玻璃期貨不僅是避險工具，還為生產(chǎn)企業(yè)拓寬了銷售渠道

　　玻璃期貨自2012年12月3日上市后就受到了市場的青睞，2013年上半年日均成交量超過230萬手，一躍成為“明星”品種，但進入2013年下半年，玻璃期貨日均成交量降至82萬手。

　　“玻璃期貨一上市就受到市場青睞，除其大眾化、小合約等因素外，另一個原因是2012年國內(nèi)期貨市場鮮有新品種推出。2012年12月玻璃期貨推出后，吸引了大量投資者來熟悉這一品種。”新湖期貨分析師馬靜靜對期貨日報記者說。

　　2013年下半年，國內(nèi)期貨市場共上市了8個新品種，新品種的上市分流了期貨市場其他品種上的資金，玻璃期貨也不例外。“但玻璃期貨沉淀下來的資金質(zhì)量較高，為玻璃期貨的長遠發(fā)展打下了牢靠基礎(chǔ)。”馬靜靜表示。

　　作為一個次新品種，玻璃期貨需要經(jīng)歷逐漸成熟的過程。

　　“3月26日玻璃期貨1409合約一度增倉近10萬手，足以說明玻璃期貨的吸引力還是很大的?！闭薪鹌谪浄治鰩煂O啟宏表示，特別是從近期的盤面看，玻璃期貨成交量、持倉量較年初均有所回升，日均成交量由1月份的39.6萬手穩(wěn)步增至47.6萬手，日均持倉量由1月份的29.2萬手增至36.5萬手。

　　雖然從絕對數(shù)值上看，玻璃期貨的成交量和持倉量較上市初期均有所萎縮，但從換手率（即成交與持倉的比值）看，玻璃期貨已由上市初的2—8的寬幅波動逐漸回落到0.5—2的窄幅區(qū)間。孫啟宏說，這表明市場參與者中短線炒作力量在逐步減弱，市場趨于理性。

　　盡管玻璃期貨現(xiàn)有的活躍度較上市之初有所降低，但從市場參與情況看，產(chǎn)業(yè)客戶仍是玻璃期貨市場的“主力軍”。

　　“玻璃期貨就如同玻璃產(chǎn)業(yè)的一個保險公司，可以幫助企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨價格大幅波動風(fēng)險，尤其是在產(chǎn)能過剩、價格下跌的時候，它能拉企業(yè)一把?！焙颖钡陆鸩Ａв邢薰荆ㄏ路Q德金玻璃）總經(jīng)理樊建祥告訴記者，公司通常參與套保的量是公司產(chǎn)量的10%，以現(xiàn)貨價格、期貨價格、成本價格來衡量何時入市。如果期貨價格在成本價之上，就可以在期貨市場賣出一部分。如果價格漲了，就相當(dāng)于玻璃提前銷售，只是便宜地賣掉。如果價格降了，期貨上賣出的頭寸可以對沖10%的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。

　　當(dāng)前玻璃價格較低，有市場人士表示，現(xiàn)在已沒有什么套?？臻g。但樊建祥不這樣認為，在他看來，套保空間是相對的，就看你怎么預(yù)測了。

　　“德金玻璃一直參與玻璃期貨，已不僅是把玻璃期貨當(dāng)作避險工具，還將其作為銷售渠道之一。我們現(xiàn)在做的就是為了防范價格進一步下跌的風(fēng)險?！狈ㄏ楸硎?，特別是在期貨價格低于成本價格時，企業(yè)賣出套保的量一定要控制好，維持在一個合理區(qū)間，“要在企業(yè)自身可承受范圍之內(nèi)”。

　　對此，金晶科技(600586,股吧)有限公司期貨部焦勇剛也深有感觸。在他看來，如果玻璃生產(chǎn)企業(yè)不參與套期保值，那么在產(chǎn)能剛性不可調(diào)節(jié)的前提下，就只能面對本可以預(yù)測到的虧損風(fēng)險而束手無策。

　　衡量一個期貨新品種是否走向成熟，最重要的是產(chǎn)業(yè)客戶的接受度和參與度。據(jù)了解，目前玻璃廠庫企業(yè)套保積極，但由于玻璃期貨上市時間不長，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度還有進一步提高的空間。隨著市場對玻璃期貨認識的加深，玻璃期貨會逐漸走向成熟。