4月13日楊老師商品期貨操作提示：




1、1606白銀：1月29日，日本央行意外宣布降息；2月27日，上海G20會議及全球央行行長會議，未就匯率問題達成一致；2月29日晚，中國央行降低準備金0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規(guī)模至每月800億歐元，寬松規(guī)模超市場預期。3月16日晚，美聯(lián)儲維持利率0.5%不變；3月29日美聯(lián)儲耶倫溫和講話，4月27日加息概率顯著降低，美元走弱支撐貴金屬普遍上揚;貴金屬近期回調空間不大，由于加息預期暫時解除，做多安全性較高，4月27日之前白銀多單風險暫時不大。1606白銀3300一線支撐明顯，投資者可按3300-3600區(qū)間交易；


2016年全年美聯(lián)儲決議公布時間（以下為美國紐約當地時間，北京時間為凌晨02：00左右）：


1、1月26-27日   （周二-周三）
2、3月15-16日   （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日   （周二-周三）
4、6月14-15日   （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日   （周二-周三）
6、9月20-21日   （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日  （周二-周三）
8、12月13-14日  （周二-周三）有記者報告會


注： 美聯(lián)儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進行。






2、1609豆粕：美國農業(yè)部預估2016年玉米種植面積超過行業(yè)預期。截至3月1日，美國大豆庫存量為15.31億蒲式耳，略低于行業(yè)預估均值15.56億蒲式耳，但為2007年3月1日以來最高。預計大豆種植面積為8,220萬英畝，略低于行業(yè)預估均值。分析師預計美國農業(yè)部的4月份供需報告可能顯示2015/16年度阿根廷大豆產量為5916萬噸，預測范圍在5820萬噸到6000萬噸。分析師預計美國農業(yè)部的4月份供需報告期末庫存為4.54億蒲式耳，美國農業(yè)部3月份曾預計美國大豆期末庫存為4.6億蒲式耳。大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。2010年全累計進口大豆5480萬噸，2011年全年累計進口大豆5264萬噸；2012年累計進口量5838萬噸；2013年全年累計進口6338萬噸，2014年累計進口7140萬噸，2015年中國累計進口大豆8169萬噸；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷上調產量，供應充足，市場整體利多有限，種植面積報告公布后，由于低于行業(yè)預估，長期支撐850基本上確定，市場缺乏跌至800一線的可能性，目前回升至900關口以上，短期920一線有所壓力，去庫存化仍相當漫長，1609豆粕中線震蕩區(qū)間為2200-2400，投資者中線考慮區(qū)間交易為主，2400一線可考慮參與做空操作；大豆2015年進口量偏大而成本趨降，油廠當期壓榨收益較高，豆粕市場不具備持續(xù)提價空間；相對來說，豆油較為抗跌，豆粕走勢弱于豆油；整體壓榨市場普遍保持對粕看空，對油脂看多的套利思路；3月16日晚美聯(lián)儲按兵不動，未加息，美國大豆近期有所反彈；3月29日晚美聯(lián)儲耶倫講話溫和，加息預期暫時解除；對沖可參考做空豆粕做多豆油的操作。從單向操作來看，由于國內豬肉價格高企，生豬養(yǎng)殖業(yè)最高達到800元每頭，對豆粕需求形成利多，從需求而言，可考慮做多，從全球產量供大于求而言，去庫存化較長，可考慮做空，1609豆粕維持2200-2400中線波動，4月12日晚，2400阻力向上突破，目前做多盈利概率優(yōu)于做多。




2016年美國農業(yè)部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：　
　　
日期        發(fā)布時間（北京時間）


1月13日         01:00
2月10日         01:00
3月10日         01:00
4月12日         00:00
5月10日         00:00
6月10日         00:00
7月12日         00:00
8月12日         00:00
9月12日         00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00 
　　






