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　　周二(7月7日)，期市商品再度暴跌。其中，甲醇、PVC、PTA、塑料、瀝青、熱卷、鐵礦石跌停；滬銅跌3.54%，滬鎳跌3.63%，聚丙烯跌3.20%，玻璃跌2.65%，焦煤跌3.47%，橡膠跌3.32%。棕櫚油、豆油、焦炭、大豆等跌幅超1%。

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　　隔夜美國NYMEX原油8月期貨價格收跌7.73%，報52.53美元/桶。原油價格周一收出了創(chuàng)紀(jì)錄的單日跌幅，希臘債務(wù)危機(jī)以及可能退歐的壓力使原油市場承壓，伊朗核談判可能達(dá)成協(xié)議的預(yù)期也將可能使已經(jīng)供給過剩的原油市場受到巨大沖擊。倫敦方面，布倫特原油8月期貨價格周一收跌6.27%，報56.54美元/桶。原油暴跌帶動今日期市化工品全線重挫，僅聚丙烯未跌停，其余化工品全部跌停。

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　　希臘全民公投周日以61%反對歐洲債權(quán)人提出的改革還貸款協(xié)議。希臘退出歐元區(qū)的可能性大大增加。希臘債務(wù)危機(jī)繼續(xù)使歐元承壓，間接提振美元，使以美元計價的原油等大宗交易品價格受到影響，同時希臘危機(jī)使市場擔(dān)憂歐洲經(jīng)濟(jì)以及原油需求將會受到影響。

　　伊朗核協(xié)議可能簽署的消息使原油市場供給過剩的現(xiàn)狀存在進(jìn)一步惡化的可能。伊朗正與六大國方面緊張談判，如果核協(xié)議能夠達(dá)成，伊朗將可能多向世界輸出60到100萬桶/天的原油。

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　　油輸出國組織(OPEC)的6月原油產(chǎn)量升至三年高位，因伊拉克和沙特石油產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄或接近紀(jì)錄水平，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了OPEC主要產(chǎn)油國為保護(hù)市場份額不遺余力。盡管利比亞和尼日利亞局勢對供應(yīng)帶來不良影響，OPEC產(chǎn)量仍舊高于其日產(chǎn)3000萬桶的目標(biāo)。調(diào)查顯示，根據(jù)航運(yùn)數(shù)據(jù)及石油公司、OPEC及咨詢行業(yè)消息人士信息，OPEC的6月供應(yīng)量增至每日3,160萬桶，5月修正為每日3,130萬桶。

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　　中國股市暴跌在市值層面上比希臘危機(jī)嚴(yán)重的多，滬指自6月以來已經(jīng)累計下跌30%，超過10個希臘欠款的市值蒸發(fā)。中國經(jīng)濟(jì)增長速度是近數(shù)十年來最慢的水平。這對國際原油以及其他交易品市場都是非常大的沖擊。

　　技術(shù)分析方面，周線圖收取長上影實(shí)體陰柱，連續(xù)兩個月的高位整固，終于上周開始油價開跌，力度不可謂不大，整體來看后市看跌。

　　生意社：下半年大宗商品市場不樂觀

　　2015年全球大宗商品市場普遍進(jìn)入“低價”時代，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)屢屢下滑，PPI同比逐月下滑，一季度GDP同比增長下滑至7%以下，央行兩次降息、股市回升，但分析人士指出，在流動性風(fēng)險加劇、經(jīng)濟(jì)下行調(diào)整新常態(tài)下，大宗商品市場上半年仍未走出泥沼。

　　可以看到，能源、化工、橡塑、紡織、有色、鋼鐵、農(nóng)副、建材八大行業(yè)指數(shù)輪番創(chuàng)出自2011年以來的新低，而鋼鐵板塊“災(zāi)情”最嚴(yán)重，以鐵礦石、螺紋鋼為首的品種價格觸及10年來的最低位，國際原油階梯式暴跌，一度跌至40美元一線，價格幾乎跌回10年前水平，而2季度又再次站上60美元，原油的上躥下跳也給大宗商品市場帶來諸多不確定性，后期走勢依然面臨諸多考驗(yàn)。

　　7月3日，網(wǎng)盛生意寶旗下大宗商品數(shù)據(jù)商生意社在上海舉辦2015年度大宗商品市場高峰論壇。會上，生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，BCI(大宗商品供需指數(shù))客觀反映出2015年上半年中國經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況——商品市場和制造業(yè)經(jīng)濟(jì)走出單一下滑態(tài)勢。

　　生意社大宗商品價格指數(shù)BPI顯示，2015年上半年大宗商品走勢基本呈現(xiàn)“兩波四折”，1月基本承接去年下半年的暴跌模式，第一折出現(xiàn)在1月末2月初，市場告別連續(xù)近7個月的大跌，迎來一波上行。3月中旬，市場再遇拐點(diǎn)，開始小幅回調(diào)整理，但僅半月后，第三折出現(xiàn)，市場再度強(qiáng)勁上行，也是2015年的第二波，這波行情持續(xù)了整整一個月，5月初終現(xiàn)第四折，市場沖高回落，一直延續(xù)至今。

