一、行情回顧

    8月28日動(dòng)力煤合約1501合約平開(kāi)后大幅跳水，午后低位510一線(xiàn)震蕩，直至收盤(pán)。今日成交120882手，創(chuàng)近日來(lái)新高。持倉(cāng)方面，持倉(cāng)87602手（+2312），持倉(cāng)前20名中，多頭29737手（+2570），空頭30602手（-314），空頭占優(yōu)。其中，多頭銀河期貨加倉(cāng)1722手，為第一名；空頭美爾雅期貨加倉(cāng)3431手，多空雙方意見(jiàn)分歧較大，雖然空頭占優(yōu)，但今日主力空頭大都獲利出局，新空頭入主。

二、基本面

    宏觀(guān)面：

       1、1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額33491.6億元，同比增長(zhǎng)11.7%，增速比1-6月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)31257.4億元，同比增長(zhǎng)11.2%，增速比1-6月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4823.3億元，同比增長(zhǎng)13.5%，增速比6月份回落4.4個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3930.7億元，同比下降13.2%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額26850.1億元，增長(zhǎng)15.6%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2710.8億元，增長(zhǎng)21.5%。

       2、國(guó)家發(fā)改委于8月28日召集包括五大發(fā)電集團(tuán)、神華集團(tuán)在內(nèi)的大型燃煤發(fā)電企業(yè)負(fù)責(zé)人召開(kāi)會(huì)議，傳達(dá)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于煤炭行業(yè)脫困的指示精神，并研究煤炭進(jìn)口相關(guān)工作。根據(jù)相關(guān)會(huì)議部署，具體幫困措施包括要求煤炭行業(yè)下半年壓縮產(chǎn)量2億噸；關(guān)閉一定數(shù)量的煤礦；取消對(duì)神華、中煤兩大央企主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指標(biāo)考核；對(duì)于超能力生產(chǎn)煤炭企業(yè)設(shè)立黑名單，并和項(xiàng)目審批、融資貸款掛鉤；將嚴(yán)控煤炭進(jìn)口，擬對(duì)除褐煤之外的進(jìn)口煤征收進(jìn)口關(guān)稅等。

        3、周四（8月28日），央行公開(kāi)市場(chǎng)將進(jìn)行100億元14天期正回購(gòu)操作。本周凈投放450億元，公開(kāi)市場(chǎng)已連續(xù)三周凈投放。本周凈投放加上定向降息，市場(chǎng)反應(yīng)并不積極，定向一直搞說(shuō)明全面降息的概率又在減少，同時(shí)本周新股申購(gòu)資金壓力還是比較大。同時(shí)今日貨幣回購(gòu)市場(chǎng)28天期利率大漲3100%。資金面最近可能偏緊。

    現(xiàn)貨方面：

    8月28日秦皇島港口價(jià)格

     港口庫(kù)存方面：8月28日秦港生產(chǎn)動(dòng)態(tài)：①卸車(chē)：全港9286車(chē)；②裝船：77.9萬(wàn)；③場(chǎng)存：內(nèi)貿(mào)556萬(wàn)，外貿(mào)0萬(wàn)，合計(jì)556萬(wàn)；④錨地煤炭船舶67艘，預(yù)到13艘；周邊港口場(chǎng)存：①曹妃甸港579萬(wàn)；②京唐港347萬(wàn)；③天津港279.1萬(wàn)。，庫(kù)存略有減少。

     需求：電廠(chǎng)庫(kù)存偏高，顯示需求不旺

三、操作建議

    從日線(xiàn)上來(lái)看，今日1501合約的大陰線(xiàn)破壞了反彈趨勢(shì)。分析認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格只需要470元/噸附近就能拿到可交割的貨物，就算加上交割成本和持有成本，1501仍有較大的升水空間，現(xiàn)貨商可在盤(pán)面上直接拋貨，今日大舉做空的美爾雅期貨可能是現(xiàn)貨商拋貨所致。內(nèi)在原因?yàn)榘l(fā)電增速降至零附近，耗煤增速更是創(chuàng)年內(nèi)新低；規(guī)模以上工業(yè)增加值增速進(jìn)一步回落，需求不振才是造成今日大跌的主要原因。而今日發(fā)改委召開(kāi)的減產(chǎn)會(huì)議對(duì)動(dòng)力煤企業(yè)表面利多，但終其難以拯救真正行業(yè)。行業(yè)所面臨的產(chǎn)能過(guò)剩需求不足短期難以改變，長(zhǎng)期還是以逢高為主。但是近期可隨著冬季到來(lái)，動(dòng)力煤需求或有所釋放，可逢低接一些多單，待到12月左右可逢高平倉(cāng)，然后反手做空，500-550區(qū)間高拋低吸，要隨時(shí)間進(jìn)出場(chǎng)。

                 （以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）