3、1609豆油：美國農業(yè)部預估2016年玉米種植面積超過行業(yè)預期。截至3月1日，美國大豆庫存量為15.31億蒲式耳，略低于行業(yè)預估均值15.56億蒲式耳，但為2007年3月1日以來最高。預計大豆種植面積為8,220萬英畝，略低于行業(yè)預估均值；油強粕弱交替運行，由于油脂強于豆粕，對豆油做空保持一定警惕，1609豆油6000附近為前期平臺阻力，最近行情在6000附近徘徊；3月16日晚美聯(lián)儲按兵不動，未加息，美國大豆近期有所反彈；3月29日晚美聯(lián)儲耶倫講話溫和，加息預期暫時解除；前期美豆油持續(xù)強于豆粕，豆油經歷前期上漲之后，暫時未有趨勢性行情，短期維持高位震蕩，5950-6150為短期震蕩區(qū)間；短期看，由于飼料方面的需求逐步增加，豆粕可能漸漸走強，而豆油走弱，投資者可考慮豆粕做多，豆油拋空的操作參與；






4、1610螺紋：現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價2460元/噸，漲20元/噸；廣州報價2650元/噸，漲170元/噸；北京報價2850元/噸，漲100元/噸；福州報價2570元/噸，漲20元/噸。IMF下調2016世界經濟增長預期至3.2% ；重慶計劃今年關閉219個煤礦，削減產能1300萬噸；一季度全國鐵路貨運量降一成，鋼價一季度漲三成，創(chuàng)六年來最大反彈幅度；鋼鐵十三五規(guī)劃6月出臺，擬打造2家超億噸粗鋼企業(yè)；鋼坯現(xiàn)貨價格拉高，商家惜售價格大幅拉漲，短期資源緊張狀況難有改善，價格將保持強勢。我國3月外儲環(huán)比增102.58億美元，終結四連降；中巴企業(yè)聯(lián)手推礦石混配項目，適應鋼鐵業(yè)生產需求；清明假期間，河北鋼坯每噸上調50元至2060元，發(fā)改委：今年輸配電價改革試點擴大至12個省份；3月28日，中國社科院財經院發(fā)布最新分析報告，一季度經濟增速為6.7%左右，人民大學課題組判斷，一季度經濟增速可能在6.5%左右，下行壓力較大。國家統(tǒng)計局數字顯示，2016年1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)增速為5.4%，低于2015年12月的5.9%、11月的6.2%，經濟緩慢下行格局較為明顯；國家實施供給側結構性改革，去產能、去杠桿短期對經濟產生負面作用。歐盟多舉措維護鋼鐵業(yè)競爭地位，2016年中國鋼材出口可能受到反傾銷影響出現(xiàn)出口下降；力拓看好未來三年中國鐵礦石需求；統(tǒng)計局：2016年2月份70個大中城市房價47城環(huán)比上漲，中國遠洋海運與淡水河谷簽約，承運27年低成本鐵礦石；央行詢量MLF并下調利率，釋放寬松信號；2月社會融資規(guī)模存量142.50萬億，同比增長12.7%；能源局：2月份全社會用電量同比增長4.0%；新任統(tǒng)計局長談2016開局：部分指標積極變化，BDI觸底反彈持續(xù)上漲，截止4月12日，從最低290點附近上漲至560點，波羅的海指數的大幅度上漲，與大宗商品的牛市基本一一對應；近三年淘汰落后鋼鐵產能9000萬噸，淘汰落后產能圈定紅線，多行業(yè)去產能路線圖逐漸清晰；廣東嚴控過剩產能,將鋼鐵產能控制在4000萬噸以內，樓繼偉：貨幣政策繼續(xù)保持適度寬松，2015年河北全省壓減鋼鐵產能1187萬噸；2014年，粗鋼產量8.23億噸，產能卻達到12億噸，遠遠超過需求。2015年鋼材價格長期跌破成本線，導致鋼廠虧損嚴重。2016年新年以來，鋼廠繼續(xù)延續(xù)虧損狀態(tài)，宏觀調控持續(xù)保持對鋼鐵去產能化，將傳導至供應市場出現(xiàn)減產，則2016年初1600附近價格已經是多年來的底部，投資者可考慮中長線做多螺紋參與為主；4月12日,螺紋可繼續(xù)有前期1850附近多單；近期螺紋鋼波動較大，投資者做好高拋低吸倉位控制，趨勢仍為看漲為主，1610螺紋鋼波動區(qū)間大致為1900-2200。4月1日沙鋼出臺新一輪價格政策，市場預期上漲在30-50元/噸，帶動螺紋鋼，1610螺紋鋼突破2200附近壓力，1610螺紋鋼自2016年初1628見底以來，長期牛市趨勢基本保持。


