2月19日楊老師商品期貨操作提示：






1、1606白銀：1月21日晚，歐洲央行維持利率不變；1月27日晚，美聯(lián)儲維持利率0.5%不變，中國央行近期累計釋放2萬億人民幣流動性，1月29日，日本央行意外宣布降息；2月17日晚，美聯(lián)儲公布1月會議紀要，基本否定了3月16日晚美聯(lián)儲再次加息的預期，美聯(lián)儲如停止加息，則美元大幅度上漲可能性減小，對貴金屬走勢形成利多；1606白銀前期突破3400之后，目前3400關(guān)口已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)化為支撐，投資者可繼續(xù)看多，中期繼續(xù)向上仍有一定空間，2月19日，投資者可繼續(xù)按多頭思路參與白銀交易，盤中留意兌現(xiàn)波段做多利潤；


2016年全年美聯(lián)儲決議公布時間（以下為美國紐約當?shù)貢r間，北京時間為凌晨02：00左右）：


1、1月26-27日   （周二-周三）
2、3月15-16日   （周二-周三）有記者報告會
3、4月26-27日   （周二-周三）
4、6月14-15日   （周二-周三）有記者報告會
5、7月26-27日   （周二-周三）
6、9月20-21日   （周二-周三）有記者報告會
7、11月01-02日  （周二-周三）
8、12月13-14日  （周二-周三）有記者報告會


注： 美聯(lián)儲主席耶倫的季度記者會在3月、6月、9月和12月的政策會議后進行。






2、1605豆粕：2月10日美國農(nóng)業(yè)部報告，2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預估從1月的4.4億蒲式耳提高至4.5億蒲式耳，高于4.45億蒲式耳的行業(yè)預估均值，2015/16年度全球大豆庫存預估從1月的7,928萬噸提高至8,042萬噸，高于7,897萬噸的行業(yè)預估均值。豐產(chǎn)預期未改，美豆出口趨淡，期價上漲空間始終受到壓制，CBOT大豆維持850-900美分/蒲式耳區(qū)間內(nèi)波動，沖高壓力較大;大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。2010年全累計進口大豆5480萬噸，2011年全年累計進口大豆5264萬噸；2012年累計進口量5838萬噸；2013年全年累計進口6338萬噸，2014年累計進口7140萬噸，2015年中國累計進口大豆8169萬噸；2015年美盤大豆豐收，南美巴西，阿根廷上調(diào)產(chǎn)量，供應充足，市場整體利多有限，美盤短期支撐850附近，長期支撐800附近，供應過剩仍是市場最大利空。美盤上檔920一線壓力相當強勁，難以逾越，全球大豆市場保持供應過剩狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)前景樂觀，豆類市場去庫存化過程漫長，整體處于偏弱格局。1605豆粕中線震蕩區(qū)間為2300-2500，投資者中線考慮區(qū)間交易為主，前期2480一線空單實現(xiàn)盈利，2月19日,1605豆粕可考慮在2380附近做多參與；國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行壓力仍存，擔憂情緒及龐大進口影響豆粕市場追高熱情。大豆2015年進口量偏大而成本趨降，油廠當期壓榨收益較高，豆粕市場不具備持續(xù)提價空間；相對來說，豆油較為抗跌，豆粕走勢弱于豆油；整體壓榨市場普遍保持對粕看空，對油脂看多的套利思路；未來逐步考慮參與1609豆粕為主；


2016年美國農(nóng)業(yè)部USDA月度供需報告公布時間（北京時間）：　
　　
日期        發(fā)布時間（北京時間）


1月13日         01:00
2月10日         01:00
3月10日         01:00
4月12日         00:00
5月10日         00:00
6月10日         00:00
7月12日         00:00
8月12日         00:00
9月12日         00:00
10月12日 00:00
11月10日 01:00
12月10日 01:00 
　　






3、1605豆油：2月10日美國農(nóng)業(yè)部報告，2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預估從1月的4.4億蒲式耳提高至4.5億蒲式耳，高于4.45億蒲式耳的行業(yè)預估均值，2015/16年度全球大豆庫存預估從1月的7,928萬噸提高至8,042萬噸，高于7,897萬噸的行業(yè)預估均值。豐產(chǎn)預期未改，美豆出口趨淡，期價上漲空間始終受到壓制，油強粕弱交替運行，油脂市場延續(xù)抗跌表現(xiàn)，前期5500一線做多實現(xiàn)盈利，2月16日,1605豆油5800-5850區(qū)間，建議做空，止損5900；2月19日繼續(xù)持有上述空單，1605豆油短期波動大致處于5650-5850區(qū)間；空單實現(xiàn)利潤后可擇機盈利出場；未來以考慮參與1609豆油為主。


