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　　周四(7月16日)大宗商品漲跌互現(xiàn)。其中，塑料跌2.15%，白糖跌2.15%，白銀跌1.76%，棕櫚油跌1.54%，聚丙烯跌1.41%，甲醇跌1.38%，豆油跌1.08%，黃金跌1.03%。漲幅方面，玉米漲1.75%，纖維板漲1.49%，淀粉漲1.23%，滬鋅漲1.12%，燃料油漲1.10%，滬鋁漲1.01%。

　　滬鋅

　　隔夜倫鋅沖高回落，收?qǐng)?bào)2080.5美元/噸，漲0.95%。

　　消息方面：亞洲金屬網(wǎng)行業(yè)報(bào)道，寧波鑫都金屬材料有限公司7月份鋅合金產(chǎn)量將下滑至2000噸。亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2015年下半年中國(guó)精煉鋅投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)26.5萬(wàn)噸。墨西哥Tres Amigos前景區(qū)的地下取樣證實(shí)該地存在高品位鋅礦化。樣品的測(cè)試結(jié)果顯示鋅含量為16%，鉛含量12.2%，銀28克/噸。高品位鋅繼續(xù)表明Plomosas礦床是目前正在勘探中鋅含量最高的項(xiàng)目。

　　現(xiàn)貨方面：7月15日SMM現(xiàn)貨0#鋅報(bào)價(jià)為15640-15740元/噸，均價(jià)漲150元/噸。據(jù)SMM報(bào)道，鋅價(jià)上漲，緩解煉廠出貨情緒，出貨略增，但是貿(mào)易商保值盤(pán)被套少出，加之臨近交割，部分持貨商依舊捂貨，市場(chǎng)挺價(jià)意愿明顯，流通貨源不多；不過(guò)缺乏終端需求支撐，加之中間商畏懼后期交割貨源流出，采興回落。

　　庫(kù)存方面：截至到7月15日，LME倫鋅庫(kù)存456350噸，日減925噸；滬鋅庫(kù)存方面，截至7月10日，滬鋅庫(kù)存報(bào)174353噸，較上周減少5325噸，連續(xù)7周下降。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：中國(guó)二季度GDP等宏觀數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，鋅市獲得提振。短期技術(shù)指標(biāo)向好，操作上建議滬鋅1509合約多單繼續(xù)持有，新單在15640元/噸附近介入，止損15540元/噸。

　　甲醇

　　消息方面：1、7月15日，寧夏同德愛(ài)心化工甲醛裝置產(chǎn)能5萬(wàn)噸/年，目前裝置停車(chē)，甲醛暫無(wú)最新報(bào)盤(pán)。2、7月15日，吉林東圣焦化有限公司甲醇無(wú)最新報(bào)價(jià)，6萬(wàn)噸/年的焦?fàn)t氣制甲醇裝置繼續(xù)停車(chē)，暫無(wú)明確開(kāi)車(chē)計(jì)劃。

　　現(xiàn)貨方面：甲醇期貨小漲，江蘇港口市場(chǎng)受其影響，價(jià)格小幅盤(pán)整。太倉(cāng)地區(qū)進(jìn)口大單貨源報(bào)盤(pán)價(jià)格在2350-2360元/噸左右，太倉(cāng)國(guó)產(chǎn)貨源報(bào)盤(pán)價(jià)格在2340元/噸；江陰地區(qū)貿(mào)易商報(bào)盤(pán)價(jià)格在2380元/噸附近。

　　倉(cāng)單庫(kù)存：鄭商所甲醇倉(cāng)單2690張，較上一個(gè)交易日持平。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：因甲醇港口庫(kù)存持續(xù)下降，需求大增，對(duì)期價(jià)構(gòu)成明顯的支撐。截止目前，華東港口庫(kù)存41.80萬(wàn)噸，較上周減少1.0萬(wàn)噸。隨著下游甲醛和烯烴裝置開(kāi)工率增加，需求有望增加，預(yù)計(jì)甲醇短期將震蕩上行。技術(shù)上，甲醇1509合約震蕩下行，但下跌空間有限，短線上方面臨2350整數(shù)關(guān)口附近壓力，下方測(cè)試2250整數(shù)關(guān)口附近支撐，操作上，2250-2350區(qū)間逢低做多，止損20個(gè)點(diǎn)。

　　供應(yīng)壓力加大棕櫚油依然偏空

　　今年上半年，內(nèi)外棕櫚油價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢(shì)。3月，馬來(lái)西亞棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期后，出口同時(shí)出現(xiàn)弱勢(shì)，期價(jià)應(yīng)聲下跌。5月，隨著氣象機(jī)構(gòu)對(duì)厄爾尼諾現(xiàn)象的預(yù)期愈演愈烈，市場(chǎng)出現(xiàn)了一波反彈走勢(shì)。但隨著國(guó)際原油價(jià)格的下跌以及國(guó)內(nèi)棕櫚油及豆油庫(kù)存止跌反彈，國(guó)際棕櫚油價(jià)格開(kāi)始走弱。

　　下半年，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存有望達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，我們對(duì)內(nèi)外棕櫚油價(jià)格依然保持偏空的觀點(diǎn)。