5、1609鐵礦石：現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報465元/噸，持平；青島港：62% PB粉礦報423元/噸，漲15元/噸；印度62%粉礦報405元/噸，持平。印度礦山Vedanta2016年一季度鐵礦石產量280萬噸，銷量260萬噸。2016年3月份，全國工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比上漲0.5%，同比下降4.3%。工業(yè)生產者購進價格環(huán)比上漲0.3%，同比下降5.2%。1-3月平均，工業(yè)生產者出廠價格同比下降4.8%，工業(yè)生產者購進價格同比下降5.8%。港口鐵礦石庫存的大幅上升勢頭已持續(xù)多日，近期達到一億噸高位，對鐵礦石形成利空；寶鋼稱，盡管中國政府致力于“去產能”，但今年鋼鐵產量將增加20%。3月29日，全球最大鋼鐵生產商之一印度塔塔鋼鐵公司計劃出售英國威爾士的塔爾伯特港工廠，因鋼鐵廠經營困難；礦業(yè)巨頭FMG集團與巴西淡水河谷(VALE)洽談戰(zhàn)略合作，雙方尋求在中國多個港口進行混礦。國家發(fā)改委重點抓好“三去一降一補”五大任務，5年內鋼鐵去掉1-1.5億噸，煤炭去掉5億噸，減量重組5億噸。消息面：2016年2月，鐵礦石進口許可證發(fā)證數量8491.65萬噸，環(huán)比下降41.41%，金額38.52億美元，平均價格45.37美元/噸；3月16日，歐委會提速反傾銷調查并設立“鋼鐵產品事前監(jiān)控系統(tǒng)”，未來針對中國方面的反傾銷調查可能更多；唐山實施臨時空氣質量控制措施將使當地鋼鐵企業(yè)的產量減少一半。中國中信集團(CITIC)宣布將對澳大利亞西部的鐵礦石開發(fā)項目實施最高17億美元的減損處理。原因是鐵礦石價格下跌，預計收益將出現(xiàn)惡化。巴西淡水河谷公司（Vale）和澳大利亞鐵礦石出口商FMG合作采取削減成本的措施。為提高印度鐵礦石競爭力，2月29日，印度政府提案取消印度低品位的鐵礦粉(塊)的出口關稅。取消關稅導致成本下降，價格競爭力加強；巴西礦商淡水河谷預計2016年將有7,000萬噸全球鐵礦石產能關閉，另有3,000萬噸產能也將面臨關閉可能。繼鋼鐵、煤炭之后，水泥、造船、電解鋁、玻璃等行業(yè)的去產能路線圖逐漸明晰。依據法律設置了環(huán)保、能耗、質量、安全、技術等紅線，凡是有一項不達標的相關產能必須退出。中鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年2月中旬，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均155.55萬噸，較上一旬下降0.36%。必和必拓公布16年來首份虧損的半年報，礦業(yè)寒冬依舊。2016年初，國際鐵礦石跌至300一線成本支撐，之后一路上行至今；中國鐵礦石需求與價格急劇下降，導致淡水河谷、力拓、必和必拓國際鐵礦石巨頭的業(yè)績遭到重創(chuàng)，三家巨頭紛紛調低2016年的鐵礦石產量。(歐委會)呼吁中方采取措施削減鋼鐵產能，中國政府已對此采取一系列切實有效的措施，目前鋼鐵產能增長的態(tài)勢已基本得到遏制。近期進口鐵礦石數量減少，對目前鐵礦石走勢形成偏多預期，300附近是國外大型礦山企業(yè)成本線，引發(fā)行業(yè)集體護盤，前期數次測試之后，均掉頭上行，300附近形成較為典型普遍抗跌情緒。280附近可能是年度低點，鐵礦石行情難以再次下至300附近，300一線長線多單可持有；4月13日，1610鐵礦石繼續(xù)持有前期300一線多單，預期350附近支撐強勁，但430-450附近壓力較大，投資者可參考上述點位進行區(qū)間交易；短期看，鐵礦石港口庫存到達1億噸，對鐵礦石走勢偏空，1609鐵礦石暫時缺乏突破前期高點431的動力；投資者長線多單可留，短線做空參與。從螺紋鋼與鐵礦石的價差來看，近期鐵礦石走勢普遍弱于螺紋鋼，投資者可采納對鐵礦石做空，對螺紋鋼做多的套利操作。
 
