經(jīng)濟觀察報 記者 嚴凱 在秘魯，央企中國鋁業(yè)公司（下稱“中鋁”）和中國五礦集團公司（下稱“五礦”）正成為該國銅礦市場的重要參與者。

4月16日，五礦宣布聯(lián)合國新國際及中信集團旗下子公司中信金屬，以58.5億美元現(xiàn)金的價格收購全球大宗商品貿(mào)易巨頭嘉能可（Glencore）旗下位于秘魯?shù)腖as　Bambas銅礦。

事實上，參與Las　Bambas銅礦競購的中國企業(yè)還有中鋁及江西省國有企業(yè)江西銅業(yè)集團公司（下稱“江銅“）。

但在中國政府的協(xié)調(diào)等因素影響下，中鋁和江銅最終退出了此次競購。今年1月，五礦成為Las　Bambas銅礦的唯一競購者。去年，嘉能可宣布完成對礦業(yè)公司斯特拉塔的并購。但這起并購還需獲得中國監(jiān)管機構(gòu)的反壟斷審批。中國政府要求嘉能可出售Las　Bambas銅礦。

爭奪Las　Bambas

嘉能可是全球大宗商品交易巨頭，成立于1974年，總部設(shè)于瑞士巴爾，斯特拉塔是其旗下的一家礦業(yè)公司。

2012年初，嘉能可發(fā)起了對斯特拉塔的并購，并于2013年5月宣布完成收購。Las　Bambas銅礦項目即為斯特拉塔所有。

當時，這起收購還需得到歐洲、南非以及中國的監(jiān)管機構(gòu)的反壟斷審批。中國和歐洲提出的條件便是合并后的嘉能可必須終止一些合同，并出售一些資產(chǎn)來換取一紙“路條”。

于是嘉能可于2013年5月決定正式出售 Las　Bambas銅礦。Las　Bambas是斯特拉塔旗下規(guī)模最大的礦業(yè)項目之一，將于2015年投產(chǎn)。預(yù)計投產(chǎn)后前五年的年產(chǎn)量超過45萬噸銅，之后為30萬噸。

了解此次交易的業(yè)內(nèi)人士稱，Las　Bambas銅礦是一個世界級的銅礦，若不是反壟斷調(diào)查因素，被掛出來出售的可能性不大。

Las　Bambas的出售引來了眾多競購者。其中包括五礦、中鋁、以及江西銅業(yè)集團公司（下稱“江銅”）。

一位中鋁下屬貿(mào)易公司人士透露，若能夠拿下Las　Bambas，加上中鋁在秘魯?shù)牧硪淮蟮你~礦項目特羅莫克銅礦，中鋁將成為全球最大的銅礦生產(chǎn)企業(yè)?！耙舱蛉绱?，公司受到的反壟斷阻力也會更大。畢竟中鋁已經(jīng)擁有了一個世界級的銅礦項目?！鄙鲜鋈耸空f。

當時，中鋁實際上已經(jīng)與投行高盛及摩根士丹利進行了接觸，已經(jīng)開始研究競標事宜。

但在去年底，中鋁卻正式退出了競購。但上述了解交易的人士稱，除了審查上的難度外，中國政府從中協(xié)調(diào)也是一個原因?！耙话愣?，這種大規(guī)模的海外并購，若有多家央企參與，中國政府會從中協(xié)調(diào)，若能合作就合作，不能合作就會選擇最為合適的作為主體。”該人士說。

過去數(shù)年，在國際油氣市場上的并購，中國的“三桶油”——中石油、中石化、中海油就曾多次在海外采取聯(lián)合競購的方式參與并購。

另一參與者江銅則并未放棄。江銅系地方國企，有中國最大的銅產(chǎn)品生產(chǎn)基地。

江西省國資系統(tǒng)一位知情人士稱，在并購Las　Bambas一事上，省領(lǐng)導十分重視，它對江銅來說不僅是大幅提高產(chǎn)量儲量的問題，還有國際化的問題。

