不用擔(dān)心的。我們根據(jù)自己的特點(diǎn)設(shè)置好，不是越多越好。投資者還是希望高的回報(bào)，證券類的產(chǎn)品不會(huì)出現(xiàn)能量的問題?！?br />　　閑暇的周末，劉增鋮會(huì)打羽毛球、乒乓球等，在生活中是個(gè)非常喜歡運(yùn)動(dòng)的人。劉增鋮并沒有選擇廣州繁華的CBD定居，而是選擇了從化郊區(qū)，開車大約一個(gè)小時(shí)就到廣州的辦公室。用劉增鋮自己的話說，住郊區(qū)心情好，不受外界干擾也能更好地獨(dú)立思考。
　　事實(shí)上，“鋮功程序化”2013年才有驚人的收益，2012年9月至2013年3月近半年的時(shí)間基本處于橫盤的狀態(tài)。
　　“鋮功程序化”成立后的一年業(yè)績(jī)并不突出，2013年7月到10月凈值緩慢上升，在4元附近，11月開始回調(diào)，12月爆發(fā)式增長(zhǎng)。劉增鋮要在接下來的年頭取得復(fù)利增長(zhǎng)，做好風(fēng)控是關(guān)鍵所在。
　　期貨市場(chǎng)上正常的收益應(yīng)該在50%-70%之間，劉增鋮如何平滑未來的收益曲線？劉增鋮強(qiáng)調(diào)，一旦程序化測(cè)出有問題會(huì)立刻止損?！拔覀儾皇且粋€(gè)簡(jiǎn)單模式，是針對(duì)不同行情不同的止損策略。應(yīng)對(duì)辦法很多，止損很多，所以他們說是重倉，不可能的?！?br />　　在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，劉增鋮認(rèn)為必須用電腦戰(zhàn)勝人性的貪婪。“我們用程序化的東西來做風(fēng)控，無論對(duì)還是錯(cuò)，我們是一定出來，堅(jiān)決做止損的?！眲⒃鲣吿钩?。
　　劉增鋮的避險(xiǎn)策略也非常特別，除了堅(jiān)決止損以外，不同風(fēng)險(xiǎn)用不同的策略?！疤厥庑星樘厥庹鹗帲荒苡贸Ｒ?guī)性的方法來應(yīng)對(duì)。各個(gè)品種各個(gè)特點(diǎn)，一套策略不能對(duì)付一百個(gè)問題，這是我們很大的不同點(diǎn)?！眲⒃鲣吔忉?，要增強(qiáng)應(yīng)對(duì)能力，更細(xì)化的分析，細(xì)化到不是一月而是一周甚至一日。
　　人物簡(jiǎn)介
　　劉增鋮廣東廣州人，1970年出生， 中共中央黨校法律系本科畢業(yè)。2011年6月至今擔(dān)任廣州銀閏投資顧問有限公司董事長(zhǎng)，此前從事公務(wù)員工作。目前掌管6只產(chǎn)品，資金規(guī)模2億到3億。(.華.夏.時(shí).報(bào) .曹.丹)