周五(8月7日)早盤，期市商品多數(shù)下跌。其中，白糖跌停，膠合板跌4.98%，雞蛋跌3.32%，橡膠跌2.14%，菜粕跌2.23%；滬鋅、甲醇、豆粕、鋼材、熱卷、PTA、棕櫚油等跌幅超1%。

　　白糖

　　外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨周四收跌，因巴西雷亞爾擴大跌幅。10月原糖期貨收跌0.06美分，或0.6%，報每磅10.70美分。

　　消息面：

　　1、截至7月底，本制糖期全國累計產(chǎn)糖1055.6萬噸，較上一年度同期減少276.2萬噸；銷售食糖772.75萬噸，較去年同期減少133.98萬噸；銷糖率73.2%，去年同期為68.08%。

　　2、Williams船務(wù)公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至本周三(8月5日)，巴西港口待運糖總量從上周的130.29萬噸減少到109.59萬噸，減幅15.88%(包括已經(jīng)?？恳约暗却？康呢洿?，其中待運的均為高等級原糖。

　　現(xiàn)貨方面：今日廣西集團報價基本維持不變，僅中間商報價有所下調(diào)。柳州中間商報價5020元/噸，下調(diào)10元/噸；部分糖廠倉庫車板報價5050元/噸，報價不變；站臺報價5050-5100元/噸，報價不變。南寧中間商報價4980-4990元/噸，下調(diào)30元/噸；廠內(nèi)車板一級糖報價5000-5040元/噸，報價不變。部分集團倉庫車板報價5100-5150元/噸，報價不變。

　　庫存?zhèn)}單：23877張，有效預(yù)報4421張。

　　總結(jié)：因雷亞爾走軟及全球供應(yīng)充足，國際原糖價維護低位；國內(nèi)方面，食糖減產(chǎn)、后期進口預(yù)期下降以及夏季消費等利多支撐，糖價牛市基調(diào)不變；7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布未見利好，鄭糖短期繼續(xù)承壓回落，未來關(guān)注中秋備貨及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)情況。技術(shù)面上，鄭糖1601合約受20日均線壓力，下破5090元/噸一線支撐，短期弱勢不改。操作上，建議多單離場觀望。(來源：瑞達期貨)

　　橡膠

　　在經(jīng)濟增速下行壓力不斷加大情況下，國內(nèi)輪胎市場需求持續(xù)低迷，加之“雙反”影響，2015年上半年，中國輪胎行業(yè)平均開工率約60%左右，比去年同期下降十多個百分點，直接導(dǎo)致輪胎產(chǎn)量同比下滑3.9%，至4.55億條。與此同時，中國進口外膠數(shù)據(jù)逐漸回落，今年上半年，我國累計進口天然橡膠194萬噸(含復(fù)合膠)，同比下降8%。

　　另據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)顯示，7月經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為53.4%，環(huán)比下降11.2%，同比上升1.6%，仍然高于預(yù)警線，這也是汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警連續(xù)第10個月超預(yù)警線。

　　而全球產(chǎn)膠國總體產(chǎn)量并未出現(xiàn)回落，IRSG在其最新報告中稱，2015年天然橡膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%至1260萬噸，2014年天膠產(chǎn)量為1207萬噸。今年上半年ANRPC成員國天膠產(chǎn)量同比微降0.7%，預(yù)計2015年全年增長3.4%。

　　“我國天然橡膠供需基本面并不樂觀，短期內(nèi)天膠期價不具備抄底機會?！敝泻狡谪浤茉椿ぱ芯繂T楊艷麗表示，我國終端汽車行業(yè)產(chǎn)銷增速明顯回落，預(yù)計未來很難出現(xiàn)明顯回暖；輪胎方面，國內(nèi)產(chǎn)量數(shù)據(jù)出現(xiàn)部分好轉(zhuǎn)跡象，但輪胎出口形勢依舊嚴峻，輪胎行業(yè)競爭愈加激烈。在需求沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，天然橡膠弱勢格局將延續(xù)。

