逢低買盤介入  橡膠強(qiáng)勢(shì)漲停

一、內(nèi)外盤走勢(shì)

因橡膠期貨合約在周一大幅下跌之后，投資者尋求逢低買入，提振了橡膠市場(chǎng)人氣。最終今天東京工業(yè)品交易所(TOCOM)8月份交割的橡膠期貨價(jià)格大漲10.5日元，報(bào)收于每公斤234.9日元，漲幅為4.68%。

受外盤橡膠期貨價(jià)格大漲的刺激，今日國(guó)內(nèi)盤橡膠主力合約Ru1409早盤小幅高開(kāi)于14595元。開(kāi)盤后期價(jià)震蕩反彈、逐波走高，最終封住漲停。橡膠期價(jià)全天走勢(shì)很強(qiáng)，基本上大部分時(shí)間都運(yùn)行在均價(jià)線上方。橡膠1409合約最終收?qǐng)?bào)收于15215元，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲720元，漲幅為4.97%。成交量較上一交易日放量9.6萬(wàn)手，66.8萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日增倉(cāng)0.2萬(wàn)手，至21.4萬(wàn)手。

二、消息面

宏觀面上，人民幣匯率近五周來(lái)連續(xù)下跌，變相提高了進(jìn)口膠成本，貿(mào)易商出貨意愿降低，傳遞到期貨市場(chǎng)上，導(dǎo)致低位殺跌力量顯著下降。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)進(jìn)口天然橡膠247萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.5%。2014年1月份天然橡膠進(jìn)口量為34.3萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)36.5%。天膠進(jìn)口增幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)每年約5%的需求增量，天膠進(jìn)口量大增與人民幣持續(xù)升值和進(jìn)口膠匯率套利不無(wú)關(guān)系。目前隨著人民幣在1月中旬逆轉(zhuǎn)升值趨勢(shì)，并在近期出現(xiàn)快速貶值現(xiàn)象，進(jìn)口膠的匯率風(fēng)險(xiǎn)陡增。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)長(zhǎng)期對(duì)外貿(mào)膠升水的局面已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。而且進(jìn)口膠傾銷高潮已經(jīng)過(guò)去，自2月份開(kāi)始尤其是3月份以后，進(jìn)口膠規(guī)模會(huì)顯著下降，人民幣貶值正在改變進(jìn)口膠長(zhǎng)期傾銷的局面。

基本面上，天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）最近表示，2013年旗下11個(gè)成員國(guó)天膠產(chǎn)量增長(zhǎng)4.7%。ANRPC在2月公布的天膠趨勢(shì)及統(tǒng)計(jì)的月度報(bào)告中稱，2013年天膠產(chǎn)量總計(jì)為1115萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞、泰國(guó)和菲律賓均對(duì)2013年產(chǎn)量數(shù)據(jù)做出修正，這導(dǎo)致ANRPC修正其2013年產(chǎn)量預(yù)估。1月時(shí)，該協(xié)會(huì)表示2013年天膠產(chǎn)量為1095萬(wàn)噸，較2012年增長(zhǎng)3.2%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，浙江地區(qū)天然橡膠市場(chǎng)，云南國(guó)營(yíng)全乳膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)在14100-14400元/噸左右，海南國(guó)營(yíng)全乳膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)在14100-14300元/噸左右，云南標(biāo)二市場(chǎng)報(bào)價(jià)在13500元/噸左右，越南3L含17%稅在15000元/噸左右，泰三煙片市場(chǎng)含17%稅在14700-14800元/噸左右，貿(mào)易商出貨有限，下游工廠詢盤氣氛一般，市場(chǎng)成交有限。

從去年10月收儲(chǔ)利好兌現(xiàn)開(kāi)始，滬膠價(jià)格回落了30%，但同時(shí)總持倉(cāng)增加120%。在下跌過(guò)程中持倉(cāng)不斷增加，一方面說(shuō)明在滬膠反季節(jié)下跌中不斷有抄底多頭被套，另一方面說(shuō)明市場(chǎng)中多空分歧隨著滬膠價(jià)格不斷刷新低點(diǎn)而逐漸增大。當(dāng)前，天膠市場(chǎng)供過(guò)于求基本成為共識(shí)，但經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌后，滬膠價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)低位，后市趨勢(shì)性下跌行情將不再流暢。

三、操作建議

技術(shù)面上，今天TOCOM的8月橡膠期價(jià)大幅反彈，收出了一根大陽(yáng)線。期價(jià)一舉站上了5日和10日均線，而且KDJ指標(biāo)開(kāi)始拐頭向上，短期或還有反彈。與此同時(shí)，上方的壓力也會(huì)比較大，反彈空間可能有限。今天上海橡膠1409合約同樣大幅反彈、最終封住漲停，收出了一根光頭中陽(yáng)線。期價(jià)一改昨天的弱勢(shì)，站在了15000元之上。操作上，建議上海橡膠1409空單離場(chǎng)，可以在15000元附近適當(dāng)介入多單。