一、內(nèi)外盤走勢(shì)

因美國(guó)原油庫(kù)存增至83年來(lái)最高位水平，但因?yàn)蹩颂m危機(jī)支撐，布蘭特原油跌幅有限，受高價(jià)原料影響，下游成交不暢，但現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存不多，對(duì)價(jià)格尚有支撐。本周日本石腦油CF日本報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺；石腦油FOB新加坡報(bào)連續(xù)收漲。中國(guó)港口丙烯本周也有不小的漲幅。PP行情進(jìn)入整理階段，市場(chǎng)交投重心并未出現(xiàn)波動(dòng)，基本維持在11300～11400元。截至期末，各交收品種價(jià)格跌至11310～11353元，其中T03華南5月品種上漲22元，為11353元；其他品種則下跌11～30元?；久鎭?lái)看，前期部分中石化及中油大區(qū)出廠價(jià)調(diào)漲，對(duì)市場(chǎng)成本支撐進(jìn)一步增強(qiáng)，貿(mào)易商看漲心態(tài)繼續(xù)升溫，多小幅高報(bào)出貨；對(duì)于短期市場(chǎng)格局來(lái)說，擁有上游目前支撐，相對(duì)行情有逐步走強(qiáng)的傾向，但總體接盤乏力，短期上漲空間有限。

匯豐中國(guó)4月制造業(yè)PMI初值為48.3，創(chuàng)2個(gè)月新高，預(yù)期為48.3，前值為48.0。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)持續(xù)下滑，而新訂單指數(shù)上個(gè)月出現(xiàn)回升。工廠活動(dòng)連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)收縮，就業(yè)指數(shù)加速下滑。新出口訂單和就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)顯示，經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)仍然明顯。近年來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)煉油廠急劇擴(kuò)張，導(dǎo)致中國(guó)石油產(chǎn)品生產(chǎn)過剩，眾多公司不得不推遲或取消煉油廠的擴(kuò)展計(jì)劃。連日來(lái)，中國(guó)化工報(bào)記者對(duì)中石油、中石化等相關(guān)國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)進(jìn)行了采訪、求證，發(fā)現(xiàn)多個(gè)大煉油項(xiàng)目確已延期甚至取消。業(yè)內(nèi)權(quán)威人士警示：目前國(guó)內(nèi)煉油產(chǎn)能過剩已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重，且新增產(chǎn)能還在擴(kuò)張，如不加以嚴(yán)控，今天的鋼鐵就將是明天的煉油。

EIA表示：來(lái)自北達(dá)科他州Bakken油田及德克薩斯州等地區(qū)的充沛產(chǎn)量，是美國(guó)將在未來(lái)23年內(nèi)實(shí)現(xiàn)石油凈進(jìn)口量為零的主要原因。能源獨(dú)立在幾年前對(duì)美國(guó)來(lái)說可能還只是一個(gè)可望而不可及的口號(hào)，但頁(yè)巖革命帶來(lái)的能源高產(chǎn)讓這一目標(biāo)變得不再虛無(wú)。近兩年美國(guó)油氣產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，EIA也不斷上調(diào)產(chǎn)量預(yù)期，這也進(jìn)一步削弱原油供應(yīng)壓力問題影響。

周初聚丙烯市場(chǎng)行情延續(xù)近期上漲的傾向，在國(guó)際油價(jià)不斷創(chuàng)出新高以及國(guó)內(nèi)大宗商品行情好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下，行情逐步進(jìn)入拉升狀態(tài)，但接盤較為乏力，現(xiàn)貨成交存在一定觀望態(tài)度，導(dǎo)致期貨行情在11000上方遇阻回落。在外盤原油開始走弱的情況下，聚丙烯上漲行情或?qū)⒔Y(jié)束。