6、1609橡膠：越南同意與ITRC共同削減橡膠出口，越南遭遇90年來最嚴重干旱。泰國將啟動農耕地退耕計劃，橡膠林地占580萬萊。柬埔寨政府調整橡膠出口關稅制度，巴西對華鞋類產品反傾銷稅率下調，印尼計劃消減天膠出口量24萬噸。印尼政府將購買50萬噸國產橡膠支撐膠價。泰國80多萬膠農受益于補貼計劃。泰國海關2016年2月橡膠出口量同比降3%，泰國遇20年來最嚴重水荒。今年前3個月，泰國、柬埔寨、菲律賓天膠產量實現(xiàn)了增長；中國天膠產量同比下降38%，是降幅最大的一個國家。印度繼續(xù)征收對華輪胎硫化機反傾銷稅。雙星輪胎獲巴西標簽法證書。2016年2月馬來西亞天膠產量同比降26.7%，出口量降5.7%。美國卡車銷量大跌37%，經濟呈低迷狀態(tài)?，F(xiàn)貨市場：上海市場14年國營全乳報價在11350-11450（+100/+100）元/噸左右；15年全乳膠報價在11700（+100）元/噸；越南3L報價在11600（0）元/噸，泰國三號煙片報12250-12350（+150/+50）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片52.55（-0.43）泰銖/公斤；泰三煙片56.66（+0.14）泰銖/公斤；田間膠水55.5（0）泰銖/公斤；杯膠45（+0.5）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12000元/噸（+200），順丁橡膠市場價11200元/噸（+600）。 受丁二烯供應偏緊影響，合成膠報價上漲；截至2016年3月底青島保稅區(qū)橡膠庫存下降3.3%。天膠價格上漲，美國對華卡客車輪胎反補貼初裁延期，4月12日晚，沙特與俄羅斯達成凍產協(xié)議，原油創(chuàng)4個月來新高，市場預期主要產油國4月17日多哈會議對原油利多，即使伊朗拒絕參與該計劃。三大產膠國泰國、印尼、馬來西亞表示未來6個月削減60萬噸天膠出口，橡膠長線看供需面可能逐步朝向偏多方向轉變，投資者可考慮中長線做多；1609橡膠11000附近大幅度突破上行，11000已經轉化為支撐，中長線做多逐漸清晰，12000心理壓力近日向上突破，投資者以參與多單為主。


7、1606銅：行業(yè)資訊：2015年12月1日，以江西銅業(yè)為首的國內10家銅企宣布2016年聯(lián)合減產精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標方式購買了15萬噸精煉陰極銅。2016年3月23日消息，江西銅業(yè)2016年計劃減產精銅6.7%即8萬噸至117.5萬噸，這符合銅行業(yè)去年12月達成的減產35萬噸的協(xié)議。全球最大的銅生產商智利國營Codelco公司2015年銅產量增長3.6%，但銅價下跌導致公司稅前虧損達21.9億美元。今年1-2月中國十種有色金屬產量761萬噸，同比下滑4.3%，去年同期為增長6.8%，其中1-2月銅產量為128萬噸，增長7.3%，增速同比回落8.4%。國家發(fā)改委稱，輸配電改革2017年將擴至全國，有望降低企業(yè)成本。按照國務院的要求，“十三五”期間南方電網公司將加大農網改造升級投資力度，投資超過1300億元?，F(xiàn)貨方面：據SMM報道，4月12日上海電解銅現(xiàn)貨報升水10元/噸-升水60元/噸，平水銅成交價35760-35920元/噸。庫存方面：截止4月12日，LME銅庫存報146450噸，較11日減少900噸，為四個交易日來重新減少；截止4月8日，上期所滬銅庫存報360925噸，周減7800噸，為連減三周；2015年12月全球精銅市場供應短缺4.7萬噸，2015年全年供應短缺5.7萬噸，2014年供應短缺42萬噸，顯示短缺量明顯縮窄。3月10日晚歐洲央行不僅降息還擴大QE規(guī)模，寬松力度遠超預期，3月2日嘉能可公司稱，礦企都在大舉削減資本支出，大宗商品價格已觸底，來自中國市場的訂單和銷售狀況良好，帶動金屬交易在2015年下半年回升。英美資源集團年虧56億美元，因金屬商品價格跌至6年來新低，從而使得標普將其評級下調至垃圾級。3月16日晚美聯(lián)儲決議按兵不動，3月29日晚美聯(lián)儲耶倫溫和表態(tài)，基本上否定了美聯(lián)儲4月27日加息預期，國內方面，內盤銅表現(xiàn)相對強于外盤，銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單；4月12日，1606銅35500一線支撐有效，投資者多單入場，4月13日繼續(xù)持有上述多單；


