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　　周二(7月14日)大宗商品今日多數(shù)走高。其中，纖維板漲4.66%，菜粕漲停，滬鉛漲3.03%，豆粕漲2.60%，滬鎳漲2.31%，滬錫漲2.23%，滬鋅、雞蛋、棕櫚油、豆油、菜油漲幅亦超1%。跌幅方面，焦煤跌2.31%，甲醇、瀝青、白銀、棉花跌幅超1%。受伊朗核談協(xié)議達(dá)成影響，美油暴跌，盤中最低觸及51.43美元。

　　據(jù)外電14日援引伊朗外交官的話報(bào)道，伊朗與伊核問題六國已就伊核問題達(dá)成協(xié)議。

　　伊朗與六大國間若就核問題達(dá)成協(xié)議，并解除相關(guān)制裁，恐怕會(huì)讓供過于求的油市面臨供給增加，然而水泥及鋼鐵則料將迎來需求增加，因伊朗勢必努力重振經(jīng)濟(jì)。

　　多位參與目前正在進(jìn)行中談判的官員周日表示，他們已經(jīng)接近達(dá)成協(xié)議，將放寬多項(xiàng)制裁，以換取伊朗當(dāng)局開發(fā)核用途上有所節(jié)制，不過周一之前料將不會(huì)達(dá)成協(xié)議。

　　若解除制裁，對(duì)于國際商品市場的影響，分析師主要關(guān)注焦點(diǎn)放在石油上。解除石油出口管制、聯(lián)合國安理會(huì)的武器禁運(yùn)、以及禁止伊朗發(fā)展彈道導(dǎo)彈計(jì)畫，是談判中最為膠著的分歧點(diǎn)。

　　但就算在本周達(dá)成外交協(xié)議，伊朗將得要花上一些時(shí)間，才能開始再度大量出口原油，因?qū)κ统隹诘闹撇帽仨毾刃姓浇獬?，同時(shí)伊朗疏于養(yǎng)護(hù)的石油基礎(chǔ)設(shè)施也需進(jìn)行現(xiàn)代化。

　　研究咨詢機(jī)構(gòu)IHS的董事總經(jīng)理Nick Sharma表示，“伊朗可能增添油市供給的幅度為20萬桶/日，這并不是很大的數(shù)量，”估計(jì)伊朗出口要再增加100萬桶/日，得要花上至少18個(gè)月時(shí)間。

　　日本能源經(jīng)濟(jì)研究所(Institute of Energy Economics)表示，如果達(dá)成協(xié)議，到2016年下半年伊朗的原油日產(chǎn)出可能增加70-80萬桶。

　　作為OPEC的成員國，伊朗坐擁一些全球最大的油田。西方國家對(duì)其進(jìn)行制裁之前，其原油日出口量曾達(dá)到近300萬桶的峰值。而過去兩年半的時(shí)間里，制裁造成該國日出口量降到約100萬桶。

　　目前全球原油日供給過剩量估計(jì)為260萬桶，可獲供給的溫和增長將加重這種過剩態(tài)勢，從而有可能威脅到陸上和海上存儲(chǔ)能力。

　　分析師們表示，現(xiàn)貨供給的進(jìn)一步膨脹將拖累價(jià)格跌至或跌破2008/09年全球金融危機(jī)時(shí)的價(jià)格水平。

　　另一方面，盡管伊朗的原油產(chǎn)出潛力已基本上反映到市況之中，分析師表示諸如水泥、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品等其它行業(yè)也將受到影響。

　　泰國航運(yùn)商Thoresen Shipping總經(jīng)理Ian Claxton表示：“伊朗市場被忽略了數(shù)年，一旦制裁解除，該國將得以用石油出口換取基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃的資金，從而帶動(dòng)鋼鐵、電力和水泥需求。他們目前沒有水泥生產(chǎn)能力，所以……從印度、中東和中國整船發(fā)貨的建筑用袋裝或散裝水泥很可能成為受影響最大的大宗商品?！?/span>

