一、行情回顧

7月17日動(dòng)力煤合約1409合約大幅低開，隨后快速拉升至482，然后逐步跳水直至收盤。今日動(dòng)力煤雖沒有出現(xiàn)大幅下挫，但過山車的行情也顯現(xiàn)疲態(tài)。持倉(cāng)方面，持倉(cāng)41096手（-2280），持倉(cāng)前20名中，多頭15647手（-248），空頭16489手（-648），空頭占優(yōu)。

二、基本面

宏觀方面：

1、2014年6月份全國(guó)發(fā)電量4581億千萬時(shí)，同比增5.7%，1-6月累計(jì)26163億千瓦時(shí)，同比增5.8%，其中6月份火電發(fā)電量3461億千瓦時(shí)，同比增6.0%，1-6月累計(jì)20995億千瓦時(shí)，同比增4.7%，6月水電發(fā)電量875億千瓦時(shí)，同比增4.4%，1-6月累計(jì)3713億千瓦時(shí)，同比增9.7%。

2、神華7月15日發(fā)布的調(diào)價(jià)信息顯示，7月動(dòng)力煤的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格（北方港口平倉(cāng)價(jià)格）為：5800大卡530元/噸；5500大卡490元/噸；5200大卡454元/噸；5000大卡430元/噸；4800大卡408元/噸；4500大卡375元/噸。各卡數(shù)動(dòng)力煤價(jià)格均較7月9日的價(jià)格下調(diào)5元/噸。

綜上，宏觀面整體利多，發(fā)電量轉(zhuǎn)好，但行業(yè)內(nèi)困難重重，產(chǎn)能過剩，需求不振，短期抑制煤炭?jī)r(jià)格。

現(xiàn)貨方面：

7月17日秦皇島港口價(jià)格

本周價(jià)格下滑較大，主要為神華集團(tuán)銷售壓力大，不斷降價(jià)，帶動(dòng)其他煤企紛紛跟風(fēng)。

供給方面：從全國(guó)情況看，前五月全國(guó)煤炭生產(chǎn)下降，鐵路煤炭發(fā)運(yùn)9.6億噸，同比增長(zhǎng)0.5%。凈進(jìn)口1.32億噸，下降0.3%。晉陜蒙寧等重點(diǎn)產(chǎn)煤地區(qū)煤炭產(chǎn)量、利潤(rùn)雙雙下降。1-5月山西省原煤產(chǎn)量38671萬噸，同比增加576萬噸，增長(zhǎng)1.4%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為17.07億元，同比下降89.47%。1-5月陜西原煤產(chǎn)量16843萬噸，同比減少897萬噸，下降5.1%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為144億元，同比下降21.81%。

庫(kù)存方面：7月17日秦皇島庫(kù)存729.5（-5.5）萬噸，曹妃甸庫(kù)存640（+2）萬噸，廣州港庫(kù)存308.5（-6.1）萬噸，庫(kù)存略有減少。

需求：截止6月20日全國(guó)重點(diǎn)電廠可用天數(shù)為22天，為正常水平。最新數(shù)據(jù)顯示，五大發(fā)電集團(tuán)旗下企業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)下新高。大唐陜西公司，上半年完成發(fā)電量186.9億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.61%，實(shí)現(xiàn)了時(shí)間過半，發(fā)電量、利潤(rùn)“雙過半”目標(biāo)；國(guó)電河北龍山發(fā)電公司上半年利潤(rùn)總額累計(jì)完成2.2億元，較同期增利1.4億元。

三、操作建議

    從日線上來看，無論長(zhǎng)線中線還是短線趨勢(shì)皆是空頭排列，顯現(xiàn)出極為弱勢(shì)的形態(tài)。今日收長(zhǎng)上影線，顯現(xiàn)出反彈動(dòng)能不足，現(xiàn)階段屬于價(jià)格低位，但是較差的基本面使得反彈無力，現(xiàn)階段依然以做空為主，但下方空間有限，建議逢高拋空，或者等待低位做多1501合約。

         （以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)，期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）