一、行情回顧

    因現(xiàn)貨豆粕價格回落，打壓豆粕期貨市場價格，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價格小幅回落。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的3月豆粕合約下跌1.1美元/短噸，報(bào)收于354.0美元/短噸，跌幅為0.31%。

    受隔夜外盤豆粕期貨價格下跌的影響，大連豆粕期價今天全天走勢相對仍比較弱，大部分時間都運(yùn)行在均價線下方。最終今日豆粕主力合約M1505合約收報(bào)收于2864元，較上一交易日結(jié)算價上漲1元，漲幅為0.03%。成交量較上一交易日大幅縮量35.1萬手，至93.2萬手；持倉較上一交易日增倉3.7萬手，至187.9萬手。

    二、基本面

    美國農(nóng)業(yè)部（USDA）將在周四發(fā)布出口銷售周度報(bào)告。分析師預(yù)期這份報(bào)告將顯示，截至2015年1月1日的一周里，美國大豆出口凈銷售量達(dá)到50到70萬噸，上一周的銷售量為61.1萬噸。同時，分析師預(yù)計(jì)當(dāng)周美國豆粕出口凈銷售量為5到20萬短噸，上周為15.8萬短噸。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)及壓榨、成交推算，截至12月底油廠豆粕庫存約為60萬噸，11月底為37萬噸，2013年同期為61萬噸。整體來看油廠豆粕庫存壓力有限，由于未執(zhí)行合同數(shù)量高于去年同期，加之美豆成本支撐，短期內(nèi)豆粕降價空間有限。12月-1月大豆到港總量在1500-1550萬噸，顯著高于上年度同期的1332萬噸，加之油廠開機(jī)安排較滿，后期豆粕供給量仍較大，油廠庫存壓力的變化要取決于下游廠商提貨情況。

    由于春節(jié)前大豆供應(yīng)充足，油廠開機(jī)處于高位，豆粕、豆油供給充足，價格承受壓力。從銷售情況來看，豆粕壓力要大于豆油。目前CBOT大豆價格呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，導(dǎo)致2、3月進(jìn)口成本顯著高于4、5月。預(yù)計(jì)春節(jié)前壓榨利潤將有所下降，南美大豆上市后，進(jìn)口成本或出現(xiàn)下降，支撐壓榨利潤回升。

    現(xiàn)貨方面，據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)消息，今天全國主要豆粕市場價格如下。山東臨沂地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：3160元/噸，跌10元/噸。江蘇連云港地區(qū)油廠豆粕價格：43%蛋白：3290元/噸，漲20元/噸。陜西西安地區(qū)今日豆粕價格：43%蛋白：3380元/噸，漲10元/噸。華北天津內(nèi)資油廠今日豆粕價格：43%蛋白：3180元/噸，跌50元/噸。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期貨價格小幅下跌，收出了一根帶上下影線的小陰線。期價繼續(xù)收在5天和10天均線之上，走勢仍相對較強(qiáng)，短期應(yīng)還有技術(shù)性反彈空間。今天大商所豆粕1505略微收高，最終收出了一根帶上下影線的小陽線，但期價仍未能突破20天均線，說明上方壓力仍比較大。短期或仍有反彈空間，但幅度可能有限。操作上，建議豆粕1505仍可考慮在20天均線附近介入空單。