 
8、1609白糖：云南省財政籌措5000萬元，用于80萬噸食糖工業(yè)短期收儲計劃,緩解云南糖企開榨期間資金壓力。受到干旱及國內需求增加影響，泰國削減2016年糖出口量預估至710萬噸，較上年同期下滑20%。糖協(xié)公布數據顯示，2015/16榨季截至3月底，全國累計產糖799.58萬噸，同比減少155.56萬噸；累計銷糖321.89萬噸，同比減少109.55萬噸。國際市場對糖的熱情正在降溫，管理基金上周自2月以來首次削減原糖期貨凈多頭持倉，因天氣持續(xù)利于全球最大糖生產和出口國巴西的農作物收割，這減輕了投資者對供應的擔憂，盡管全球其他產糖國正面對干旱威脅。現(xiàn)貨方面：廣西主產區(qū)三月三假期結束后，各集團報價變化不大。柳州中間商報價5440元/噸，下調10元/噸；部分集團廠倉報價5440-5450元/噸，報價不變；站臺報價5500-5540元/噸，報價不變。南寧中間商報價5460元/噸，報價不變；部分集團廠倉報價5440-5480元/噸，南寧倉庫廣西糖報價5510元/噸、貴州糖報價5430/噸，柳州倉庫貴州糖報價5430元/噸，海南船板報價5460元/噸，報價不變。 目前正處產糖期，供應充裕，且內外糖價差較大，走私糖沖擊及短期消費淡季打壓，2016年，南寧市糖料蔗收購價格繼續(xù)采取蔗糖價格掛鉤聯(lián)動、二次結算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯(lián)動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800元附近集中拋盤壓力較大；近期等待5800高點拋空；1609白糖大致處于5400-5800中線區(qū)間波動；


9：1609PP：2015年原油持續(xù)走弱，PP與L價差嚴重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區(qū)間，2016年可能由于北方農膜進入更新?lián)Q代時間段，對L需求增加；但價差持續(xù)拉大之后，市場存在回歸價差套利動力，價差過大說明L相對PP高估；3月1日，兩者價差2120；4月13日，兩者價差1470；技術上2100-2300區(qū)間，較為適合做多1609PP，同時做空1609L的操作，比例1：1；近期價差基本上實現(xiàn)500點-600點盈利為最大值，即價差1500-1600點附近，套利盤可盈利出場，等待未來2100點價差時重新進場。激進投資者可在1600-2100區(qū)間進行雙向交易；在1600附近時買L空PP，在2100附近時，空L買PP；止損按-200點，盈利按+300點以上；4月13日兩者價差1470點，做好-200點心理止損，價差交易比單向交易風險?。?br />