　　需求銳減，馬來(lái)西亞庫(kù)存壓力陡增

　　今年伊斯蘭國(guó)家的齋月節(jié)為6月18日至7月18日，在齋月節(jié)開(kāi)始及結(jié)束之前，伊斯蘭國(guó)家都會(huì)進(jìn)口大量棕櫚油為齋月節(jié)做準(zhǔn)備。從今年馬來(lái)西亞出口數(shù)據(jù)來(lái)看，5月、6月伊斯蘭國(guó)家進(jìn)口增幅巨大，印度5月進(jìn)口量環(huán)比增加37%，6月環(huán)比增加19%，為馬來(lái)西亞5月、6月良好的出口數(shù)據(jù)做出了巨大貢獻(xiàn)。6月，由于出口量繼續(xù)攀升至169.7萬(wàn)噸，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存出現(xiàn)環(huán)比下降。而從ITS及SGS最新發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，7月前10天，馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比下降32.5%及35%，其中印度進(jìn)口量環(huán)比降幅達(dá)86%，巴基斯坦進(jìn)口量環(huán)比降幅達(dá)75%。

　　以此推算，預(yù)計(jì)本月馬來(lái)西亞棕櫚油出口下降幅度較大。而目前仍然處于東南亞棕櫚油傳統(tǒng)的增產(chǎn)周期，雖然6月產(chǎn)量環(huán)比略有下滑，但從之前情況相似的2011年來(lái)看，后期產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)的概率較大。庫(kù)存有望在下半年創(chuàng)下新高。

　　厄爾尼諾影響或待明年兌現(xiàn)

　　前段時(shí)間，由于各大氣象機(jī)構(gòu)紛紛表示本次厄爾尼諾強(qiáng)度可能超越2008年的水平，而在厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生時(shí)，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量通常較上一年度出現(xiàn)5%的下滑。但目前來(lái)看，蘇門(mén)答臘島北部的廖內(nèi)、北蘇等地降水已經(jīng)出現(xiàn)了下滑，而蘇門(mén)答臘南部、加里曼丹中部和北部的降水卻較多。

　　按種植面積的權(quán)重來(lái)看，由于蘇門(mén)答臘島棕櫚樹(shù)種植面積較大，如果目前的情況加劇，則會(huì)造成一定的產(chǎn)量下滑。但大幅度的下降則可能要等到2016年體現(xiàn)，因?yàn)楦珊祵?duì)棕櫚樹(shù)結(jié)果的影響需要滯后5—8個(gè)月才能體現(xiàn)。

　　天量大豆到港，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存猛增

　　隨著南美大豆集中到港，油廠壓榨量提高，豆油庫(kù)存在4月末見(jiàn)底，目前處于穩(wěn)步回升階段。根據(jù)海關(guān)總署最新發(fā)布的消息，6月到港的大豆有809萬(wàn)噸之多，為單月進(jìn)口次高。7月、8月、9月也將分別到港800萬(wàn)、650萬(wàn)、550萬(wàn)噸大豆，均高于往年水平。如果船期沒(méi)有大的變化，龐大的大豆到港之后豆油庫(kù)存上升將會(huì)更加明顯。而棕櫚油庫(kù)存也在進(jìn)口量逐漸上升的背景下有所恢復(fù)，油脂市場(chǎng)壓力略見(jiàn)一斑。

　　目前來(lái)看，內(nèi)外基本面皆不支持棕櫚油價(jià)格出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲。在東南亞增產(chǎn)的背景下，由于需求萎縮，馬來(lái)西亞庫(kù)存壓力加大。國(guó)內(nèi)方面，周邊豆油庫(kù)存快速上升使整體油脂供應(yīng)過(guò)剩，基本面難言樂(lè)觀。因而，我們對(duì)棕櫚油保持振蕩下行的觀點(diǎn)。(作者單位：國(guó)都期貨)

　　多頭反彈黯然失色白銀繼續(xù)看探底

　　昨天白天白銀也是小幅度的震蕩行情，晚間受到美盤(pán)開(kāi)盤(pán)后的消息數(shù)據(jù)的刺激，白銀走低，日線收陰，銀價(jià)全天跌幅將近80個(gè)點(diǎn)。

　　周三(7月15日)全球市場(chǎng)焦點(diǎn)移回美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫當(dāng)日在眾議院發(fā)表證詞，和6月議息會(huì)議耶倫的鴿派言論不同，本次耶倫大打加息牌，強(qiáng)調(diào)年內(nèi)某個(gè)時(shí)點(diǎn)加息。

　　耶倫態(tài)度的轉(zhuǎn)變，明顯是為接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步行動(dòng)作出鋪墊，以防止美聯(lián)儲(chǔ)突然行動(dòng)給市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。當(dāng)然對(duì)于耶倫的這一舉動(dòng)，投資者當(dāng)然心知肚明，美元指數(shù)成為所有主要經(jīng)濟(jì)體貨幣之中的王者。

　　目前交易商關(guān)注周四歐洲央行貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)預(yù)計(jì)貨幣政策制定者會(huì)重申歐洲央行準(zhǔn)備在必要時(shí)采取進(jìn)一步措施。目前歐洲央行規(guī)模高達(dá)萬(wàn)億歐元的量化寬松政策大致令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)免受希臘危機(jī)的沖擊。

　　白銀價(jià)格日線看，行情反彈后，3060持續(xù)受阻，上方布林中軌繼續(xù)下壓，目前3080附近，今天銀價(jià)短期關(guān)注多頭能否突破3080壓制，破位有望迎來(lái)新的反彈空間，不破則繼續(xù)看探底2900附近。

　　今日銀價(jià)4小時(shí)看，行情震蕩反彈后，一直在60日均線3050附近窄幅整理，MACD死叉運(yùn)行，建議高空為主，日內(nèi)關(guān)注小區(qū)間3080-3010，大區(qū)間3130-2970.