　　Claxton補(bǔ)充，伊朗還將需要進(jìn)口更多農(nóng)產(chǎn)品，如大米、小麥、玉米和豆粕，“由于當(dāng)?shù)?span id="Info.343">國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和可支配收入上升，散裝小麥、玉米和大米需求亦將有所增加；這些農(nóng)產(chǎn)品將來自泰國、印度、美國--如果制裁全部解除--以及南美和黑海地區(qū)?！?/span>

　　伊朗還曾是對(duì)華重要鐵礦石供貨國，但分析師稱由于全球供應(yīng)過剩以及鐵礦石價(jià)格刷新最低記錄，伊朗的鐵礦石出口不大可能大舉恢復(fù)。

　　西方大國長期以來一直懷疑伊朗要發(fā)展核武器，拿民用核能計(jì)劃掩蓋真實(shí)意圖；伊朗方面則一直堅(jiān)決否認(rèn)。

　　庫存累積供應(yīng)過剩 PTA維持低位盤整

　　上周A股市場的大幅波動(dòng)傳導(dǎo)至商品市場，引發(fā)了商品脫離基本面走勢的大幅下挫，PTA期貨7月6日至7月8日三個(gè)交易日累計(jì)跌幅高達(dá)11.23%或558點(diǎn)。7月9日盤中最低下探至4352點(diǎn)，逼近2008年主力低點(diǎn)，現(xiàn)貨同步逼近2008年低點(diǎn)。低點(diǎn)放量成交后，商品、股市次日?qǐng)?bào)復(fù)性反彈。同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格亦有所回升，帶動(dòng)產(chǎn)銷回升，但工廠采購未有大幅跟進(jìn)，成交量一般。本周一，PTA期貨延續(xù)弱勢，跌幅高達(dá)2.35%或110元/噸，報(bào)4562元/噸。

　　華泰期貨分析師程霖指出，上周一至周三，一方面大盤環(huán)境較弱，A股、期貨、原油均出現(xiàn)暴跌，PTA期貨難得出現(xiàn)連續(xù)3日跌停，滌絲下游采購信心較為疲軟，加上手中都基本還擁有生產(chǎn)庫存能維持正常開工；周四大盤回暖，PTA期貨大漲，下游信心有一定的修復(fù)，再考慮到后期的天氣影響運(yùn)輸?shù)脑蚝筒少徶芷?，下游工廠再次出現(xiàn)集中采購，但幅度依舊有限，加彈廠整體備貨在5-7天附近。

　　截至7月10日，PTA負(fù)荷66.6%，聚酯負(fù)荷72.6%，僅需PTA負(fù)荷61%即可，PTA主要利空在于高庫存難以有效化解。程霖認(rèn)為，PTA企業(yè)雖有減產(chǎn)情況，但聚酯負(fù)荷下降得更為迅速，PTA社會(huì)庫存仍在繼續(xù)增加，交割庫庫存即便大幅下挫后亦流出緩慢，PTA仍將易跌難漲。尤其是聚酯產(chǎn)品庫存仍在高位，織造負(fù)荷繼續(xù)下滑至66%，短期看不到聚酯負(fù)荷提升可能，影響行情反彈的仍是PTA企業(yè)主動(dòng)調(diào)低負(fù)荷，幅度須超過5%，也就是230萬噸產(chǎn)能以上。

　　“PTA自身供應(yīng)依舊過剩，社會(huì)庫存繼續(xù)累積；聚酯庫存亦偏高，整體虧損較大，加之織造方面負(fù)荷下降，聚酯負(fù)荷亦逐級(jí)下降，減少對(duì)PTA需求。目前對(duì)PTA支撐仍是成本因素，PX受到汽油方面的支撐導(dǎo)致價(jià)格偏高，后期或?qū)⒖吹絇TA企業(yè)加大減產(chǎn)力度?？傮w來看，PTA反轉(zhuǎn)難度較大，將維持低位盤整。后期關(guān)注成本受原油影響，PTA企業(yè)減產(chǎn)幅度?！背塘卣f。（來源：中國證券報(bào)）

