自從6月底以來(lái)，原油價(jià)格就開(kāi)始了跌跌不休的下行之路，迄今為止兩地原油雙雙下跌近30%進(jìn)入熊市。美國(guó)原油已經(jīng)觸及今年1月低點(diǎn)43.60美元/桶，3月低點(diǎn)42美元/桶僅有一步之遙，布倫特原油跌勢(shì)也有進(jìn)一步擴(kuò)大之勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)和OPEC原油產(chǎn)量進(jìn)一步增加及全球需求疲軟的預(yù)期，可能令原油后市繼續(xù)籠罩在低迷的陰影中。

　　美國(guó)能源信息署(EIA)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月31日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存減少440.7萬(wàn)桶，主要因精煉廠利用率創(chuàng)2005年以來(lái)新高，預(yù)期減少163萬(wàn)桶，前值減少420.3萬(wàn)桶，庫(kù)存總量位于歷史高位下方至4.55億桶。同時(shí)，庫(kù)存地區(qū)的原油庫(kù)存減少54.2萬(wàn)桶，前值減少21.2萬(wàn)桶。不過(guò)，當(dāng)周精煉油庫(kù)存增加70.9萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加81.1萬(wàn)桶，表明美國(guó)原油庫(kù)存過(guò)剩的情況已經(jīng)轉(zhuǎn)移到成品油上來(lái)。同時(shí)，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)不顧油價(jià)下跌壓力逆勢(shì)增加，且隨著夏季駕車(chē)出游高峰季逐漸接近尾聲，可能加劇市場(chǎng)對(duì)本已處于很高水準(zhǔn)的美國(guó)原油庫(kù)存再次上升的擔(dān)憂。

 
　　美國(guó)原油產(chǎn)量增加的預(yù)期已經(jīng)拖累油價(jià)走勢(shì)，石油輸出國(guó)組織(OPEC)拒絕減產(chǎn)的行為進(jìn)一步令油價(jià)雪上加霜。近來(lái)，OPEC老大哥沙特正在面臨財(cái)政預(yù)算上的巨大缺口，主要因油價(jià)大跌和軍事開(kāi)支的激增，顯示出其增產(chǎn)并排擠美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的政策并沒(méi)有湊效，市場(chǎng)懷疑沙特是否要在這場(chǎng)市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)中失敗了。盡管如此，沙特依然正積極準(zhǔn)備提高本國(guó)的煉油產(chǎn)能，今年稍早其日產(chǎn)量達(dá)40萬(wàn)桶的Yasref已煉廠已實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，另一日產(chǎn)量40萬(wàn)桶的煉廠Jubail也已于去年底達(dá)到最高產(chǎn)能。此外，北海油田也在加速生產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)期其9月產(chǎn)量將達(dá)到今年最高約100萬(wàn)桶/日。

　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期概率不斷增加，為原油日后可能出現(xiàn)的反彈戴上緊箍咒。美國(guó)7月非農(nóng)穩(wěn)增21.5萬(wàn)，滿足美聯(lián)儲(chǔ)在7月底的利率決議中“當(dāng)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)一些進(jìn)一步改善才能加息”的觀點(diǎn)，為后市美元進(jìn)一步上行奠定基礎(chǔ)，美元指數(shù)再度突破100整數(shù)關(guān)或指日可待，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格構(gòu)成威脅。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩沖擊原油需求以及美國(guó)夏季駕車(chē)出游季需求高峰即將結(jié)束，美國(guó)煉廠秋季維護(hù)季節(jié)即將到來(lái)，油價(jià)后市仍有望進(jìn)一步承壓。進(jìn)入本周，美國(guó)原油庫(kù)存變化仍需重點(diǎn)關(guān)注。此外，美國(guó)7月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)LMCI和7月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)也可能短暫左右市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期，進(jìn)而對(duì)油價(jià)產(chǎn)生影響。

　　技術(shù)上，周圖上美國(guó)原油跌勢(shì)犀利，目前處于嚴(yán)重超賣(mài)但仍無(wú)修正跡象，下行的5周均線打壓明顯，短期內(nèi)或測(cè)試3月低點(diǎn)42.0甚至進(jìn)一步刷新低點(diǎn)。日?qǐng)D延續(xù)跌勢(shì)，油價(jià)稍早持續(xù)下行后目前小幅修正反彈，阻力看向44.70/46.0；短線支持指向1月低點(diǎn)43.60，短線可能限制油價(jià)跌幅，下破后有望下探3月低點(diǎn)42.0.