　　陳棟認為，偏弱的宏觀環(huán)境不但令輪胎行業(yè)生存壓力與日俱增，同時也會給上游天膠行業(yè)帶來負面沖擊。在下游需求逐漸弱化以及金融屬性轉(zhuǎn)向悲觀的情況下，未來膠價料將延續(xù)低迷態(tài)勢，預(yù)計1601合約在很長一段時間內(nèi)價格重心將穩(wěn)步下移，可能會跌破前期低點11870元/噸一線，跌落至11500元/噸下方。(來源：中國證券報)

　　上方壓力重重 棕櫚油震蕩筑底

　　經(jīng)歷本周二小幅反彈之后，國內(nèi)棕櫚油期貨重返弱勢格局。周四，棕櫚油期貨低開低走，主力1601合約以4640元/噸開盤，隨后維持震蕩下行，盤中最低至4546元/噸，盤終收報4560元/噸，跌92元或1.98%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，原油價格走勢承壓，以及棕櫚油自身基本面偏弱，拖累棕櫚油期價繼續(xù)走軟。展望后市，在季節(jié)性增產(chǎn)、庫存增加、出口減少及油價下跌等壓制下，期價或?qū)⒗^續(xù)試探前期低點。但考慮到厄爾尼諾天氣支撐因素，預(yù)計期價或以底部震蕩行情為主。

　　“隨后原油價格重回跌勢，加之棕櫚油自身偏弱的基本面，令期價承壓再度走低?！?span id="stock_6012111">國泰君安研究員劉佳偉表示。

　　馬來西亞周三發(fā)布消息稱，對六位種植園主、貿(mào)易商和分析師的調(diào)查中值顯示：7月馬棕油庫存預(yù)計將較上月增加1.6%，至219萬噸。

　　“前期關(guān)于齋月減產(chǎn)將令庫存下降的傳言遭到質(zhì)疑，也令棕櫚油期價出現(xiàn)加速下滑?！便y河期貨分析師胡香君補充表示。

　　劉佳偉認為，目前棕櫚油的基本面偏弱。首先，產(chǎn)量方面，從棕櫚油生產(chǎn)季節(jié)性來看，從3月份開始產(chǎn)量持續(xù)回升，直至9-10月份達到峰值，目前還處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，預(yù)計7月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為178萬噸，較6月增長1%；其次，庫存方面，受齋月結(jié)束需求減少及棕櫚油出口減少，預(yù)計7月份馬來西亞棕櫚油庫存將有所增加，另外，國內(nèi)港口庫存近期也有增加趨勢；第三，出口方面，7月份馬來西亞出口減少，船運調(diào)研機構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月棕櫚油出口量較6月下降9.2%至153.9萬噸，ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞7月棕櫚油較6月減少6.4%；第四，外圍環(huán)境方面，美元升值以及原油價格疲弱等因素都不同程度地拖累棕櫚油的價格。以上四點都對國內(nèi)棕櫚油期價有所壓制，但厄爾尼諾天氣炒作利好棕櫚油期貨遠月，該因素是中長期影響因素，或許厄爾尼諾影響棕櫚油產(chǎn)量將在今年年底或明年上半年，但目前還存在不確定性。

　　“目前來看，主導(dǎo)國內(nèi)棕櫚油期價走勢的關(guān)鍵因素在于印尼、馬來西亞等棕櫚油主產(chǎn)國的產(chǎn)量、庫存、出口情況及原油、美元走勢等因素?！眲⒓褌フJ為。

　　對于后市，胡香君表示，在馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增加及出口疲軟情況下，棕櫚油期價上方壓力暫難減輕。整體來看，目前油脂市場基本面仍缺乏實質(zhì)性利好，國內(nèi)油脂庫存不斷增加而包裝油備貨旺季未啟，棕櫚油亦難獨善其身，關(guān)注后期備貨啟動情況。下周MPOB、USDA兩份行業(yè)報告將相繼公布，或?qū)⑾拗破趦r短期漲跌空間。

　　劉佳偉也認為，目前棕櫚油期價處于震蕩筑底過程。由于本月市場缺乏炒作因素，而季節(jié)性增產(chǎn)、庫存增加、出口減少及原油下跌等因素將會壓制期價走勢，棕櫚油期貨1601合約有望繼續(xù)試探前期低點4522元/噸，但由于厄爾尼諾天氣對棕櫚油有一定利好，且低價對中長期投資者可能存在一定吸引力，4500元/噸一線或有較強支撐，月內(nèi)期價整體或以底部震蕩行情為主。不過，9月份，隨著供應(yīng)壓力減少及節(jié)日備貨提振需求等因素拉動，期價有望出現(xiàn)一波上漲行情。(來源：中證網(wǎng))