　　生意社發(fā)布的報告稱，2015年上半年大宗商品市場主要有五種力量在作用：一是慣性的力量。1月份大跌實(shí)際上是2014年下半年暴跌的慣性導(dǎo)致；二是傳導(dǎo)的力量。2月初原油的大幅反彈不僅是“春天”的誘因，還一定程度上將利好傳導(dǎo)給了下游商品，能源、化工、橡塑、紡織等板塊均明顯受益；三是結(jié)構(gòu)的力量?！?span id="stock_5020131">一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+++”等政策不僅給股市帶來結(jié)構(gòu)性牛市，也為商品市場帶來契機(jī)，至少在信心上得到提振；四是爆發(fā)的力量。PX裝置爆炸、外盤提價、烏克蘭、中東地緣政治緊張等事件都給相關(guān)板塊、商品帶來了短、中期影響；五是周期的力量也是上半年作用最強(qiáng)的力量。從大周期看，商品市場仍在下行，故年初及5、6月市場明顯走低，但從小周期看，“金三銀四”旺季都會創(chuàng)造行情窗口，故2、3、4月出現(xiàn)連漲。

　　劉心田說，2015年2月起，BCI連收3根陽線，印證了大宗商品市場及相關(guān)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)暫別下行通道，而是像模像樣地走出了“陽春行情”，證券市場也隨之相應(yīng)。雖然5、6月BCI再度收陰，但值得注意的是，連收3根陽線是近年來罕見的，意味著中國經(jīng)濟(jì)降檔降速并不是一味的萎縮、下滑，而是有序、可控，伴隨著行情、機(jī)遇。

　　劉心田預(yù)期，2015年下半年形勢不容樂觀。經(jīng)濟(jì)下行的壓力以及供需失衡矛盾將迫使商品繼續(xù)“去泡沫化”，“金九銀十”或會帶來短期積極影響，但經(jīng)濟(jì)與市場整體下行的態(tài)勢不會變，下半年BCI或4陰2陽，BCI均值、均漲跌幅等將明顯遜于上半年表現(xiàn)。（來源：中國證券報）

　　PTA重回跌勢 跌停后料再度探底

　　國際油價下跌，加之PTA工廠的檢修利好曇花一現(xiàn)，PTA期貨重回跌勢，繼上周五跌近2%后，本周一早盤繼續(xù)走跌，午后觸及跌停，盡管尾盤一度打開跌停，但多頭力弱難撐，主力PTA1509合約終以跌停價4814元/噸報收，創(chuàng)4月以來的新低。

　　“經(jīng)過一個多月的盤整，近期原油破位下跌，為化工品指明方向。PX作為PTA的直接原料，目前具有較為可觀的利潤，但國內(nèi)中金石化160萬噸PX裝置投產(chǎn)在即，且PTA裝置開工率下滑，PX價格有下行預(yù)期，PTA的下跌空間將因此打開?！卑残牌谪浹芯繂T龐春艷告訴中國證券報記者。

　　隔夜市場上，美國WTI原油期貨價格下跌1.4%，收報55.52美元/桶，創(chuàng)4月15日以來最低收盤位。ICE布倫特8月原油期貨價格收報60.32美元/桶，創(chuàng)4月15日以來最低收盤位。

　　龐春艷還指出，近期需求疲軟也拖累PTA價格。目前處于紡織服裝消費(fèi)的淡季，聚酯滌絲的消費(fèi)較弱，聚酯行業(yè)全線虧損，企業(yè)開工積極性受到打擊，聚酯開工率持續(xù)下滑，目前已經(jīng)降至76%以下，對PTA的需求下滑。

　　海通期貨研究員殷奇?zhèn)パa(bǔ)充稱，PTA下游聚酯產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱，開工率降低，而市場近期有聚酯工廠將限產(chǎn)挺價的傳言，這樣PTA的過剩就將更為嚴(yán)重，因此期貨盤面提前下跌。同時，昨日化工品的整體弱勢也拖累了PTA，一些品種間套利盤可能打壓了PTA的價格。

　　據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，6月以來，PTA1509合約的累計跌幅已接近8%，對于PTA近期一直較為弱勢的原因，殷奇?zhèn)フJ(rèn)為，“主要原因在于PX-石腦油價差過高，后期寧波中金開車的話，350美元/噸以上的價差難以維持，而現(xiàn)在雖然寧波中金還沒有開車，但最近織機(jī)、聚酯開工率的下降也將減弱市場對PTA和PX的需求，使得PX產(chǎn)能過剩的情況凸顯出來，壓制PX價格。這種對PX價格和利潤的壓力就在PTA期貨上反映出來，因此近期行情較弱?！?/span>

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，目前影響PTA走勢的因素主要包括原油、PX等上游原料價格走勢、下游需求等，同時PTA裝置動態(tài)對價格影響也較大。綜合而言，原油出現(xiàn)較大幅度的回落，給下游市場帶來一定的壓力，需求平淡導(dǎo)致基本面壓力較大，市場情緒偏弱，PTA短期震蕩下行的概率較大。

　　殷奇?zhèn)フJ(rèn)為，短期影響PTA最重要的因素還是PX-石腦油價差。“這一價差以前一直在350美元/噸以下，而古雷PX爆炸后這一價差則在380美元/噸左右。后期如果下游轉(zhuǎn)弱或者寧波中金開車，PX過剩的情況將增強(qiáng)，因此其價格就有下跌的動力，這將使得PTA失去支撐而下跌。當(dāng)然，PTA自身的產(chǎn)能過剩或?qū)⒅鸩交?，但那需要幾年時間，短期內(nèi)必然無望解決。綜合來看，PTA短期仍處下跌震蕩的走勢中，PX-石腦油價差觸底之前此種情況可能難以改變?！?/span>

　　龐春艷補(bǔ)充稱，目前尚在停車的翔鷺石化裝置存在重啟預(yù)期，也是后期需關(guān)注的重點(diǎn)?！癙TA7月份可能會保持低位震蕩，甚至再度探底。直至8月份之后，下半年的傳統(tǒng)旺季到來之前，行情可能會有逐漸回暖的可能?！?/span>