周一，資金面回暖的支撐不敵股票市場大漲的沖擊，國債期貨高開低走，最終小幅收跌。市場人士認(rèn)為，當(dāng)前國債期貨市場觀望情緒仍濃，股市表現(xiàn)構(gòu)成擾動(dòng)因素，短期看資金面能否進(jìn)一步改善對(duì)行情有關(guān)鍵的影響。如果資金面維持在當(dāng)前水平，則國債期貨難改震蕩格局。
　　高開低走　　成交縮量
　　本周一，國債期貨高開低走，三合約全數(shù)小幅收跌，未能延續(xù)上周五漲勢(shì)。
　　具體看，昨日國債期貨主力合約TF1409早盤高開于93.208元，在93.25一線短暫徘徊后快速走低，最低下探至93.048元，隨后基本在前日結(jié)算價(jià)93.178元下方運(yùn)行，收盤報(bào)93.072元，下跌0.106元或0.11%。其他合約方面，TF1412收?qǐng)?bào)93.516元，跌0.072元或0.08%；TF1503合約收?qǐng)?bào)93.870元，跌0.016元或0.02%。
　　總體看，盡管近兩日國債期貨波動(dòng)有所加大，但整體未脫離本月下旬的震蕩格局，日內(nèi)交投意愿不高，觀望氣氛不減，成交量維持在偏低水平。數(shù)據(jù)顯示，昨天國債期貨市場共成交1675手，比上周五減少184手。持倉方面，由于期價(jià)再現(xiàn)弱勢(shì)震蕩，總持倉在上周五短暫增長后重新下降101手至7935手。
　　周一，國債現(xiàn)券與國債期貨表現(xiàn)相似，國債收益率在上周五全線下行后出現(xiàn)小幅的反彈。銀行間債券市場上，代償期接近10年的國債140012尾盤成交在4.27%，小漲2基點(diǎn)；7年左右的國債期貨CTD券110015在4.21%成交數(shù)筆，與此前最近一次成交利率大致持平；交投較為活躍的130020尾盤成交在4.25%，比前日收盤略降1基點(diǎn)。
　　股債再現(xiàn)蹺蹺板
　　近期國債期貨似乎總是擺脫不了A股的“糾纏”。上周，新股集中申購短暫施壓資金面，國債期貨多數(shù)時(shí)間延續(xù)弱勢(shì)震蕩，到后半周新股發(fā)行影響逐步減弱，資金面回歸寬松的樂觀預(yù)期疊加政策面?zhèn)€別利好，推動(dòng)期債價(jià)格于上周五出現(xiàn)較明顯的上漲。
　　從本周一來看，A股對(duì)國債期貨行情的影響依舊明顯?！霸绫P期債高開，很大程度源于對(duì)資金面繼續(xù)回暖的預(yù)期，隨后期價(jià)走軟，與A股市場放量大漲則不無關(guān)系?！币晃粐鴤谪浹芯繂T表示。
　　由于上周發(fā)行的新股申購資金陸續(xù)解凍，昨日市場資金面進(jìn)一步趨于寬松。上證所回購市場上，隔夜回購利率收盤跌至1.025%位置，全天加權(quán)均價(jià)報(bào)3.657%，比上周五回落超過250基點(diǎn)；銀行間市場上，隔夜和7天回購利率也雙雙小幅走低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周三、四新股申購凍結(jié)資金規(guī)模共計(jì)6547億元，超過6月IPO重啟后首輪新股5617.4億元的資金凍結(jié)規(guī)模，本輪新股的凍結(jié)資金將于周一和周二陸續(xù)解凍。
　　不過，相比資金面趨暖的支撐，周一A股放量上漲對(duì)固定收益類證券帶來的壓力顯然更加顯著。昨日，在藍(lán)籌股強(qiáng)勢(shì)上漲的推動(dòng)下，A股呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，滬深300指數(shù)收盤上漲2.81%，創(chuàng)下近四個(gè)月單日最大漲幅。前述國債期貨研究員就表示，隨著藍(lán)籌發(fā)力推動(dòng)A股放量大漲，股票市場樂觀情緒上升，風(fēng)險(xiǎn)偏好提高對(duì)國債等固定收益產(chǎn)品不利，未來一些跨市場投資者可能棄債投股。
　　事實(shí)上，很多債券交易員也將周一資金面趨暖背景下，現(xiàn)券收益率反而出現(xiàn)上漲的原因歸結(jié)于股債之間的“蹺蹺板”效應(yīng)。
　　有債券交易員表示，短期看債券市場表現(xiàn)主要還取決于資金面，周一銀行間市場資金面改善尚不顯著，如果后續(xù)能夠進(jìn)一步趨松，則可能帶動(dòng)收益率出現(xiàn)一定的回落，如果貨幣市場利率在目前水平上企穩(wěn)，在經(jīng)濟(jì)基本面不利的氛圍下，現(xiàn)券可能有繼續(xù)調(diào)整的壓力。這一邏輯同樣適用于國債期貨。
　　廣發(fā)期貨研究員曹鐵軍表示，國債期貨進(jìn)一步反彈需要更多的利好推動(dòng)，本周為數(shù)據(jù)真空期，期債或維持震蕩格局。