　　供應(yīng)增加 菜粕上漲難度加大

　　7月中旬以來，隨著美國大豆庫存減少這一利多消息充分消化，加之原油暴跌拖累，全球油脂油料類期貨大幅回調(diào)。而鄭州菜粕期貨由于國內(nèi)油菜籽上市進度加快，尤其偏弱。展望后市，菜粕供應(yīng)充裕，而需求將進入淡季，菜粕期貨將趨弱。

　　菜籽上市進度加快，菜粕供應(yīng)增加

　　執(zhí)行了7年的油菜籽臨儲政策今年取消，改為地方政府出臺相關(guān)政策，對種植大戶或油菜籽加工企業(yè)進行補貼。而由于政策一直不明朗，農(nóng)民、經(jīng)銷商、油廠等對于油菜籽的銷售、收購長時間觀望。往年6—7月油菜籽上市、收購工作基本結(jié)束，而現(xiàn)在連一半都沒完成。近期，部分省份的補貼政策逐漸明朗，農(nóng)民惜售心理弱化，油菜籽上市進度加快。國家糧食局數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，四川、湖北等9個主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購新產(chǎn)油菜籽90萬噸，較上年同期減少176萬噸。其中7月20—25日共收購油菜籽13萬噸，和去年同期基本持平。后期看，油菜籽上市量將趨于增加，但10月之后，將逐漸進入菜粕需求淡季，菜粕供需日益寬松，價格上漲難度加大。

　　原油大跌拖累油脂油料類期貨

　　隨著伊核談判達成協(xié)議，世界主要原油生產(chǎn)國之一伊朗將重返國際原油市場，其龐大的原油庫存以及產(chǎn)能，將進一步加重世界原油供需過剩的局面。另一方面，全球經(jīng)濟復(fù)蘇困難重重，原油需求不旺，使得國際原油價格自6月底以來大幅下跌，破位低走。而油脂油料類產(chǎn)品，從生產(chǎn)方面看，其所需的化肥、農(nóng)藥以及耕種、運輸?shù)娜剂隙己驮拖⑾⑾嚓P(guān)，油價低走將直接降低其生產(chǎn)成本。另外，油脂的生物柴油概念也使其同原油價格有很大的相關(guān)性。因此，原油跌跌不休直接拖累油脂油料類期貨。

　　美豆利多乏善可陳，反彈空間有限

　　6月中旬至7月中旬，由于美豆季度庫存調(diào)低，加之美新作大豆生長優(yōu)良率不斷調(diào)低，美豆走出年內(nèi)最大幅度反彈行情，但隨著美豆生長條件改善，生長優(yōu)良率回升，美豆的反彈步伐受阻。美國農(nóng)業(yè)部大豆周度生長報告顯示，截至上周，美國大豆生長優(yōu)良率為63%，比前三周略有提升。另外，南美大豆集中上市，占據(jù)主要出口市場，不斷擠壓美國大豆出口份額，使得美國新作大豆簽約率大幅下降。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部出口報告顯示，截至上周，美國2015/2016年度大豆出口簽約率僅16.5%，為近5年來最低。市場開始擔(dān)心2015/2016年度美國大豆出口能否完成美國農(nóng)業(yè)部在月度報告中的預(yù)測數(shù)字，一旦后期美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低出口數(shù)量，將增加期末庫存數(shù)，從而利空豆類盤面。

　　目前支持豆類上漲的潛在利多因素是美國大豆生長期出現(xiàn)嚴重問題，比如干旱、洪澇等，或者美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低美豆播種面積，但隨著時間的推移，這樣的機會越來越少。

　　技術(shù)上看，以RM1601合約為例，7月27日的陰K線向下突破頸線以及前期高點，宣告下跌趨勢開始。后期如有反撲，操作上可在此頸線位2200元/噸左右一帶做空