原油供需平衡再次打破 白銀受短期避險(xiǎn)提振
來源：鑫鼎盛期貨莆田營業(yè)部轉(zhuǎn)自東方財(cái)富網(wǎng) 時(shí)間：2015-07-06 瀏覽：2995次
全球矚目的7月5日希臘公投，已基本確認(rèn)對援助協(xié)議條款說“NO”的陣營勝出，據(jù)已清點(diǎn)98.45%的投票顯示，“反對”協(xié)議票數(shù)占比61.29%，“贊成”票數(shù)占比38.71%。這引發(fā)全球金融市場、各國政要在周一(7月6日)一大早開始集體騷動.
希臘總統(tǒng)已召集所有政黨領(lǐng)導(dǎo)人召開緊急會議，商討公投之后的“救國”對策。希臘總理齊普拉斯：呼吁在談判中結(jié)成“強(qiáng)有力的國民陣線”。
德國與法國領(lǐng)導(dǎo)人同意在周二(7月7日)召開歐盟特別峰會，為希臘收拾殘局。消息人士：歐洲央行或?qū)⒗^續(xù)以當(dāng)前較低的水平對希臘銀行提供緊急融資。
歐洲議會主席舒爾茨：歐洲各方需盡快開會討論希臘的“人道主義”狀況。歐元區(qū)主席迪塞爾布洛姆：公投結(jié)果對于希臘的未來“令人遺憾”；公投后希臘當(dāng)局應(yīng)提出新的計(jì)劃；歐元集團(tuán)將在周二(7月7日)討論當(dāng)前局勢；為了讓希臘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各種舉措和政策必不可少。
瑞士央行要在希臘進(jìn)入政治動蕩期抑制瑞郎升值。
韓國高級經(jīng)濟(jì)與金融決策者在希臘公投后開會；韓國央行舉行會議探討希臘公投的影響。韓國企劃財(cái)政部副部長亨裕煥：希臘局勢可能會令金融市場波動加劇，如有必要韓國將迅速行動應(yīng)對市場震蕩。韓國政府：韓國將就希臘問題采取先發(fā)制人的應(yīng)對行動。
日本政府及央行官員將馬上開會討論希臘問題。日本官員稱，政府準(zhǔn)備在希臘公投后采取適當(dāng)政策，包括在市場采取行動。
日本央行行長黑田東彥稱，希臘公投后，日本央行將密切關(guān)注市場動態(tài)；央行與政府上午剛剛討論了如何應(yīng)對希臘局勢；日本與希臘之間的經(jīng)濟(jì)與金融聯(lián)系有限；關(guān)注經(jīng)濟(jì)與物價(jià)面臨的上行及下行風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)備好采取必要的政策措施。但稱日本金融體系保持穩(wěn)定，日本經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)溫和復(fù)蘇。
日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎稱，歐元區(qū)財(cái)長與央行將充分利用各種工具來維護(hù)歐元區(qū)的穩(wěn)定；日本政府周末與外國當(dāng)局就希臘局勢保持密切接觸；歐元區(qū)國家現(xiàn)在等待希臘當(dāng)局的反應(yīng)，呼吁希臘采取負(fù)責(zé)任的反應(yīng)；本與希臘之間的經(jīng)濟(jì)與金融聯(lián)系有限。
原油方面，美國能源信息署(EIA)上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月26日當(dāng)周原油庫存意外增加近240萬桶，打破連續(xù)八周下降局面，導(dǎo)致油價(jià)大幅下滑。前一周為減少500萬桶，此前八周平均每周減少350萬桶。
然而，市場是不是對上周三公布的庫存數(shù)據(jù)反應(yīng)過度，誤把正常的數(shù)據(jù)周線波動當(dāng)成了供需平衡的根本性轉(zhuǎn)變呢？事實(shí)上，在截至6月26日當(dāng)周的庫存數(shù)據(jù)中，通過油輪進(jìn)口來的原油制造了相當(dāng)多的“干擾”，很容易讓人混淆為是短期供需平衡發(fā)生了變化.
