2月12日，期指雖然開(kāi)盤(pán)走弱，但隨后震蕩上行，最終以0.18%的漲幅實(shí)現(xiàn)了本周以來(lái)的四連陽(yáng)。截至昨日收盤(pán)，期指四合約總持倉(cāng)量依舊維持在25萬(wàn)手左右的高位，盤(pán)中持倉(cāng)甚至一度突破27萬(wàn)手。

　　分析人士指出，節(jié)前期指持倉(cāng)量居高不下較為意外。由于春節(jié)臨近，資金可能存在撤離需求，因此當(dāng)前需密切關(guān)注持倉(cāng)變動(dòng)，如果節(jié)前持倉(cāng)大幅回落，可能對(duì)繼續(xù)上攻較為不利。

　　期指實(shí)現(xiàn)“四連漲”

　　昨日，期指走出先抑后揚(yáng)行情。截至收盤(pán)，IF1502合約報(bào)收3455.8點(diǎn)，微漲6.2點(diǎn)或0.18%，實(shí)現(xiàn)本周以來(lái)的四連陽(yáng)。昨日四合約總成交(1.00,0.000,0.00%)量為108.4萬(wàn)手，較上一交易日減少約17萬(wàn)手。

　　截至收盤(pán)，IF1502合約升水12.93點(diǎn)，遠(yuǎn)期合約IF1509升水135.33點(diǎn)，均較本周初期高點(diǎn)出現(xiàn)較大幅度的回落。

　　“近期期指連續(xù)四天上漲，反彈行情可以分為兩個(gè)階段。反彈初期，動(dòng)能主要來(lái)自三方面。首先，金融等藍(lán)籌股連續(xù)調(diào)整后的技術(shù)修復(fù)需求；其次，50ETF期權(quán)上市提升藍(lán)籌預(yù)期；第三，上周央行降準(zhǔn)后市場(chǎng)信心逐漸回升?！敝行牌谪浲顿Y咨詢部副總經(jīng)理劉賓指出，反彈兩日之后，雖然管理層對(duì)兩融加杠桿的調(diào)控使市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所提升，但大盤(pán)在震蕩中繼續(xù)維持偏強(qiáng)格局，這主要是因?yàn)樾鹿砂l(fā)行進(jìn)入尾聲使資金壓力趨于緩和，同時(shí)改革預(yù)期仍然帶來(lái)結(jié)構(gòu)性提振力量。此外，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)對(duì)通縮的擔(dān)憂，從而再度增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期，而且傳統(tǒng)的“紅包行情”有助于提振市場(chǎng)人氣。

　　銀河期貨研究員周帆也指出，央行釋放流動(dòng)性對(duì)本周期指上漲有很大推動(dòng)作用。由于對(duì)流動(dòng)性存在寬松預(yù)期，慣性買(mǎi)盤(pán)及搶反彈資金流入市場(chǎng)，持續(xù)推動(dòng)期指實(shí)現(xiàn)四連漲。

       警惕節(jié)前持倉(cāng)回落風(fēng)險(xiǎn)

　　2月11日，期指總持倉(cāng)量較上一交易日增加7277手至250673手，創(chuàng)歷史新高。截至2月12日收盤(pán)，總持倉(cāng)量雖減少1993手，但依舊維持在248680手的高位。

　　具體席位方面，IF1502合約前20席位中，多頭累計(jì)減持8870手買(mǎi)單，空頭累計(jì)減持8704手賣(mài)單；IF1503合約前20席位中，多頭累計(jì)增持5079手買(mǎi)單，空頭累計(jì)增持7582手賣(mài)單?？傮w來(lái)看，昨日多空力量較為均衡。

　　對(duì)于連續(xù)多日維持高位的期指持倉(cāng)量，劉賓認(rèn)為這顯示當(dāng)前多空博弈激烈，加大了“紅包行情”的不確定性。一般情況下，臨近假期之際，資金可能逐漸撤離市場(chǎng)，昨日持倉(cāng)已開(kāi)始從高位回落，如果節(jié)前持倉(cāng)繼續(xù)回落，對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)上攻略顯不利。

　　“高位持倉(cāng)量顯示在目前點(diǎn)位多空分歧巨大。從技術(shù)面分析，期指主力合約的多條均線在最近幾日相互交織，這表明短期內(nèi)可能出現(xiàn)震蕩行情。”周帆認(rèn)為，春節(jié)前的交易日已經(jīng)不多，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，春節(jié)前出現(xiàn)大行情的可能性較小。