周四黑色商品走勢分化，焦煤焦炭走高，鐵礦、螺紋持續(xù)收跌。

        焦煤1505合約小幅上漲，開盤價報740，終盤報收743（+3），持倉量為173282，日增倉9176。焦炭1505合約震蕩上行，開盤價報1056元，終盤報收1063（+13），持倉量為130880，日減倉594?，F(xiàn)貨市場：國內(nèi)煤焦市場持穩(wěn)運行。太原西曲焦煤(S1V20-23A＜11G＞65)出廠價報940元/噸，持平；一級冶金焦太原報價965元/噸(出廠含稅價)，持平；天津港報價1185元/噸(平倉含稅價)，持平；二級冶金焦天津港報價1080元/噸(平倉含稅價)，持平。操作上，在焦炭1501繼續(xù)減倉上行的帶動下，1505合約的運行重心也有所上移，但考慮到現(xiàn)貨市場壓力仍然較大，預(yù)計上行空間仍有限，焦煤則將繼續(xù)弱于焦炭，整體仍以震蕩思路對待。

    鐵礦石回調(diào)依舊，1505合約先跌后漲，多頭減倉早盤多頭減倉期價下探至507元/噸的低位后開始企穩(wěn)回升，報收512(+0.20%)，日減倉1838手，資金流出815萬。受政府加大基建投資力度消息提振，鐵礦石期貨周二漲停。但這些投資難以在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為實際需求，鐵礦石現(xiàn)貨市場供過于求局面仍將延續(xù)，期貨反彈也難以持久。面對鐵礦石價格大幅下跌，國際鐵礦石生產(chǎn)商的信心卻毫不動搖。淡水河谷、力拓和必和必拓這三大巨頭的鐵礦石生產(chǎn)成本不足50美元/噸，而FMG等的鐵礦石生產(chǎn)成本較高，因此鐵礦石價格越低，三大國外礦商就越堅持擴產(chǎn)，通過低成本將競爭對手擠出市場。按照主要礦商的產(chǎn)量，預(yù)計2015年國際鐵礦石新增產(chǎn)能有望超過1億噸。我國鐵礦石的產(chǎn)量增速也明顯超過需求增速。據(jù)統(tǒng)計，2014年前11個月，國產(chǎn)鐵礦石原礦產(chǎn)量同比增長4.8%。相對于下游生鐵產(chǎn)量同比僅增長0.4%而言，鐵礦石市場供過于求的局面正在進一步加劇。因此，從中長期來看，鐵礦石價格或?qū)⒗^續(xù)下跌。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)礦市場總體運行平穩(wěn)，唐山遵化66%鐵精粉濕基不含稅現(xiàn)金出廠價480-490元/噸；進口礦市場報價基本穩(wěn)定，日照港61.5%pb粉主流價格在505元/噸左右。操作上，多單謹慎持有，關(guān)注520一線壓力。

    螺紋鋼期貨主力合約1505弱勢整理，終盤報收2579，跌7元/噸，持倉量為2206252，日減倉19120。螺紋鋼1505震蕩微跌，收2579(-6)，總減倉1.9萬余手，成交量降低。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)基本面不容樂觀，鋼廠生產(chǎn)位于高位，消費又面臨淡季需求，供過于求的矛盾在春節(jié)前日益激化，然而黑色商品期貨經(jīng)歷了一年的下跌后，各個品種均位于歷史低點，春節(jié)前鐵礦石下行空間相對有限，對鋼價形成一定成本支撐?，F(xiàn)貨方面，唐山等地成交暗降，今日三級抗震主流報價2380-2400元/噸；上海螺紋主流報價2670-2690元/噸；唐山鋼坯報價平穩(wěn)，2100-2110元/噸。綜合考慮供需、成本以及資金因素，預(yù)計春節(jié)前鋼材將維持區(qū)間震蕩關(guān)注2530-2620區(qū)間。