二、消息面

盡管國(guó)外聚丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)小幅上漲，國(guó)內(nèi)石化廠家調(diào)漲聚丙烯，但需求抵觸情緒難以緩解，國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)多處于高位盤整局面，多數(shù)商家反映出貨不暢，報(bào)價(jià)低價(jià)位略有增加。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯，多謹(jǐn)慎觀望為主，實(shí)盤有限。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：南京市場(chǎng)PP價(jià)格小幅盤整。石化企業(yè)出廠價(jià)平穩(wěn)，對(duì)市場(chǎng)形成一定的成本支撐。大多貿(mào)易商貨源不多，隨行出貨為主;下游廠家按需采購(gòu)，備貨意愿偏低。東莞市場(chǎng)PP價(jià)格低價(jià)位增多。多數(shù)商家反映出貨不暢，報(bào)價(jià)低價(jià)位略有增加。工廠謹(jǐn)慎觀望，實(shí)盤有限。參考報(bào)價(jià)：北海T30S自提在11200元/噸，湛江V30G自提在11300元/噸，茂名N-Z30S自提在11400元/噸，海南Z30S在11450元/噸，泰國(guó)石化1126NK在11250元/噸，大騰石化PD-943在11250元/噸。南京市場(chǎng)PP價(jià)格小幅上漲，幅度在50-150元/噸。石化企業(yè)出廠價(jià)高位平穩(wěn)，對(duì)市場(chǎng)形成一定的成本支撐。貿(mào)易商庫(kù)存不多，隨行出貨為主;下游廠家按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交平淡為主。參考價(jià)格：揚(yáng)子F401自提12700元/噸，K8003自提在12500元/噸，M30-V配送12150元/噸;鎮(zhèn)海M50T配送11800元/噸。上海PP市場(chǎng)報(bào)盤整理，市場(chǎng)高價(jià)成交乏力，商家多挺價(jià)觀望，實(shí)盤可談：鎮(zhèn)海T30S報(bào)11600元/噸送到，盤錦T30S缺貨，撫順L5E89報(bào)11500元/噸，蘭港H9018報(bào)11750元/噸，獨(dú)山子K8003報(bào)12400-12500元/噸。泉州市場(chǎng)PP部分價(jià)格小幅下跌，幅度在50元/噸左右。商家出貨受阻，上午詢盤較少，多數(shù)小幅讓利以促成交；下游觀望為主，對(duì)現(xiàn)價(jià)抵觸情緒較大，成交不佳。廈門市場(chǎng)PP價(jià)格漲跌互現(xiàn)。商家根據(jù)自身貨源報(bào)價(jià)，部分通用料價(jià)格松動(dòng)。共聚貨源價(jià)格高企。寧波市場(chǎng)PP報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)，市場(chǎng)低熔共聚較少，價(jià)格堅(jiān)挺。拉絲貨源供應(yīng)較為充足，成交情況一般，下游企業(yè)對(duì)高價(jià)貨采購(gòu)興趣不高。

裝置動(dòng)態(tài)：2014年3月PP產(chǎn)量110.9萬(wàn)噸，比去年同期（100.4萬(wàn)噸）增加10.4%。今年1-3月PP總產(chǎn)量為320.4萬(wàn)噸，比去年同期（296.4萬(wàn)噸）增加8.1%。福建聯(lián)合PP裝置老裝置（12萬(wàn)噸/年）產(chǎn)T30S。中沙天津石化PP裝置(45萬(wàn)噸/年)產(chǎn)550J，廠家整體庫(kù)存中等五千多噸，計(jì)劃5月6日-18日停車檢修，歷時(shí)12天。PP新擴(kuò)能裝置(20萬(wàn)噸/年)一線產(chǎn)1100N；二線產(chǎn)1080K，14日晚二線裝置出現(xiàn)故障，后逐漸停車檢修一周，預(yù)計(jì)24日下午重新開車，25出新產(chǎn)品。中原石化裝置（產(chǎn)能為16萬(wàn)噸/年），PP老裝置產(chǎn)MT20；新裝置4月16日起停車檢修，原計(jì)劃40天左右，現(xiàn)縮短至35天。目前廠家?guī)齑嬷械龋N售情況一般。4月17日，隨著切粒機(jī)切出均勻的粒料，神寧集團(tuán)年產(chǎn)50萬(wàn)噸甲醇制烯烴項(xiàng)目聚丙烯裝置二線擠壓造粒機(jī)試車一次造粒成功。

三、后市展望

本周PP期貨開局表現(xiàn)偏強(qiáng)，受石化廠家調(diào)價(jià)鼓舞，周二一度創(chuàng)出上市以來(lái)新高11040，盤中突破11000關(guān)口，但之后連續(xù)三個(gè)交易日回調(diào)，主力合約1409期價(jià)回探20日均線，從11000一線連續(xù)回調(diào)300元每噸。國(guó)內(nèi)削減一些大煉油項(xiàng)目，反應(yīng)了市場(chǎng)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。前期部分出廠價(jià)上調(diào)，外加聚丙烯期貨震蕩走高，都給予商家心態(tài)一定的提振作用，但貿(mào)易商出貨不暢，下游廠商不愿高價(jià)接貨，市場(chǎng)情緒觀望使得石化調(diào)價(jià)對(duì)現(xiàn)貨上漲支撐力度有所減弱，期價(jià)也連續(xù)大幅回調(diào)，下游對(duì)高價(jià)原料需求跟進(jìn)不足，且神寧試車成功，預(yù)計(jì)聚丙烯后市表現(xiàn)將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

技術(shù)上，PP1409合約收?qǐng)?bào)10703，期價(jià)未能有效突破11000元/噸的情況下遭遇較大的拋壓，連續(xù)回調(diào)下破20日均線支撐，短期內(nèi)若不能再度站上10日均線，本輪漲勢(shì)行將告一段落。PP1409合約周線收盤下破5周均線，短線繼續(xù)弱勢(shì)下行的概率加大，關(guān)注石化政策變化及產(chǎn)能調(diào)整。操作上，前期多單離場(chǎng)，建議依托5日均線持有短線空單。