由于此前市場(chǎng)已經(jīng)部分消化了降息利好，所以在降息后的首個(gè)交易日，期指并未出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，而是圍繞3600點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位窄幅震蕩，IF1503合約上漲0.45%。
　　分析人士指出，昨日期指總持倉(cāng)量創(chuàng)下歷史第五高值，說明前期入場(chǎng)的增量資金并未出現(xiàn)減倉(cāng)跡象，同時(shí)主力席位中多頭表現(xiàn)明顯強(qiáng)于空頭，這在一定程度上表明資金對(duì)后市仍然看好。此外，制造業(yè)數(shù)據(jù)的抬升信號(hào)或強(qiáng)化市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)期指有望延續(xù)慢牛行情。
　　期指波動(dòng)加大
　　在央行降息之后的首個(gè)交易日，股指期貨走出了窄幅震蕩的行情，盤中波動(dòng)率較大。其中，IF1503高開于3630點(diǎn)后震蕩走低，盤中多空雙方圍繞3600點(diǎn)震蕩激烈，最終報(bào)收于3606.2點(diǎn)，上漲16.2點(diǎn)或0.45%。四合約總成交量較上一交易日上漲22萬手至124.6萬手。
　　滬深300指數(shù)上漲0.8%，表現(xiàn)強(qiáng)于期指，由于尾盤走弱，期指基差明顯收窄。截至昨日收盤，IF1503合約收盤升水幅度僅有4.93點(diǎn)，遠(yuǎn)月IF1509合約升水幅度也降至百點(diǎn)以下，僅有92.53點(diǎn)。
　　廣發(fā)期貨股指研究小組指出，降息后的首個(gè)交易日，股指溫和上漲，整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。究其原因，一方面可能是此次降息部分預(yù)期提前被市場(chǎng)消化；另一方面，缺少杠桿資金的推動(dòng)，存量資金博弈狀態(tài)也使股指難續(xù)“瘋?！毙星?。
　　“從傳統(tǒng)意義上看，降息屬于利好，不過當(dāng)前市場(chǎng)更關(guān)心降息之后的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，而非單純從預(yù)期出發(fā)。”中信期貨研究員戴宏浩也指出，降息之后，銀行間利率水平并沒有明顯下降，依舊是在高位運(yùn)行，因此市場(chǎng)波動(dòng)明顯，并沒有出現(xiàn)單邊上漲的局面。
　　對(duì)于昨日期指較高的波動(dòng)率，國(guó)泰君安期貨研究員胡江來進(jìn)一步指出，2015年以來，期指主力共4次站上3600點(diǎn)上方，每次突破3600點(diǎn)后，隨后一段時(shí)間內(nèi)指數(shù)又將下行。在此背景下，當(dāng)前部分空頭進(jìn)場(chǎng)意愿有所增強(qiáng)。總體來看，期指主力圍繞3300點(diǎn)至歷史最高點(diǎn)的爭(zhēng)奪尚未結(jié)束。
　　持倉(cāng)逼近高位
　　多頭主力強(qiáng)勢(shì)
　　昨日，期指總持倉(cāng)量增加2970手至244792手，達(dá)到歷史第五高值。從總持倉(cāng)量角度來看，前期增倉(cāng)的參與者并未出現(xiàn)明顯減倉(cāng)跡象，依舊堅(jiān)守戰(zhàn)場(chǎng)。
　　主力席位方面，中金所公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，在前20席位中，多頭表現(xiàn)明顯強(qiáng)于空頭。在IF1503合約中，多頭前20席位共增持3765手買單，相比之下，空頭前20席位則出現(xiàn)減持，減持賣單幅度達(dá)到2689手。在IF1506和IF1509合約中，多頭增兵幅度同樣強(qiáng)于空頭。
　　“目前的總持倉(cāng)量，一定程度上表明部分參與者看好后市，進(jìn)而選擇進(jìn)場(chǎng)。畢竟2014年4月以來，總持倉(cāng)量持續(xù)升高的同時(shí)，行情也不斷走高?！焙瓉碇赋觯贿^，從歷史數(shù)據(jù)角度來看，當(dāng)持倉(cāng)量逼近25萬手左右的高位后，部分多頭參與者可能趁行情高位時(shí)離場(chǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)總持倉(cāng)量和行情一起下滑。因此，后市資金需密切關(guān)注總持倉(cāng)量是否大幅下行，如果下行，多頭或可逐步離場(chǎng)，等待機(jī)會(huì)再行介入。
　　展望后市，廣發(fā)期貨股指研究小組認(rèn)為，數(shù)據(jù)方面，近期公布的2月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.7，較前值大幅上升1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下7個(gè)月以來的新高。而2月官方制造業(yè)PMI為49.9，較前值也有所回升。制造業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)短期抬升信號(hào)或?qū)κ袌?chǎng)信心有強(qiáng)化作用，疊加降息對(duì)市場(chǎng)提振，預(yù)計(jì)股指將繼續(xù)溫和上漲。
　　戴宏浩也指出，當(dāng)前有兩個(gè)指標(biāo)需要重點(diǎn)關(guān)注。首先是30天期SHIBOR利率水平。如果該值下行至4.5%附近，可能反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新啟動(dòng)的基礎(chǔ)較好。其次是成交量表現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)成交量相較前期的上漲階段出現(xiàn)萎縮，后市只有成交量提升至一定高度，方能支撐指數(shù)打破箱體震蕩。