繼周一大跌之后，昨日股指期貨再現(xiàn)沖高回落，四合約全線收跌。截至收盤，期指主力合約IF1501跌128.8點，跌幅為3.74%，報3313.0點，成交159萬余手，持倉15萬余手。至此，期指連續(xù)兩日收跌逾百點，跌幅均超過3%。分析人士稱，此次股指大跌可能與多空博弈心態(tài)演變及資金面變化有關(guān)，未來反彈行情的出現(xiàn)仍值得期待。

　　大跌后市場憂慮得以緩解

　　中金所盤后持倉數(shù)據(jù)顯示，期指主力IF1501合約上，本周一和周二前20名主力席位多單合計減持6200手，空單合計減持10054手。

　　國投中谷期指研究員吳鵬認為，股指期貨所有合約總持倉在前期刷新歷史新高之后，從12月15日和12月18日的高位連續(xù)下降，顯示前期上漲過快引發(fā)的多空分歧，隨著指數(shù)回調(diào)，有逐漸縮減的跡象。

　　值得注意的是，過去一周，IF1503和IF1506合約上出現(xiàn)了200點以上甚至接近300點的巨大價差，而昨日IF1503和IF1506合約與現(xiàn)貨的價差分別收斂至46.08點和84.88點。對此，吳鵬分析認為，這一現(xiàn)象說明市場投資者對股指的中長期表現(xiàn)樂觀，而對于短期行情表現(xiàn)有所憂慮?！斑@點可以從本周的走勢得到驗證。本周隨著股指的下跌，遠期價差大幅下降到100點以下，說明投資者對市場短期表現(xiàn)的憂慮在一定程度上得到了緩解。”

　　美爾雅期貨期指研究員王黛絲認為，期指近兩日遭遇大幅調(diào)整，盤面上各板塊進入明顯的輪番調(diào)整，期指和現(xiàn)貨的過高升水收斂加重了期指跌幅。“在12月匯豐PMI再次下跌榮枯線以下和資金面全面緊張的環(huán)境下，期指面臨進一步調(diào)整?！?/span>

　　部分投資人士表示，前期漲幅超前的鋼鐵、煤炭等板塊昨日出現(xiàn)明顯回調(diào),滬深300指數(shù)尾盤跳水，而前期調(diào)整幅度較大的中小板創(chuàng)業(yè)板跌幅較小。技術(shù)面上，大盤成交量萎縮并跌破5日均線，出現(xiàn)反彈行情需新增量能配合。

　　反彈行情存邏輯支撐

　　王黛絲分析稱，前期降息以來的期指暴漲行情在價差、價格的高低配合，與2010年10月至11月的行情有相似之處，不過，根據(jù)主力持倉數(shù)據(jù)分析，2010年股指上市初期的主力凈空力度是隨行情而不斷增強的，直到套保盤布局穩(wěn)定在前5名主力凈空占比10%，前20名主力占比6%左右。2011年以后，主力凈空占比和價差開始負向相聯(lián)動，今年行情啟動以來，主力凈空占比不斷下降，并且凈空力度從主力前5名席位向前20名席位沉淀，前5名席位高占比看空力度在不斷減弱至歷史低點，成為價差走高的重要基礎(chǔ)和本輪行情向更為強勁方向演變的理由。

　　“因此，未來可以密切關(guān)注主力凈空減弱的方向是否發(fā)生轉(zhuǎn)變，尤其是這種力度在主力席位之間的分布變化。如果價差發(fā)生異動，投資者就要注意短期階段轉(zhuǎn)換間隙的風(fēng)險。中期，仍然還可抓住一至兩次的行情高點，直至尾聲?！蓖貅旖z說。

　　對于反彈行情的再現(xiàn)，吳鵬同樣表示樂觀。他解釋說，從大盤藍籌股來看，這仍然是一次良性的回調(diào)。股指大跌之后，觀察大盤指數(shù)中權(quán)重最大的金融、地產(chǎn)、采礦等行業(yè)指數(shù)，走勢仍然健康?！吧鲜鋈齻€行業(yè)中的低估值大盤股也僅僅是幅度有限的縮量回調(diào)，并未出現(xiàn)放量破位下跌的頭部跡象。因此我們判斷,股指回調(diào)盡管來勢兇猛，但仍未打破上升大趨勢?！?/span>

　　而對于未來行情的不確定因素，吳鵬指出，需要緊密關(guān)注資金面動向。他說，最近股指大跌，或可歸因于流動性緊張。由于年末效應(yīng)疊加新股發(fā)行期，過去一周的流動性緊張越發(fā)嚴重。