一、行情回顧

    因美國(guó)農(nóng)業(yè)部上調(diào)美國(guó)和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估，豆粕期貨價(jià)格跟隨下跌，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價(jià)格沖高回落。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的3月豆粕合約下跌7.9美元/短噸，報(bào)收于341.2美元/短噸，跌幅為2.26%。

    受隔夜外盤(pán)豆粕期貨價(jià)格下跌的影響，大連豆粕期價(jià)今天全天走勢(shì)比較弱，基本上都是運(yùn)行在均價(jià)線下方。最終今日豆粕主力合約M1505合約收?qǐng)?bào)收于2785元，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌52元，跌幅為1.83%。成交量較上一交易日大幅放量97.1萬(wàn)手，至180.8萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日大幅增倉(cāng)20.2萬(wàn)手，至218.5萬(wàn)手。

    二、基本面

    美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）預(yù)測(cè)中國(guó)年需求增幅將在7%，這將是三年來(lái)最快增速，不過(guò)仍要遠(yuǎn)低于2009-2012年間12%的平均增幅，暗示中國(guó)的需求或許在一段時(shí)期內(nèi)已經(jīng)達(dá)到平衡。一些分析師補(bǔ)充道，即使來(lái)自中國(guó)的需求仍保持堅(jiān)挺，但恐怕也不足以減少庫(kù)存。

    據(jù)國(guó)家糧油信息中心1月13日消息。節(jié)后，港口大豆陸續(xù)卸貨，油廠大豆供給充足，開(kāi)機(jī)率繼續(xù)提高。上周主要油廠開(kāi)機(jī)率為56%，較此前一周提高6個(gè)百分點(diǎn)。2014年12月大豆壓榨量為710萬(wàn)噸，低于2013年同期的722萬(wàn)噸。由于油廠開(kāi)機(jī)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)1月壓榨量仍將達(dá)到700萬(wàn)噸，高于去年的605萬(wàn)噸。

    截至上周末，主要油廠豆粕庫(kù)存為70萬(wàn)噸，較此前一周的60萬(wàn)噸增加約10萬(wàn)噸。也是2014年9月下旬以來(lái)的最高庫(kù)存水平。本周油廠開(kāi)機(jī)率將進(jìn)一步提高2-3個(gè)百分點(diǎn)，若飼料企業(yè)采購(gòu)仍無(wú)起色，豆粕庫(kù)存可能加速增加。2014年6-7月油廠豆粕庫(kù)存曾經(jīng)達(dá)到100萬(wàn)噸水平。由于臨近春節(jié)，油廠小包裝生產(chǎn)及銷(xiāo)售量增加，豆油成交情況整體良好。上周豆油日均成交約6.3萬(wàn)噸，較去年12月日均成交6.5萬(wàn)噸略有放緩。當(dāng)前油廠豆油庫(kù)存壓力小于豆粕，加之節(jié)日需求及國(guó)際油脂價(jià)格反彈支撐，后期豆油價(jià)格或?qū)⑤^為堅(jiān)挺。

    現(xiàn)貨方面，今日國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體大幅下調(diào)。全國(guó)豆粕市場(chǎng)銷(xiāo)售平均價(jià)格為3183元/噸，較昨日下跌33元/噸；其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價(jià)為3119元/噸，較昨日下跌32元/噸；全國(guó)主要銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為3246元/噸，較昨日下跌33元/噸。當(dāng)前市場(chǎng)較為寬松，短期內(nèi)供需關(guān)系難以改變，預(yù)計(jì)近期仍以震蕩下行走勢(shì)為主。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期貨價(jià)格沖高回落、大幅下跌，收出了一根帶長(zhǎng)上影線的中陰線。期價(jià)再度收在了所有中短期均線的下方，走勢(shì)比較弱。但連續(xù)調(diào)整之后，短期下行空間應(yīng)該不大了。今天大商所豆粕1505大幅下跌，最終收出了一根帶上下影線的中陰線。期價(jià)收在了2800元之下，短期走勢(shì)或許仍不樂(lè)觀。操作上，建議豆粕1505空單減倉(cāng)，做好盈利保護(hù)。