　　塑料反彈遇阻 中期偏樂觀

　　本月以來，國內(nèi)塑料期貨先抑后揚(yáng)，期價(jià)在10000元/噸整數(shù)關(guān)口受阻后快速殺跌，不過，在跌破9000元/噸一線后便出現(xiàn)超跌反彈。然而，在出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日反彈后，昨日期價(jià)再次呈現(xiàn)出低開低走態(tài)勢。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，原油價(jià)格大跌、期貨盤面較煤化工產(chǎn)品價(jià)格存在較大升水，導(dǎo)致市場拋壓較重，進(jìn)而拖累塑料期價(jià)走勢。預(yù)計(jì)短期期價(jià)弱勢震蕩。不過，現(xiàn)貨市場普遍較為樂觀，且目前價(jià)格仍處于相對(duì)偏低位置，中期有望走出偏樂觀行情。

　　“對(duì)原油供應(yīng)過剩及中國和歐元區(qū)潛在需求疲軟的擔(dān)憂，令美原油在上周錄得3月以來最大周度跌幅。且周一電子盤油價(jià)延續(xù)陰跌勢頭，因伊朗核問題會(huì)談接近達(dá)成協(xié)議，提升市場對(duì)該國可能很快向過剩的國際油市供應(yīng)原油的擔(dān)憂，對(duì)國內(nèi)整個(gè)化工品市場心態(tài)產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而拖累國內(nèi)塑料期價(jià)走勢。”分析人士表示。

　　國泰君安期貨化工研究員謝龍補(bǔ)充表示，近期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)相對(duì)疲軟，市場主動(dòng)備貨積極性依然偏低，期貨盤面較煤化工產(chǎn)品價(jià)格仍存在較大升水，導(dǎo)致盤面上拋壓較重。

　　現(xiàn)貨方面，昨日?qǐng)?bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，但漲幅相對(duì)較小。目前市場處于僵持整理期，期貨市場開盤下滑，并沒有阻止現(xiàn)貨市場的進(jìn)一步走高，工廠后期訂單開始增多，市場支撐較明顯。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在9400-9500元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9400-9500元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在9550-9600元/噸。

　　“目前來看，影響塑料期價(jià)走勢的關(guān)鍵因素仍是未來的需求變化?！敝x龍表示，市場普遍預(yù)期8月份需求旺季的到來將使期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨出現(xiàn)一定幅度升水，如果預(yù)期落空，期貨盤面將會(huì)面臨較大拋壓。而如果旺季能如期到來，在下游集中買盤支持下，現(xiàn)貨價(jià)格可能出現(xiàn)快速走高。再加上臨近1509合約交割，市場炒作氣氛升溫，將帶動(dòng)期貨價(jià)格出現(xiàn)階段上揚(yáng)行情。

　　銀河期貨研究員曲湜溪表示，塑料市場基本面情況，從上游來看，近期原油價(jià)格下跌，但國內(nèi)塑料期價(jià)并未相應(yīng)跟隨油價(jià)大幅走低；中游來看，市場開工率有所升高，供應(yīng)有所增加；下游來看，市場按需求采購，貿(mào)易商存貨不多，現(xiàn)貨市場行情較為膠著，多空雙方均較為謹(jǐn)慎。“預(yù)計(jì)后期塑料期價(jià)以弱勢震蕩為主。”

　　謝龍也認(rèn)為，短期市場或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩行情。供應(yīng)上，延長中煤的裝置檢修結(jié)束，下旬進(jìn)口到港貨源將有所增加，但供應(yīng)增量不大?，F(xiàn)貨市場上，盡管下游主動(dòng)買盤不多，但對(duì)低價(jià)貨源仍有較強(qiáng)需求。中期而言，根據(jù)調(diào)研情況，現(xiàn)貨市場普遍較為樂觀，預(yù)期企業(yè)將繼續(xù)挺價(jià)，加上同比往年，目前的價(jià)格處于偏低位置，8月份需求回升是大概率事件，中期行情偏樂觀。