10、9月豆粕與菜粕套利計劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現(xiàn)貨價差區(qū)間為700-1100，9月期貨價差長期為400 -600左右 ，由于2015年大豆進口數量較大，南美及美國大豆均豐收，龐大的進口數量使得豆粕供應相對過剩，而菜粕屬于國內市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮?。豢s小的過程，即為菜粕高估，豆粕低估的過程；4月13日價差為380附近，投資者可在350——380價差區(qū)間考慮中線做多1609豆粕，做空1609菜粕，比例1：1；止損350,目標看480左右，中長線可能保持350-500波動；近期現(xiàn)貨市場，養(yǎng)殖戶紛紛加大豆粕配比，減少菜粕配比，因豆粕價格相對低廉，蛋白含量高于菜粕，對畜禽生長更為有利；長期來看，豆粕價格應領漲于菜粕，短期而言，受美盤影響，豆粕弱于菜粕；3月31日美國農業(yè)部公布種植面積報告，面積低于市場預期，中線逐漸偏多，但由于2015年產量龐大，大豆去庫存時間可能較長；




11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實際增加雞蛋交割庫3個，作為應對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩(wěn)過渡，未發(fā)生逼倉等風險事件，成功化解風險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產蛋期為400-600天；按時間計算，2014年2、3月份禽流感風波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經成長完畢開始產蛋， 未來產蛋周期將持續(xù)400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應期已經形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。1605雞蛋波動區(qū)間下移為3000-3200，最近1605雞蛋做多目標位已經到達，可在3250附近盈利減持多單；進入4月份后，未來關注1609雞蛋為主;1609雞蛋價格偏高，由于豬肉價格上漲的傳導效應，雞蛋跟隨豬肉上漲可能較大，投資者可考慮做多思路參與為主。


12、1606鋅：全球鋅企被迫減產、破產導致鋅供應偏緊。2月2日晚美國大型鋅生產商Horsehead申請破產保護，該公司是美國最大的鋅回收公司，總產量20萬噸以上；現(xiàn)貨方面：4月12日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為13990-14090元/噸，均價跌10元/噸。庫存方面：截至到4月12日，LME倫鋅庫存423725噸，較前一日減6025噸；滬鋅庫存方面，截至4月8日，滬鋅庫存報268793噸，較前一周減1971噸。根據富寶鋅研究小組對河北地區(qū)鍍鋅企業(yè)進行的調研，當地鍍鋅企業(yè)基本全部開工，開工率在70%以上，目前訂單量和年前相比變化不大，需求未現(xiàn)明顯好轉。4月11日，中國國家統(tǒng)計局發(fā)布數據顯示，中國3月居民消費品價格指數(CPI)同比增幅持平于上月高位，環(huán)比下跌0.4%。3月工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI)環(huán)比由降轉升，這也是自2014年1月以來首次出現(xiàn)上漲，PPI的由負轉正或進一步預示著制造業(yè)最困難時期或已過去。2016年全球原礦產出下滑、中國穩(wěn)增長刺激需求端和供給側改革對供給端進行結構調整、全球經濟體進入寬松新周期等長期利好繼續(xù)有效，亞洲金屬網統(tǒng)計，2月份中國鋅粉廠開工率下滑至31.17%，這已是開工率的連續(xù)第九個月下滑。2015年5月份中國鋅粉廠開工率68.24%，2016年2月份降至高峰時的一半不到。從開工率情況來看，產能過剩情況十分嚴重，料將成為今年供給側改革的重點方向。上海有色網統(tǒng)計，2月壓鑄鋅合金開工率下滑36%至24.8%；2月鍍鋅企業(yè)開工率下降34.5%。中國國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，中國1-2月十種有色金屬產量為761萬噸，較上年同期下降4.3%。2015年三季度嘉能可宣布削減100億美元債務、拋售資產并減產以走出困境。3月2日，嘉能可公司公開表示，大宗商品已經觸底，中國鋅現(xiàn)貨加工精煉費已從去年年底的每噸180-200美元下降至125-130美元，顯示鋅礦供應緊張的狀況已傳導到冶煉端,鋅供應短缺現(xiàn)象開始露頭;中長期做多思路保留，4月13日，1606鋅強勢漲停，短空價格提高至15000一線，中線仍繼續(xù)看多為主；