事實上，當時有消息稱江銅實際上已經(jīng)遞交了標書，涉及交易金額可能達到52億美元。但該消息未獲江銅證實。

到今年1月，江銅也已退出了競購，五礦成為唯一的競購者，將Las　Bambas收入囊中僅是時間問題。

“具體為什么退出不是很清楚，有可能是為央企讓路?！鄙鲜鼋魇Y系統(tǒng)知情人士說。

銅業(yè)之爭

4月16日，五礦旗下子公司五礦資源（1208.HK）宣布聯(lián)合兩家國企，作價58.5億美元收購Las　Bambas銅礦。這是過去六年中國企業(yè)最大宗海外礦業(yè)資產(chǎn)收購案。

五礦資源是五礦下屬子公司，主要從事有色金屬經(jīng)銷、制造及鋁、銅制品分銷，是五礦銅業(yè)板塊的主營平臺。

對于此次收購，五礦內(nèi)部人士透露，相對于中鋁、江銅，五礦有他的優(yōu)勢?！拔宓V長期以來一直是貿(mào)易公司，國際化走在大多數(shù)央企前列。它未來受到的阻擾相對會更小?！痹撊耸空f。

目前，五礦資源市值僅約90億港幣。業(yè)內(nèi)普遍認為這是一起“蛇吞象”式的并購。

為了完成此次收購，五礦資源與國新國際及中信集團旗下中信金屬組成了聯(lián)合體。五礦資源持有62.5%權(quán)益，國新國際和中信金屬分別持有22.5%及15%。

據(jù)悉，Las　Bambas銅礦現(xiàn)已落成66%，涉及開支已達35億美元。嘉能可預(yù)測，仍需24億美元才可正式投產(chǎn)。

五礦資 源 行 政 總 裁 An-drewMichelmore說，LasBambas的選礦能力為14萬噸/天；未來產(chǎn)量之份額將為集團現(xiàn)有銅產(chǎn)量約1.5倍，預(yù)計在2017年全面投產(chǎn)。

2013年，江銅的銅產(chǎn)量預(yù)計超過120萬噸。但到明年LasBambas投產(chǎn)后，五礦銅產(chǎn)量將增加1.5倍，將超越江銅成為亞洲最大的銅礦生產(chǎn)商，躋身全球十五強。

事實上，另一行業(yè)巨頭中鋁也不甘落后。

2007年8月，中鋁確定了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標，即由單一的鋁企向“多金屬國際化礦業(yè)公司”轉(zhuǎn)型。

當年，中鋁斥資8.6億美元完成了對加拿大秘魯銅業(yè)公司91%股權(quán)的收購，從而獲得了特羅莫克銅礦項目。

此后，中鋁確立了“以鋁為主的輕金屬、以銅為主的重金屬、以優(yōu)勢礦產(chǎn)品為主的稀有稀土、以總承包為核心的有色金屬工程建設(shè)等四大業(yè)務(wù)板塊?！?/p>

2013年1月31日，中鋁旗下子公司中鋁礦業(yè)國際（3668.HK）正式在香港上市，其核心資產(chǎn)便是特羅莫克銅礦項目。

資料顯示特羅莫克銅礦擁有當量銅金屬資源量約1200萬噸，約占中國國內(nèi)銅資源總量的19%。中鋁預(yù)計在該項目上的總投資將高達243億元人民幣。

該項目設(shè)計年產(chǎn)銅精礦含銅22萬噸，約占中國國內(nèi)自有產(chǎn)量的18%，進入全球前20名銅礦山行列，設(shè)計服務(wù)年限超過30年。項目達產(chǎn)后，將年產(chǎn)銅金屬規(guī)?？蛇_20萬噸。

中鋁內(nèi)部人士透露，特羅莫克銅礦的生產(chǎn)成本預(yù)計低于全球75%以上的銅礦山。

去年12月初，背著中國海外最大銅礦項目頭銜的中鋁秘魯特羅莫克銅礦正式投產(chǎn)。

上述中鋁下屬貿(mào)易公司的人士稱，等特羅莫克銅礦全部達產(chǎn)后，屆時將能夠與五礦、江銅不相上下。