4、1605螺紋：現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價1890元/噸，漲10元/噸；廣州報價2150元/噸，持平；北京報價1870元/噸，漲20元/噸；福州報價1990元/噸，持平。2014年，粗鋼產(chǎn)量8.23億噸，產(chǎn)能卻達到12億噸，遠遠超過需求。2015年鋼材價格長期跌破成本線，導致鋼廠虧損嚴重。2016年初，鋼廠繼續(xù)延續(xù)虧損狀態(tài)，李克強近期講話，對鋼鐵去產(chǎn)能化基本滿意，未來鋼鐵產(chǎn)能逐步下降后，將傳導至供應市場出現(xiàn)減產(chǎn)，則2016年可能為鋼鐵構(gòu)筑底部時間段，投資者可考慮中長線做多螺紋參與為主；2月19日,螺紋可考慮1850附近短線做多；


5、1605鐵礦石： 現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報345元/噸，持平；青島港：62% PB粉礦報343元/噸，漲5元/噸；印度62%粉礦報320元/噸，漲5元/噸。鋼鐵行業(yè)進入“寒冬”，中國鐵礦石需求與價格急劇下降，導致淡水河谷、力拓、必和必拓國際鐵礦石巨頭的業(yè)績遭到重創(chuàng)，三家巨頭紛紛調(diào)低2016年的鐵礦石產(chǎn)量。(歐委會)呼吁中方采取措施削減鋼鐵產(chǎn)能的報道，中國商務(wù)部2月6日回復，中國政府已對此采取一系列切實有效的措施，目前鋼鐵產(chǎn)能增長的態(tài)勢已基本得到遏制。近期進口鐵礦石數(shù)量減少，對目前鐵礦石走勢形成偏多預期，300附近是國外大型礦山企業(yè)成本線，引發(fā)行業(yè)集體護盤，前期數(shù)次測試之后，均掉頭上行，300附近形成較為典型普遍抗跌情緒。近期可考慮320附近短多，300一線可考慮長線做多；截止2月18日，1605鐵礦石處于340一線震蕩，投資者仍可繼續(xù)保持做多思路；2月19日，以348-350區(qū)間賣出平倉為主；
 
6、1605橡膠：現(xiàn)貨市場：上海市場14年國營全乳報價在9900-10000（0/0）元/噸左右；越南3L報價在9500-9600（0/+50）元/噸，泰國三號煙片報10600-10650（-50/-50）元/噸。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價8800元/噸（0），順丁橡膠市場價8100元/噸（0）。東南亞產(chǎn)區(qū)供應充足，三大產(chǎn)膠國泰國、印尼、馬來西亞表示將在未來6個月削減60萬噸天膠出口，下游方面，輪胎廠陸續(xù)開工，國內(nèi)節(jié)后進口貨集中到貨的壓力和美國卡客車胎雙反仍將繼續(xù)影響市場，短期反彈受限；如東南亞三國執(zhí)行減產(chǎn)，橡膠長線看供需面可能逐步朝向偏多方向轉(zhuǎn)變，短期如繼續(xù)上漲將面臨中線11000壓力；1605橡膠中長線震蕩區(qū)間逐步上移，短期上至11000附近考慮做空參與；如回調(diào)至10000下方，可考慮擇機中長線做多；




