一、行情回顧

    本周焦炭波幅較大，周一在1107一線運行較為平穩(wěn)，周二醞釀上漲，上沖至1119，周三大幅上升，尤其是在夜盤最高上沖至1133，周四大幅回落，跌回1107一線，周五在1105一線窄幅震蕩。本周經歷了過山車的行情，上沖后回落，打回原形。本持倉方面，總持倉253802手,比上周減少33284手，減倉情況明顯。

二、基本面

    宏觀方面：

    1、1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額33491.6億元，同比增長11.7%，增速比1-6月份提高0.3個百分點；實現(xiàn)主營活動利潤31257.4億元，同比增長11.2%，增速比1-6月份提高0.4個百分點。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4823.3億元，同比增長13.5%，增速比6月份回落4.4個百分點。1-7月份，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額3930.7億元，同比下降13.2%；制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額26850.1億元，增長15.6%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)實現(xiàn)利潤總額2710.8億元，增長21.5%。

    2、國家發(fā)改委于8月28日召集包括五大發(fā)電集團、神華集團在內的大型燃煤發(fā)電企業(yè)負責人召開會議，傳達國務院領導關于煤炭行業(yè)脫困的指示精神，并研究煤炭進口相關工作。根據(jù)相關會議部署，具體幫困措施包括要求煤炭行業(yè)下半年壓縮產量2億噸；關閉一定數(shù)量的煤礦；取消對神華、中煤兩大央企主營業(yè)務收入指標考核；對于超能力生產煤炭企業(yè)設立黑名單，并和項目審批、融資貸款掛鉤；將嚴控煤炭進口，擬對除褐煤之外的進口煤征收進口關稅等。

    3、近日審計署發(fā)布的審計結果報告稱，截至2013年6月底，地方政府負有償還責任的債務10.8萬億元。值得注意的是，我國地方政府債務期限較短，美國市政債期限平均在15年左右，而我國不到5年。2014年、2015年到期的政府負有償還責任債務將有4.2萬億元。地方債務問題依然是影響經濟軟著路的重要風險因素。

4、李克強總理22日考察鐵路總公司時強調，鐵總要在政企分開、投融資體制改革等方面進行大膽探索。這不僅是為自身發(fā)展尋求新的機遇，也是為大型國企改革創(chuàng)造經驗。

5、國資委有望近期發(fā)布國有企業(yè)改革的三類框架型指導意見，即混合所有制改革指導意見、組建國有資產投資公司指導意見、董事會三項職權改革指導意見。指導意見將給出具體范圍、原則和操作方式，首批6家試點中央企業(yè)將根據(jù)指導意見

    資金面;

1、本周四人民銀行以利率招標方式開展了100億元14天期正回購操作，中標利率3.7%，并進行了600億元3個月期國庫現(xiàn)金投放，本周公開市場累計凈投放資金1050億元。

2、銀行間市場質押式回購利率(R007)3.71%，隔夜回購利率(R001)2.91%，資金利率維持寬松。

現(xiàn)貨方面：8月29日各地焦炭現(xiàn)貨報價

     具體調整如下：山東濟寧地區(qū)焦炭價格小幅上漲10元，現(xiàn)國標二級焦出廠含稅報1000-1020元/噸。國內主流焦炭價格參考行情如下：山西地區(qū)焦炭市場現(xiàn)二級主流價格為850-880元/噸，準一級900-950元/噸，均為出廠含稅價，一級車板含稅價1020-1100元/噸；河北邯鄲地區(qū)二級冶金焦960元/噸，邢臺準一級1000元/噸，唐山二級焦炭1050-1080元/噸，準一級1100-1130元/噸，均為到廠含稅價；華東地區(qū)焦炭市場現(xiàn)二級960-1030元/噸，準一級1080-1150元/噸，均為出廠含稅價；

庫存方面：

    截止8月29日各港口庫存庫存

整體上來說，港口庫存略微減少。

8月29日獨立焦化廠庫存：

受到內河運輸?shù)挠绊?，并且焦化廠開工率走低，焦炭庫存下滑明顯，鋼廠對漲價接受度普遍較好，市場近日預期轉為樂觀。

    鋼廠庫存：本周各區(qū)域鋼廠焦炭庫存平均可用天數(shù)情況如下：東北8.9增0.3、華北8.4增0.1；華東15.8減0.4；華中8.9增0.5；華南7.6平；西南12.7增0.2；西北4.3增0.6。（單位：天）

生鐵產量小幅減少，焦炭產量減幅較大，需求較為旺盛。

三、操作建議

    本周國內焦炭市場整體持穩(wěn)，局部地區(qū)顯小幅漲勢，市場交投氛圍持續(xù)有所好轉。由于前期原料價格下行，隨著鋼廠利潤空間的提升，各地鋼廠方面對焦炭原料價格打壓普遍減弱，華北及西部南部地區(qū)價格本周持穩(wěn)為主，而華東局部地區(qū)則出現(xiàn)小幅的零星上漲，如魯西南及蘇北等地，漲幅均在20元之內。且焦炭庫存不高，供給小幅減少，需求卻較為旺盛，因此在下游較好的情況下，焦炭的基本面好于螺紋和鐵礦石，現(xiàn)階段看穩(wěn)中略漲。但隨著旺季的到來，鋼材有可能會出現(xiàn)旺季不旺的情況，這完全是由于疲弱的房地產行業(yè)造成的。由于需求減少，利潤高企，后期我們并不看好鋼材價格，然而覆巢之下無完卵，鋼材整條產業(yè)鏈疲弱，焦炭已不能獨善其身，因此后期我們的建議還是以逢高拋空為主?，F(xiàn)階段由于焦化行業(yè)還不錯，主要是以震蕩為主，因此會為我們預留出較好的拋空點位。最為理想的點位為1150-1200,可大幅建倉。在1100上方可小幅建倉，目標位1060，止損位1230。

           （以上內容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風險，投資需謹慎）