受國(guó)內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)利空的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)及外盤下跌影響，鄭糖近日連續(xù)下挫。主產(chǎn)區(qū)廣西現(xiàn)貨價(jià)格也繼續(xù)大幅下調(diào)，跌至國(guó)內(nèi)糖廠生產(chǎn)成本區(qū)間下沿，國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)加速趕底之勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)食糖生產(chǎn)進(jìn)入高峰期，再加上大量進(jìn)口，市場(chǎng)供應(yīng)量十分充足，而春節(jié)前備貨逐步接近尾聲，國(guó)內(nèi)糖市面臨著沉重的基本面壓力，短期弱勢(shì)格局難改。不過，價(jià)格持續(xù)下跌令整個(gè)行業(yè)面臨虧損，這或?qū)⒌贡普呙嬗幸欢ǜ纳?，尤其是近期有收?chǔ)傳言興起，追空需謹(jǐn)慎。

　　首先，新糖進(jìn)入上市高峰期，各主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷情況不樂觀。目前國(guó)內(nèi)食糖生產(chǎn)進(jìn)入全面開榨期，新糖也隨之進(jìn)入上市高峰期，市場(chǎng)供應(yīng)量十分充足，在收儲(chǔ)政策預(yù)期不甚強(qiáng)烈的影響下，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)面壓力的擔(dān)憂情緒較重。而熊市行情下，終端用糖企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎致使旺季不旺，近期陸續(xù)公布的各產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷情況均顯示截至2013年12月底的銷售同比下滑而庫(kù)存增加，若后期無政策面的干預(yù)，糖廠還將繼續(xù)面臨沉重的銷售壓力，這增添了市場(chǎng)的利空氛圍。

　　其次，進(jìn)口加工糖擠占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2013年11月進(jìn)口量47.6萬噸，同比增長(zhǎng)272.41%；1-11月累計(jì)進(jìn)口糖411.1萬噸，同比增長(zhǎng)18.2%。目前配額外進(jìn)口無利潤(rùn)，初步預(yù)計(jì)12月進(jìn)口糖到港量40-50萬噸，2014年1月進(jìn)口糖到港量預(yù)計(jì)有25萬噸左右，進(jìn)口預(yù)估量與往年同期相比仍屬高位水平。大量進(jìn)口糖對(duì)國(guó)產(chǎn)糖市場(chǎng)形成擠占，尤其是山東、遼寧等地原糖加工能力大幅提高，廣西糖外運(yùn)受到明顯的打壓。

　　第三，外盤低位運(yùn)行也對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成一定的壓制作用。盡管泰國(guó)、印度開榨時(shí)間推遲，但目前生產(chǎn)進(jìn)度不斷加快。印度政府很可能為糖廠提供金融支持，預(yù)計(jì)或很快增加原糖出口量，進(jìn)而導(dǎo)致巴西和泰國(guó)等主要原糖出口國(guó)面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)，全球供應(yīng)過剩的憂慮仍難以消散，短期料維持低位運(yùn)行，關(guān)注16美分支撐情況。

　　第四，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)容不足掣肘國(guó)家調(diào)控。目前國(guó)儲(chǔ)糖量在540萬噸左右歷史高位，政府收儲(chǔ)調(diào)控手段因國(guó)儲(chǔ)庫(kù)容緊張而受到制約。再加上國(guó)家政策層面上也更加注重農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的市場(chǎng)化，大豆、棉花的收儲(chǔ)機(jī)制將被取消，改以直接補(bǔ)貼農(nóng)戶，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格領(lǐng)域的市場(chǎng)化正處于逐步推進(jìn)過程中。國(guó)家對(duì)糖市的政策調(diào)控將受到掣肘，即便國(guó)家出臺(tái)調(diào)控政策，預(yù)計(jì)力度將弱于往年。

　　由于目前現(xiàn)價(jià)跌至成本區(qū)間4800-5100元的下沿，期價(jià)也跌破前低，而糖業(yè)作為廣西支柱產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展對(duì)少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)意義重大，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)下跌將倒逼政策面有一定的動(dòng)作出現(xiàn)，近期收儲(chǔ)傳言的興起需引起市場(chǎng)空頭的警惕，密切關(guān)注政策面動(dòng)態(tài)。