一、行情回顧

    因美國大豆期貨價(jià)格收漲，進(jìn)而提振了豆粕期貨市場(chǎng)人氣，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價(jià)格震蕩收高。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的1月豆粕合約上漲2.9美元/短噸，報(bào)收于371.3美元/短噸，漲幅為0.79%。

    盡管隔夜外盤豆粕期貨價(jià)格收高，但今日國內(nèi)盤豆粕主力合約M1505早盤仍低開于2850元。開盤后期價(jià)略微有所反彈，最高反彈至2856元。但隨后期價(jià)震蕩回落，臨近午盤時(shí)最低下探至2819元。豆粕期價(jià)全天走勢(shì)相對(duì)仍較弱，基本上都運(yùn)行在均價(jià)線下方。豆粕1505合約最終收?qǐng)?bào)收于2832元，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌32元，跌幅為1.12%。成交量較上一交易日大幅縮量36.9萬手，至113.3萬手；持倉較上一交易日增倉9.6萬手，至213.8萬手。

    二、基本面

    美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月18日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為2,234,262噸，前一周修正后為1,883,810噸，初值為1,820,364噸。2013年12月19日當(dāng)周，大豆出口檢驗(yàn)量為1,504,463噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為27,866,000噸，上一年度同期22,383,470噸。

    大豆進(jìn)口增加，豆粕供應(yīng)充裕。經(jīng)過季節(jié)性進(jìn)口量下降后，四季度以來，我國大豆進(jìn)口量出現(xiàn)恢復(fù)性增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月我國大豆進(jìn)口量為602萬噸。由于船期延遲，部分11月應(yīng)到港大豆推遲至12月到港，預(yù)計(jì)12月大豆到港將達(dá)到800萬噸，為單月進(jìn)口歷史最高量。明年1月大豆到港仍將保持730萬噸。

    養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)不景氣，豆粕需求不旺。由于政府抑制三公消費(fèi)，加之經(jīng)濟(jì)增速下滑，今年以來養(yǎng)殖產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中趨落，養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)不景氣，飼料消費(fèi)量下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年我國飼料產(chǎn)量為1.91億噸，同比下降1.8%，為飼料工業(yè)發(fā)展三十年來的首次下降。據(jù)預(yù)計(jì)，今年飼料產(chǎn)量繼續(xù)下降的可能性較大。目前，生豬存量繼續(xù)下降，而能繁母豬存欄量已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月下滑，加之四季度出欄量將增加，生豬養(yǎng)殖恢復(fù)遙遙無期。水產(chǎn)飼料也隨著氣溫降低而進(jìn)入季節(jié)性淡季。而秋冬季節(jié)是家禽流行性疾病高發(fā)期，不時(shí)出現(xiàn)的禽流感疫情使養(yǎng)殖戶不敢盲目擴(kuò)大存欄量。

    現(xiàn)貨方面，今日山東青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià)為3420元/噸。全國豆粕市場(chǎng)銷售平均價(jià)格為3325元/噸，較上個(gè)交易日下跌10元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價(jià)為3255元/噸，較上個(gè)交易日下跌5元/噸。散裝四級(jí)豆油均價(jià)為5701元/噸，較上個(gè)交易日均價(jià)持平。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期貨價(jià)格小幅上漲，收出了一根略微帶上下影線的小陽線。期價(jià)繼續(xù)收在所有中短期均線之上，走勢(shì)相對(duì)仍比較強(qiáng)，上行應(yīng)該還有空間。今天大商所豆粕1505低開低走、大幅下跌，最終收出了一根帶長上影線的陰線，連續(xù)三個(gè)交易日收出陰線。走勢(shì)比較弱，短期仍面臨著調(diào)整的壓力，但2800元一線應(yīng)該會(huì)有比較強(qiáng)的支撐。操作上，建議豆粕1505空單適當(dāng)減倉，關(guān)注2800元整數(shù)關(guān)口的爭奪。