外媒周一(7月6日)發(fā)文稱，原油庫存報(bào)告受三個因素影響：國內(nèi)原油產(chǎn)量、原油進(jìn)口量以及煉廠原油加工量。每周的國內(nèi)產(chǎn)量非常穩(wěn)定，但進(jìn)口和加工量具有高度可變性.
EIA數(shù)據(jù)顯示，2014年，美國煉廠加工量平均每天為1580萬桶。而2014年美國國內(nèi)原油產(chǎn)量大概為每天870萬桶，日進(jìn)口量約為730萬桶。
與此同時(shí)，每天有近300萬桶的進(jìn)口石油通過管道或者運(yùn)油列車從加拿大抵達(dá)美國，此外，從其他國家每天450萬桶的進(jìn)口量中多數(shù)藉由油輪運(yùn)送。典型的長距離海上運(yùn)輸巨型油輪(VLCC)，其裝載量約為200萬桶。因此，美國每天相當(dāng)于有兩到三艘巨型油輪的船貨抵港，或一周大概有15-16艘。只有美國海關(guān)清關(guān)后，才會納入可報(bào)告原油進(jìn)口量。
不過，日線和周線均值之間存在很大的差異。鑒于此，各艘油輪的抵達(dá)時(shí)間以及海關(guān)程序的完成時(shí)間都會對當(dāng)周的上報(bào)進(jìn)口量有很大影響。
根據(jù)對周線的進(jìn)口量變化進(jìn)行比較，每日差異最多可以達(dá)到250萬桶，相當(dāng)于一周的差距拉大為1500-2000萬桶。周線進(jìn)口量變化的標(biāo)準(zhǔn)方差為日均近75萬桶，相當(dāng)于一周520萬桶。進(jìn)口的波動以及產(chǎn)能利用率的變化，對于一周登記庫存量的變化也有重大影響，這或許可以解釋為什么庫存在6月26日止當(dāng)周突然上揚(yáng)。
因此，整個原油庫存變化似乎是因?yàn)檫M(jìn)口大增，進(jìn)口增加近75萬桶/日或520萬桶/周。進(jìn)口的增加，以及庫存從前周的減少500萬桶轉(zhuǎn)為增加240萬桶，都屬于正常波動.
雖然這可能意味著供應(yīng)過剩加劇，但也可能只是油輪抵達(dá)時(shí)間方面的原因，在一周的數(shù)據(jù)里無法區(qū)分這兩者。因此，上周美國原油期貨跌至逾兩個月低位很可能是因?yàn)槭袌鰧齑孀兓磻?yīng)過度。
北京時(shí)間周四(7月9日)凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲將公布6月16-17日會議紀(jì)要，市場關(guān)注的焦點(diǎn)將集中在會議紀(jì)要中有關(guān)加息時(shí)間的措施上。
近期市場紛紛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲年內(nèi)將有兩次加息。就在各方寄望從美聯(lián)儲紀(jì)要中獲得加息信號之際，希臘公投為“NO”的結(jié)果可能令這一熱情明顯降溫，法巴銀行認(rèn)為，希臘此公投結(jié)果令美聯(lián)儲9月加息的可能性降至零。
FED紀(jì)要可能將詳細(xì)介紹圍繞加息問題的討論，以及哪些數(shù)據(jù)支持推遲加息。還應(yīng)關(guān)注有關(guān)國際風(fēng)險(xiǎn)的討論。如果有人提到“希臘債務(wù)違約”，就更值得關(guān)注.
