1、上周回顧：

　　國外： 歐央行寬松預(yù)期，美國加息預(yù)期提前，美股進(jìn)入“買4月賣5月”的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換；

　　國內(nèi)：尋下限的現(xiàn)實(shí)強(qiáng)化--數(shù)據(jù)悲觀，債務(wù)凸顯（信托、房產(chǎn)），房價放緩；

　　保下限的信號弱化--放松房地產(chǎn)融資、小范圍降準(zhǔn)、推進(jìn)部分項(xiàng)目投資；

　　2、本周展望：

　　周三日本央行決議

　　周四美聯(lián)儲會議，料繼續(xù)減少購買100億，加息時點(diǎn)表態(tài)保留

　　周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)

　　整體觀點(diǎn)：

　　保下限弱化，探下限強(qiáng)化，但連續(xù)兩周下跌后，市場主動放緩，大結(jié)構(gòu)弱勢不變，但對短期下行空間保持謹(jǐn)慎。

　　二、市場盤面梳理

　　1、上周強(qiáng)勢品種：銅+3.4%，鐵礦石+1.8%，雞蛋+1.5%；

　　2、上周弱勢品種：股指-2.4%，玻璃-1.7%，PP-1.6%；

　　簡要分析：

　　1、商品：整體弱勢格局，跌勢放緩，考驗(yàn)產(chǎn)業(yè)接受程度，低位反復(fù)階段 ；

　　2、股指：IPO重啟快于預(yù)期，人民幣貶值突破6.25，2000點(diǎn)反復(fù)嘗試低吸；

　　3、國債：利率低位，信托產(chǎn)品到期和半年窗口臨近，利率預(yù)期走高建議持空。

　　三、熱點(diǎn)邏輯點(diǎn)睛

　　1、工業(yè)品：

　　有色：收儲利好升貼水爆拉至1200，大結(jié)構(gòu)過剩小結(jié)構(gòu)堅(jiān)挺，短多中空布局；

　　黑色：價格聯(lián)盟有所形成，庫存開始消化，大的熊市結(jié)構(gòu)難改，低位弱勢反復(fù)；

　　橡膠: 整體結(jié)構(gòu)適合做空，但價位很重要，前期16000拋，但14000以下謹(jǐn)慎；

　　2、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)：

　　白糖：長周期連續(xù)4年增產(chǎn)末端，短中期庫存壓力較重，待調(diào)整低吸遠(yuǎn)月為主；

　　棉花：活躍度有所增加，種植面積減少，但國儲庫存較大，謹(jǐn)慎樂觀；

　　油脂： 菜油拋儲+棕櫚出口不佳打壓市場，未走出方向，調(diào)整市中期不悲觀；

　　厄爾尼諾預(yù)期強(qiáng)化，主要影響：印度白糖、澳大利亞小麥、馬來西亞棕櫚油

　　四、具體機(jī)會推介

　　1、單邊：經(jīng)歷一輪暴跌，當(dāng)前缺乏好的趨勢機(jī)會，適合短線，以下供謹(jǐn)慎參考

　　中周期空建材類（玻璃，螺紋）---房價下跌，新開工放緩+成交量低迷

　　短周期空能化類（塑料，PP）---原油下跌，庫存增+需求緩+頁巖氣替代

　　中長周期多白糖遠(yuǎn)月合約（低吸，不追）---大周期轉(zhuǎn)換+天氣升水

　　2、對沖：多農(nóng)產(chǎn)品空工業(yè)品

　　多粕類空油脂

　　多膠板空纖板

　　多白糖1501空白糖1409

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