7、1604銅：行業(yè)資訊：2015年12月1日，以江西銅業(yè)為首的國內(nèi)10家銅企宣布2016年聯(lián)合減產(chǎn)精銅35萬噸；2016年1月8日，中國國儲局通過非公開招標方式購買了15萬噸精煉陰極銅。標普下調(diào)嘉能可信用評級至BBB-的最低投資級；近日嘉能可公布，去年第四季度銅產(chǎn)量下滑5.7%至374700噸，因公司此前關(guān)閉銅礦應對銅價下滑。世界金屬統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2015年全年，全球銅市供應過剩14.6萬噸，2014年全年為供應過剩11.6萬噸；行業(yè)資訊：英美資源集團年虧逾56億美元，因金屬商品價格跌至6年來新低，從而使得標普將其評級下調(diào)至垃圾級，現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報道，2月18日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水290-貼水200元/噸，平水銅成交價35270- 35400元/噸。庫存方面：截止2月18日，LME銅庫存報209950噸，較17日微增75噸，接近于去年1月16日創(chuàng)下的新低（200400噸）；同時，截止2月5日，上期所滬銅庫存報241282噸，較上周劇增29317噸，該庫存創(chuàng)下去年4月3日來的新高（246656噸），顯示國內(nèi)銅供應壓力攀升。2月17日晚，美聯(lián)儲公布會議紀要，顯示加息預期降低，則美元近期可能走弱，對有色金屬形成支撐，國內(nèi)方面，內(nèi)盤銅表現(xiàn)相對強于外盤，銅價中長線做多思路參與有一定合理性，33000支撐上移為34500，投資者可按34500不破持有多單，年前多單目標36500一線平倉出場；2月19日，國內(nèi)銅可考慮35500一線多單介入；


 
8、1605白糖：云南省財政籌措5000萬元，用于80萬噸食糖工業(yè)短期收儲計劃,緩解云南糖企開榨期間資金壓力。福四通（INTLFCST0NE)預計，巴西中南部2016/17年度糖產(chǎn)量料較上一年度增長10%，至3400萬噸；預計巴西中南部2016/17年度將有42.8%的甘蔗用于榨糖，2015/16年度這一比例為40.9%?，F(xiàn)貨方面：今日廣西現(xiàn)貨報價保持不變。柳州中間商新糖報價5380元/噸，報價不變；部分集團廠倉新糖報價5450-5500元/噸，報價不變；站臺報價5450-5520元/噸，報價不變。南寧中間商陳糖售罄，新糖報價5380-5400元/噸；部分集團新糖廠倉報價5310-5370元/噸，海南船板報價5370元/噸，報價不變。國內(nèi)方面，節(jié)后中國糖市進入消費淡季，需求短期難以轉(zhuǎn)好；本榨季進入產(chǎn)糖高峰期，新糖集中上市，進口糖增加，市場供應充裕。2016年，南寧市糖料蔗收購價格繼續(xù)采取蔗糖價格掛鉤聯(lián)動、二次結(jié)算的管理方式，維持蔗糖價格掛鉤聯(lián)動水平。每噸普通糖料蔗收購價格450元與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格5800元掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)維持為6%，從這個意義上看，白糖難以上至5800高位，5800元附近集中拋盤壓力較大；操作上，1605白糖支撐下移為5300附近，2月19日，1605白糖回撤到達5300建議做多參與，止損5200，目標看5450一線；
 


9：1609PP：2015年原油持續(xù)走弱，PP與L價差嚴重拉大，之前往年時間段基本處于800-1000區(qū)間，2016年可能由于北方農(nóng)膜進入更新?lián)Q代時間段，對L需求增加；但價差持續(xù)拉大之后，市場存在回歸價差套利動力，價差過大說明L相對PP高估；截止2月19日，1609L與1609PP價差2090，技術(shù)上2100-2300區(qū)間，較為適合做多1609PP，同時做空1609L的操作，比例1：1；但需嚴格控制套利止損，以免虧損擴大；大致按止損-200，盈利+300的思路參與；


10、套利計劃：菜粕與豆粕為替代飼料，長期現(xiàn)貨價差區(qū)間為700-1100，期貨價差長期為550 -750左右 ，由于2015年大豆進口數(shù)量較大，南美及美國大豆均豐收，龐大的進口數(shù)量使得豆粕供應相對過剩，而菜粕屬于國內(nèi)市場，豆粕與菜粕價差大幅度縮??；縮小的過程，即為菜粕高估，豆粕低估的過程；進入2016年，兩者中線價差圍繞420-520波動，2月18日價差480附近；2月19日價差為500附近，短期參與套利實現(xiàn)20點利潤；中長線400-420區(qū)間做多1605豆粕，做空1605菜粕，比 例1：1；短線保持450-520波動；未來考慮換月至1609合約；