Ava交易公司首席市場分析師Naeem Aslam稱，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是黃金多頭們的主要障礙，這些人總希望看到更長期的基本面會晦暗一些……這個周末期間的金價(jià)變化或更劇烈，不管希臘局勢的發(fā)展會是怎樣，都會有“狼藉的一周”等待著交易者們。
丹麥?zhǔn)氥y行資深經(jīng)理Ole Hansen稱，“我們不需要更多數(shù)據(jù)，使美聯(lián)儲認(rèn)為9月升息將是太早，可能金市需要的是避開引發(fā)更多賣興”。
除了美聯(lián)儲紀(jì)要，本周美國還有三大關(guān)注焦點(diǎn)。本周將有更多美聯(lián)儲官員發(fā)表講話。美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)周五將就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)、地區(qū)聯(lián)儲威廉姆斯(John Williams)、柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)、埃文斯(Charles Evans)和羅森格倫(Eric Rosengren)也將發(fā)表講話。
周四(7月9日)將公布美國5月貿(mào)易帳，由于美國西海岸港口活動放緩導(dǎo)致去年年底和今年年初幾個月美國貿(mào)易逆差出現(xiàn)大幅波動，因而市場會關(guān)注美國貿(mào)易差額數(shù)據(jù)。接受《華爾街日報(bào)》調(diào)查的分析師給出的預(yù)期中值為：美國5月貿(mào)易逆差料擴(kuò)大至428億美元，4月為逆差409億美元。
油價(jià)暴跌的影響開始滲透到美國能源行業(yè)和制造業(yè)后，堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行開始對其管轄地區(qū)的能源企業(yè)展開調(diào)查。周五(7月10日)將公布第二季度報(bào)告，此前公布的第一季度報(bào)告全然一副能源業(yè)災(zāi)難圖景：鉆探活動、收入、資本支出和就業(yè)均出現(xiàn)同比大幅下降。從最樂觀的角度看，第二季度報(bào)告可能顯示局面企穩(wěn)，不過該行業(yè)的活動可能維持在非常低的水平。
綜上觀點(diǎn)，銀家匯認(rèn)為短期內(nèi)白銀受到希臘鬧劇的影響，還是堅(jiān)挺的停留在年內(nèi)低點(diǎn)附近，但是美國的經(jīng)濟(jì)向好，加息步伐的臨近，白銀想要反彈也是很難，所以還是會被強(qiáng)勢美元打壓的。原油方面，歐元區(qū)動蕩，希臘問題牽動整個歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受限，原油需求也會降低，再加上本就不平衡的供需關(guān)系，OPEC主要產(chǎn)油國增產(chǎn)，加劇庫存，美國原油的鉆井?dāng)?shù)企穩(wěn)，還有稍微增多的跡象，供需更加不協(xié)調(diào)，后市還是看跌原油。
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希臘總統(tǒng)已召集所有政黨領(lǐng)導(dǎo)人召開緊急會議，商討公投之后的“救國”對策。希臘總理齊普拉斯：呼吁在談判中結(jié)成“強(qiáng)有力的國民陣線”。
德國與法國領(lǐng)導(dǎo)人同意在周二(7月7日)召開歐盟特別峰會，為希臘收拾殘局。消息人士：歐洲央行或?qū)⒗^續(xù)以當(dāng)前較低的水平對希臘銀行提供緊急融資。
歐洲議會主席舒爾茨：歐洲各方需盡快開會討論希臘的“人道主義”狀況。歐元區(qū)主席迪塞爾布洛姆：公投結(jié)果對于希臘的未來“令人遺憾”；公投后希臘當(dāng)局應(yīng)提出新的計(jì)劃；歐元集團(tuán)將在周二(7月7日)討論當(dāng)前局勢；為了讓希臘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各種舉措和政策必不可少。
瑞士央行要在希臘進(jìn)入政治動蕩期抑制瑞郎升值。
