延續(xù)上周大幅走高趨勢，本周一滬膠繼續(xù)震蕩上行，但周二下跌很快盡吐漲幅?？傮w看，滬膠主力15000元一線壓力仍較明顯。泰國局勢可能加劇短期炒作情緒，但根本上無法改變目前供需偏弱格局，膠價(jià)在15000元壓力明顯。
　　首先，泰國突發(fā)因素對天膠市場受影響程度有限。以距離最近的一次泰國政變看，即2006年9月19日-21日。此次并未成為市場的反彈動機(jī)，市場擔(dān)心泰國政府是否履行有利于膠農(nóng)的政策，令天膠期貨市場連續(xù)下行，滬膠9月19日便以跌停報(bào)收。但這種市場情緒對市場的炒作很快便被修復(fù)，天膠跌勢并未進(jìn)一步延續(xù)，而最終仍回歸以供需主導(dǎo)的格局。而當(dāng)時全球天膠供需處于緊平衡態(tài)勢，盡管9月正處于泰國天膠旺產(chǎn)期，供應(yīng)逐步恢復(fù)，但由于主要消費(fèi)國——中國9月開始，下游行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)出旺季，天膠供需并未出現(xiàn)太大失衡，因此，膠價(jià)走勢總體呈區(qū)間震蕩態(tài)勢。
　　就泰國出口影響而言，2006年9月該國出口金額下降，但結(jié)合前后幾年的9月份數(shù)據(jù)對比，基本上屬于正常的季節(jié)性表現(xiàn)。橡膠貿(mào)易格局未受到泰國局勢的顯著影響。
　　目前來說，22日泰國局勢對天膠期貨市場的影響并不顯著，市場對泰國割膠進(jìn)展受阻的擔(dān)憂也并不嚴(yán)重。期貨市場上，5月23日，滬膠、日膠波動不大，雖然滬膠小幅跳空高開并上沖，但趨勢并未延續(xù)，最終滬膠指數(shù)僅小幅收漲0.27%，日膠指數(shù)則小幅收跌0.1%。本周一小幅走高，但隨后周二以下跌修復(fù)其漲幅。目前看，暫未出現(xiàn)2006年的大幅波動行情。
　　其次，天膠走勢仍將受制于現(xiàn)階段偏弱的供需面。以主要天膠消費(fèi)國供需情況為例，一方面，中國天膠供應(yīng)總體充足態(tài)勢并未改變。4月中國進(jìn)口天膠253615噸，同比增12%，環(huán)比降6%，單月進(jìn)口量仍創(chuàng)歷史同期新高，1-4月同比增長23%，盡管較去年同期的33%的增速略有放緩，但配合青島保稅區(qū)天膠庫存27萬噸水平看，國內(nèi)天膠總體供應(yīng)充足態(tài)勢暫未緩解。
　　另一方面，最新公布的中國輪胎產(chǎn)出及出口數(shù)據(jù)顯示，4月中國輪胎產(chǎn)出8716萬條，同比增9.3%，環(huán)比降4.8%，1-4月累計(jì)產(chǎn)出同比增6.6%，較去年同期的9.8%出現(xiàn)放緩。盡管4月中國輪胎出口4250萬條，同比、環(huán)比分別增21.1%、12%，均創(chuàng)近10年歷史同期增速新高，但由于內(nèi)消費(fèi)部分增長較為有限，因此，中國輪胎產(chǎn)出僅維持溫和增長態(tài)勢，對天膠消費(fèi)提振力仍顯有限。
　　總體上，天膠供過于求格局未見明顯改善跡象，5月開割恢復(fù)全面，下游消費(fèi)有逐漸進(jìn)入淡季趨勢，中國輪胎產(chǎn)出表現(xiàn)溫和，對市場提振力略顯不足，令天膠供需結(jié)構(gòu)暫難擺脫偏弱態(tài)勢。泰國局勢或?yàn)槎唐谧邉萏峁┬┰S利多炒作，令跌勢暫時放緩，但預(yù)計(jì)后期持續(xù)性有限。就滬膠而言，主力合約在15000元仍有較大壓力，此輪反彈空間或有限。