11、1605雞蛋：2014年8月，大連商品交易所新增雞蛋交割庫5個，減少雞蛋交割庫2個，實際增加雞蛋交割庫3個，作為應對多頭逼倉的政策性手段，1409雞蛋平穩(wěn)過渡，未發(fā)生逼倉等風險事件，成功化解風險 ；但因此造成的后遺癥為1409雞蛋之后，雞蛋期貨整體成交量嚴重下滑，投資者大大減少；蛋雞的成長 周期為120天，產(chǎn)蛋期為400-600天；按時間計算，2014年2、3月份禽流感風波之后，2014年4、5月份蛋 雞開重新補欄，新增的雞苗，120天為4個月，即2014年8、9月份后已經(jīng)成長完畢開始產(chǎn)蛋， 未來產(chǎn)蛋周期將持續(xù)400——600天，形成前期蛋雞與新期蛋雞產(chǎn)蛋周期的的雙重疊加，新的雞蛋充足供應期已經(jīng)形成，雞蛋中長期思路以做空參與為主。2月19日，1605雞蛋，3080附近可考慮中線做多參與；1605雞蛋大致處于3100-3300波動；


12、1604鋅：全球鋅企被迫減產(chǎn)、破產(chǎn)導致鋅供應偏緊。2月2日晚美國大型鋅生產(chǎn)商Horsehead申請破產(chǎn)保護，該公司是美國最大的鋅回收公司，總產(chǎn)量20萬噸以上；現(xiàn)貨方面：2月18日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為13410-13510元/噸，均價漲0元/噸。庫存方面：截至到2月18日，LME倫鋅庫存497825噸，周減1625噸；滬鋅庫存方面，截至2月5日，滬鋅庫存報220745噸，較前一周增13649噸。消息面：據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計，1月份中國鋅冶煉廠開工率小幅下滑至68.92%，連續(xù)3個月下滑。2015年10-12月開工率分別為78.27%、77.53%、76.58%。1月底中國鋅冶煉廠庫存環(huán)比下滑11.5%，前兩個月庫存分別下滑11.4%和5.7%。需求疲軟、環(huán)保壓力、季節(jié)因素，使得供應端在春節(jié)前有所收縮。SMM近兩日抽樣調(diào)研15家鍍鋅、氧化鋅、鋅合金廠家，其中60%認為近期鋅價偏高，2月底之前，仍有下跌風險，因此做多意愿較低。SMM調(diào)研，下游節(jié)前已備足至2月底。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年全年全球鋅市供應過剩123000噸，2014年為供應短缺224000噸。中國大型精煉鋅生產(chǎn)商計劃定期互通進口鋅精礦信息，以確保加工費用。鋅價處于經(jīng)濟下行壓制與人民幣貶值上漲的雙向影響之中，美國公司的破產(chǎn)使得市場預期供應減少，1604鋅近期震蕩區(qū)間為13400-14200，投資者可參考上下沿區(qū)間高拋低吸交易；


13、1605PTA：現(xiàn)貨價格：華東PTA現(xiàn)貨市場報盤意向4300-4320元，美國原油庫存升至紀錄高位，國際原油期貨出現(xiàn)回落，亞洲PX報價小幅上調(diào)，當前完稅動態(tài)成本在4420元/噸左右。國內(nèi)PTA開工率處于60%左右，PTA現(xiàn)貨價格小幅回落；1月21日歐洲央行繼續(xù)保持寬松，1月27日晚美聯(lián)儲會議維持利率不變；1月29日，日本央行意外降息；2月17日晚，美聯(lián)儲公布1月會議紀要，擔憂若繼續(xù)加息將影響全球經(jīng)濟下行傳導至美國，高盛推遲美聯(lián)儲加息預期至2016年6月，美元貶值可能使得油價下行空間受到限制，中線1605PTA震蕩區(qū)間為4150-4450;截止2月18日，1605PTA價格已經(jīng)達到上軌，投資者可考慮4450短空參與，止損4550，空單目標看4300-4350一線；2月19日，1605PTA小幅度下跌，4450做空實現(xiàn)盈利，可繼續(xù)持有等待空單進一步實現(xiàn)利潤；


（上述提示部分商品期貨操作建議，以基本面與技術(shù)面結(jié)合為主，請投資者每日仔細完整閱讀，基本面消息不定期更新；以上基本面內(nèi)容，均來自行業(yè)公開消息，技術(shù)方面?zhèn)€人意見，期貨有風險，入市需謹慎，僅供參考，分析師基本面立場中庸，投資者風險自負，如有任何疑問，請即刻致電楊老師18106091150，歡迎垂詢其他商品期貨）