韓國高級經(jīng)濟(jì)與金融決策者在希臘公投后開會；韓國央行舉行會議探討希臘公投的影響。韓國企劃財(cái)政部副部長亨裕煥：希臘局勢可能會令金融市場波動加劇，如有必要韓國將迅速行動應(yīng)對市場震蕩。韓國政府：韓國將就希臘問題采取先發(fā)制人的應(yīng)對行動。
日本政府及央行官員將馬上開會討論希臘問題。日本官員稱，政府準(zhǔn)備在希臘公投后采取適當(dāng)政策，包括在市場采取行動。
日本央行行長黑田東彥稱，希臘公投后，日本央行將密切關(guān)注市場動態(tài)；央行與政府上午剛剛討論了如何應(yīng)對希臘局勢；日本與希臘之間的經(jīng)濟(jì)與金融聯(lián)系有限；關(guān)注經(jīng)濟(jì)與物價(jià)面臨的上行及下行風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)備好采取必要的政策措施。但稱日本金融體系保持穩(wěn)定，日本經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)溫和復(fù)蘇。
日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎稱，歐元區(qū)財(cái)長與央行將充分利用各種工具來維護(hù)歐元區(qū)的穩(wěn)定；日本政府周末與外國當(dāng)局就希臘局勢保持密切接觸；歐元區(qū)國家現(xiàn)在等待希臘當(dāng)局的反應(yīng)，呼吁希臘采取負(fù)責(zé)任的反應(yīng)；本與希臘之間的經(jīng)濟(jì)與金融聯(lián)系有限。
原油方面，美國能源信息署(EIA)上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月26日當(dāng)周原油庫存意外增加近240萬桶，打破連續(xù)八周下降局面，導(dǎo)致油價(jià)大幅下滑。前一周為減少500萬桶，此前八周平均每周減少350萬桶。
然而，市場是不是對上周三公布的庫存數(shù)據(jù)反應(yīng)過度，誤把正常的數(shù)據(jù)周線波動當(dāng)成了供需平衡的根本性轉(zhuǎn)變呢？事實(shí)上，在截至6月26日當(dāng)周的庫存數(shù)據(jù)中，通過油輪進(jìn)口來的原油制造了相當(dāng)多的“干擾”，很容易讓人混淆為是短期供需平衡發(fā)生了變化.
外媒周一(7月6日)發(fā)文稱，原油庫存報(bào)告受三個因素影響：國內(nèi)原油產(chǎn)量、原油進(jìn)口量以及煉廠原油加工量。每周的國內(nèi)產(chǎn)量非常穩(wěn)定，但進(jìn)口和加工量具有高度可變性.
EIA數(shù)據(jù)顯示，2014年，美國煉廠加工量平均每天為1580萬桶。而2014年美國國內(nèi)原油產(chǎn)量大概為每天870萬桶，日進(jìn)口量約為730萬桶。
與此同時(shí)，每天有近300萬桶的進(jìn)口石油通過管道或者運(yùn)油列車從加拿大抵達(dá)美國，此外，從其他國家每天450萬桶的進(jìn)口量中多數(shù)藉由油輪運(yùn)送。典型的長距離海上運(yùn)輸巨型油輪(VLCC)，其裝載量約為200萬桶。因此，美國每天相當(dāng)于有兩到三艘巨型油輪的船貨抵港，或一周大概有15-16艘。只有美國海關(guān)清關(guān)后，才會納入可報(bào)告原油進(jìn)口量。
不過，日線和周線均值之間存在很大的差異。鑒于此，各艘油輪的抵達(dá)時(shí)間以及海關(guān)程序的完成時(shí)間都會對當(dāng)周的上報(bào)進(jìn)口量有很大影響。
根據(jù)對周線的進(jìn)口量變化進(jìn)行比較，每日差異最多可以達(dá)到250萬桶，相當(dāng)于一周的差距拉大為1500-2000萬桶。周線進(jìn)口量變化的標(biāo)準(zhǔn)方差為日均近75萬桶，相當(dāng)于一周520萬桶。進(jìn)口的波動以及產(chǎn)能利用率的變化，對于一周登記庫存量的變化也有重大影響，這或許可以解釋為什么庫存在6月26日止當(dāng)周突然上揚(yáng)。
因此，整個原油庫存變化似乎是因?yàn)檫M(jìn)口大增，進(jìn)口增加近75萬桶/日或520萬桶/周。進(jìn)口的增加，以及庫存從前周的減少500萬桶轉(zhuǎn)為增加240萬桶，都屬于正常波動.
