橡膠震蕩偏弱  空單繼續(xù)持有

一、內(nèi)外盤走勢(shì)

因日元走軟且日本股市走高提振了橡膠期貨市場(chǎng)人氣，早盤日膠一度走高。但午后日膠期貨價(jià)格走勢(shì)較弱、震蕩走低，最終今天東京工業(yè)品交易所(TOCOM)8月份交割的橡膠期貨價(jià)格與上一交易日持平、以平盤報(bào)收。

受外盤橡膠期貨早盤上漲的刺激，今日國(guó)內(nèi)盤橡膠主力合約Ru1409早盤大幅高開于15455元。開盤后期價(jià)窄幅整理、略微有所反彈，最高反彈至15495元。但隨即橡膠期價(jià)震蕩回落，臨近收盤時(shí)最低下探至15065元。橡膠期價(jià)全天走勢(shì)仍然較弱，大部分時(shí)間都運(yùn)行在均價(jià)線下方。橡膠1409合約最終收?qǐng)?bào)收于15175元，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌35元，跌幅為0.23%。成交量較上一交易日大幅縮量17.3萬(wàn)手，至84.6萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日減倉(cāng)0.6萬(wàn)手，至22.3萬(wàn)手。

二、消息面

宏觀面上，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)周三公布了貨幣政策聲明，宣布將其債券購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模進(jìn)一步縮減100億美元。原有的0-0.25%超低利率維持不變的3個(gè)限制性定量指引被取消。FOMC宣布，從4月份開始，F(xiàn)OMC將以每個(gè)月250億美元的規(guī)模擴(kuò)大其機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券的持有量，而不是此前的每個(gè)月300億美元；同時(shí)將以每個(gè)月300億美元的規(guī)模擴(kuò)大其長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債的持有量，而不是此前的每個(gè)月350億美元。在隨后召開的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫開門見(jiàn)山指出，政策指引的變化并不意味著聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)過(guò)去幾份聲明所制定政策的變化，今天指引的變化旨在闡明委員會(huì)預(yù)計(jì)在失業(yè)率降至6.5%之后聯(lián)儲(chǔ)政策將如何演變。她還指出，對(duì)失業(yè)率更為寬闊的度量，其中包括6個(gè)衡量失業(yè)率的指標(biāo)自上次會(huì)議以來(lái)的降幅比就業(yè)報(bào)告失業(yè)率的降幅更高，勞動(dòng)參與率也略有改善。

基本面上，國(guó)際橡膠聯(lián)盟（IRCo）周三在官方網(wǎng)站上稱，因受干旱天氣影響，目前泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞的天然橡膠產(chǎn)量繼續(xù)“大幅”下滑。IRCo稱，這將有助于支撐橡膠價(jià)格，但其并沒(méi)有提供橡膠產(chǎn)出和價(jià)格預(yù)估。

產(chǎn)業(yè)鏈上，一家行業(yè)組織周三稱，部分中國(guó)橡膠進(jìn)口商對(duì)進(jìn)口的輪胎級(jí)橡膠船貨違約，因此前橡膠價(jià)格大幅下滑至數(shù)年低點(diǎn)，這令市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)這個(gè)全球最大的橡膠進(jìn)口國(guó)的需求或放緩。目前并沒(méi)有此次中國(guó)進(jìn)口商橡膠船貨違約數(shù)量的預(yù)估數(shù)據(jù)。但中國(guó)橡膠進(jìn)口商違約并不常見(jiàn)。因近期有更多的跡象顯示中國(guó)的橡膠庫(kù)存增加且中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致房地產(chǎn)和鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)一些違約事件。中國(guó)橡膠進(jìn)口商的違約或推動(dòng)橡膠價(jià)格進(jìn)一步下滑并導(dǎo)致印尼、泰國(guó)和馬來(lái)西亞采取聯(lián)合措施來(lái)防止價(jià)格進(jìn)一步下滑。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，天然橡膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)窄幅盤整，3月19日上海地區(qū)國(guó)營(yíng)標(biāo)一全乳膠主流報(bào)價(jià)為14600-14900元/噸，與3月18日持平；泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)為15100-15300元/噸(含17%關(guān)稅)，比3月18日下跌100元/噸左右。合成膠丁苯橡膠1502報(bào)價(jià)在11300-11600元/噸，順丁橡膠報(bào)價(jià)10500-10900元/噸，均比3月18日下跌100元/噸左右。

三、操作建議

技術(shù)面上，今天TOCOM的8月橡膠期價(jià)沖高回落，收出了一根帶長(zhǎng)上影線的小陰線。期價(jià)雖然繼續(xù)收在了20天均線的上方，但走勢(shì)仍然較弱，上方的壓力明顯較大。今天上海橡膠1409合約高開低走，收出了一根小陰線，橡膠期價(jià)一度逼近15000元整數(shù)關(guān)口，走勢(shì)同樣不樂(lè)觀。短期內(nèi)，滬膠預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩行情。操作上，建議上海橡膠1409空單可繼續(xù)持有，上方可在5天均線附近適當(dāng)介入空單，止損可以設(shè)在15500元一線。