滬鋅延續(xù)反彈  多單謹(jǐn)慎持有

一、內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)

因投資者在本周稍晚中國(guó)公布貿(mào)易數(shù)據(jù)及美國(guó)貨幣政策會(huì)議記錄出爐前拋盤(pán)，打壓了倫鋅市場(chǎng)人氣，隔夜倫敦金屬交易所鋅價(jià)小幅回落。最終LME3月期鋅價(jià)格下跌6.00美元，報(bào)收于2022.00美元，跌幅為0.30%。

受隔夜外盤(pán)倫敦鋅價(jià)格小幅下跌的影響，今天滬鋅期價(jià)全天走勢(shì)還是比較弱，大部分時(shí)間基本上都運(yùn)行在均價(jià)線下方。最終今日滬鋅主力合約Zn1406合約收?qǐng)?bào)收于14940元，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲10元，漲幅為0.07%。成交量和上一交易日基本持平，仍然為2.3萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日減倉(cāng)0.3萬(wàn)手，至6.2萬(wàn)手。

二、消息面

周三美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)了上次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者們擔(dān)心市場(chǎng)誤讀其利率計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要立場(chǎng)比市場(chǎng)預(yù)期的更加溫和，減弱了上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話(huà)的影響。紀(jì)要并沒(méi)有提到耶倫的講話(huà)，即結(jié)束QE之后“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間之后才會(huì)首次加息”中的這段時(shí)間意味著大約6個(gè)月時(shí)間。

中國(guó)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站周三刊登的國(guó)務(wù)院“十二五”規(guī)劃實(shí)施中期評(píng)估報(bào)告稱(chēng)，單純以需求管理為主的財(cái)政政策和貨幣政策，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上的運(yùn)作空間日趨縮小，未來(lái)應(yīng)堅(jiān)持需求管理和供給管理并重，以提高供給側(cè)效率為重點(diǎn)，著力構(gòu)建新的內(nèi)在穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制。  

國(guó)內(nèi)冶煉廠較為明顯的特征是鋅精礦自給率低，在資源為王的鉛鋅上游行業(yè)，鋅精礦自給率嚴(yán)重不足令該類(lèi)冶煉廠在利潤(rùn)爭(zhēng)奪上長(zhǎng)期處于被動(dòng)低位。而近兩年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)礦山投資集中釋放，鋅精礦供應(yīng)趨于寬松已成市場(chǎng)共識(shí)，這體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，在國(guó)內(nèi)冶煉需求穩(wěn)定增加的前提下，進(jìn)口礦逐年減少，近兩年進(jìn)口鋅精礦均在百萬(wàn)噸左右，進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)礦配比回落到1/5左右；另一方面，冶煉廠在加工費(fèi)爭(zhēng)奪上的話(huà)語(yǔ)權(quán)明顯增強(qiáng)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，今日0#鋅錠主流成交于14810-14840元/噸，對(duì)滬期鋅主力1406合約貼水90-120元/噸，1#14780-14790元/噸附近。今日滬期鋅主力開(kāi)于14930元/噸后受中國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)不佳打擊重心稍有下移，部分冶煉企業(yè)惜售及安排檢修，造成目前市場(chǎng)現(xiàn)貨資源相對(duì)緊張，部分品牌鋅貨源依然偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，現(xiàn)貨貼水較昨日小幅縮窄，現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)勁及緊缺誘部分貿(mào)易商持貨惜售，部分下游企業(yè)因正值消費(fèi)旺季，采購(gòu)積極性較高，不過(guò)仍有部分下游企業(yè)畏高情緒較濃，整體成交較昨日變化不大。

三、操作建議

技術(shù)面上，隔夜LME3鋅期價(jià)沖高回落、小幅下跌，收出了一根帶上影線的小陰線。但期價(jià)仍然收在所有中短期均線的上方，走勢(shì)仍比較強(qiáng)。今天上海滬鋅1406小幅上漲，收出了一根帶下影線十字星，期價(jià)仍然處在反彈通道之中，走勢(shì)比較強(qiáng)。不過(guò)連續(xù)上漲之后技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)偏高，隨時(shí)都可能會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整。操作上，建議上海滬鋅1406多單謹(jǐn)慎持有，可以5天均線作為止盈保護(hù)。