雖然這可能意味著供應(yīng)過剩加劇，但也可能只是油輪抵達(dá)時(shí)間方面的原因，在一周的數(shù)據(jù)里無法區(qū)分這兩者。因此，上周美國原油期貨跌至逾兩個月低位很可能是因?yàn)槭袌鰧齑孀兓磻?yīng)過度。
北京時(shí)間周四(7月9日)凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲將公布6月16-17日會議紀(jì)要，市場關(guān)注的焦點(diǎn)將集中在會議紀(jì)要中有關(guān)加息時(shí)間的措施上。
近期市場紛紛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲年內(nèi)將有兩次加息。就在各方寄望從美聯(lián)儲紀(jì)要中獲得加息信號之際，希臘公投為“NO”的結(jié)果可能令這一熱情明顯降溫，法巴銀行認(rèn)為，希臘此公投結(jié)果令美聯(lián)儲9月加息的可能性降至零。
FED紀(jì)要可能將詳細(xì)介紹圍繞加息問題的討論，以及哪些數(shù)據(jù)支持推遲加息。還應(yīng)關(guān)注有關(guān)國際風(fēng)險(xiǎn)的討論。如果有人提到“希臘債務(wù)違約”，就更值得關(guān)注.
Ava交易公司首席市場分析師Naeem Aslam稱，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是黃金多頭們的主要障礙，這些人總希望看到更長期的基本面會晦暗一些……這個周末期間的金價(jià)變化或更劇烈，不管希臘局勢的發(fā)展會是怎樣，都會有“狼藉的一周”等待著交易者們。
丹麥?zhǔn)氥y行資深經(jīng)理Ole Hansen稱，“我們不需要更多數(shù)據(jù)，使美聯(lián)儲認(rèn)為9月升息將是太早，可能金市需要的是避開引發(fā)更多賣興”。
除了美聯(lián)儲紀(jì)要，本周美國還有三大關(guān)注焦點(diǎn)。本周將有更多美聯(lián)儲官員發(fā)表講話。美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)周五將就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)、地區(qū)聯(lián)儲威廉姆斯(John Williams)、柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)、埃文斯(Charles Evans)和羅森格倫(Eric Rosengren)也將發(fā)表講話。
周四(7月9日)將公布美國5月貿(mào)易帳，由于美國西海岸港口活動放緩導(dǎo)致去年年底和今年年初幾個月美國貿(mào)易逆差出現(xiàn)大幅波動，因而市場會關(guān)注美國貿(mào)易差額數(shù)據(jù)。接受《華爾街日報(bào)》調(diào)查的分析師給出的預(yù)期中值為：美國5月貿(mào)易逆差料擴(kuò)大至428億美元，4月為逆差409億美元。
油價(jià)暴跌的影響開始滲透到美國能源行業(yè)和制造業(yè)后，堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行開始對其管轄地區(qū)的能源企業(yè)展開調(diào)查。周五(7月10日)將公布第二季度報(bào)告，此前公布的第一季度報(bào)告全然一副能源業(yè)災(zāi)難圖景：鉆探活動、收入、資本支出和就業(yè)均出現(xiàn)同比大幅下降。從最樂觀的角度看，第二季度報(bào)告可能顯示局面企穩(wěn)，不過該行業(yè)的活動可能維持在非常低的水平。
綜上觀點(diǎn)，銀家匯認(rèn)為短期內(nèi)白銀受到希臘鬧劇的影響，還是堅(jiān)挺的停留在年內(nèi)低點(diǎn)附近，但是美國的經(jīng)濟(jì)向好，加息步伐的臨近，白銀想要反彈也是很難，所以還是會被強(qiáng)勢美元打壓的。原油方面，歐元區(qū)動蕩，希臘問題牽動整個歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受限，原油需求也會降低，再加上本就不平衡的供需關(guān)系，OPEC主要產(chǎn)油國增產(chǎn)，加劇庫存，美國原油的鉆井?dāng)?shù)企穩(wěn)，還有稍微增多的跡象，供需更加不協(xié)調(diào)，后市還是看跌原油。
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