13、1609PTA：12日亞洲PX價格上漲3美元/噸，報于775美元/噸FOB韓國和796美元/噸CFR中國。佳龍石化60萬噸PTA裝置停車，廠家計劃5月份附近重啟。中石化華東銷售分公司4月PX掛牌價格執(zhí)行6300元，廠家裝置運行正?！，F(xiàn)貨價格：華東PTA市場報盤意向4600元；4月12日晚，俄羅斯與沙特達成凍產協(xié)議，市場預期4月17日產油國多哈會議對原油利多，國際原油期貨升至4個月以來最高，亞洲PX報價小幅上調，按加工費500元/噸折算完稅動態(tài)成本在4400-4500元/噸左右。國內PTA開工率處于67%左右。1月29日，日本央行意外降息；2月29日，中國央行降準0.5%，釋放資金大致7000億；3月10日晚歐洲央行決議，下調主要再融資利率5個基點至0%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，從2016年4月份起，擴大QE規(guī)模至每月800億歐元，寬松規(guī)模遠超市場預期；3月16日晚美聯(lián)儲會議按兵不動，維持利率不變，美元在消息公布后走弱；對原油形成偏多預期，高盛推遲美聯(lián)儲加息預期至2016年6月，美元貶值可能使得油價下行空間受到限制，使得PTA價格底部抬高,近期受益于宏觀供給側改革，PTA以逢低做多參與為主,支撐4650，短期4850附近有一定壓力，長期來看，從國際環(huán)境看，做多安全性大于做空，從國內環(huán)境看，PTA裝置產能早已覆蓋國內需求，目前產能70%左右即滿足國內需求，因此如價格上行過大，產能將進一步釋放打壓價格；1609PTA近期大致處于4650-4850區(qū)間波動；4850一線可考慮多單減持；中期繼續(xù)以回調做多思路參與，4700附近可重新介入做多；




溫馨提示：


2015年11月，2015年12月，2016年1月，我國外匯占款連續(xù)第三個月下滑，央行最新發(fā)布數據顯示，2016年1月央行口徑外匯占款下降6445億元人民幣，創(chuàng)歷史第二大降幅，僅次于2015年12月7082億的降幅。美聯(lián)儲2016年3月16日晚維持利率不變，4月27日加息可能不大，但6月15日仍存加息預期，人民幣匯率市場化改革持續(xù)推進，各大投行及研究機構紛紛調低對人民幣匯率的預期值，2016年1月外匯占款繼續(xù)下降幅度較大，持續(xù)三月的下降趨勢，反映人民幣仍存貶值壓力，4月7日數據，外匯儲備有所回升102億左右，扭轉了連續(xù)3月下滑局面，主要原因是美聯(lián)儲保持利率不變，暫時解除了加息預期；由于3月29日晚美聯(lián)儲主席耶倫的溫和講話，4月27日美聯(lián)儲加息預期顯著降低，則人民幣貶值風波暫時解除，外匯儲備流失速度減緩，看空人民幣的國際游資開始逐步認賠，撤離香港離岸市場。


人民幣貶值對大盤不利，對商品期貨整體利多可能較大，尤其是工業(yè)品，黑色有色系列，自2015年12月已經提前見底開始反彈，迄今已經持續(xù)4個月，符合慢牛走勢特征，做為大宗商品晴雨表的波羅的海干散貨指數BDI從2月份開始觸底反彈，持續(xù)上漲，截止4月12日，從2月份最低290點附近上漲至560點，波羅的海指數的大幅度上漲，與大宗商品的牛市基本一一對應；具體人民幣貶值分工業(yè)品和農產品兩方面分析；


由于2016年是人民幣貶值比較不確定的時間段，人民幣貶值促使工業(yè)品期貨，特別是貴金屬、有色金屬，化工類、螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等，都是走上升通道,可持續(xù)做多思路參與為主,甚至不排除螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦碳等黑色系列等，在2016年初已經見了年度低點從此牛市上行的可能性較大；農產品普遍豐收，前期農產品應適當看空為主，最近農產品波動較大，總體上屬于區(qū)間波動行情，牛市尚不具備，區(qū)間交易中高點技術位仍可考慮拋空；


操作策略：單向操作，可考慮做多工業(yè)品，或高點少量做空農產品，波段操作；組合操作：可以考慮宏觀對沖，比如買工業(yè)品，空農產品的組合操作；




（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術面結合為主，請投資者每日仔細完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內容，均來自行業(yè)公開消息，技術方面?zhèn)€人意見，期貨有風險，入市需謹慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風險自負，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）