一、行情回顧

    因供應(yīng)吃緊和出口訂單猛增，提振了豆粕期貨市場人氣，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價格震蕩收高。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的1月豆粕合約上漲2.4美元/短噸，報收于371.5美元/短噸，漲幅為0.65%。

    受隔夜外盤豆粕期貨價格上漲的推動，今日國內(nèi)盤豆粕主力合約M1505早盤高開于2942元。開盤后期價略微有所反彈，最高反彈至2968元。但隨后期價震蕩回落，臨近收盤時最低下探至2934元。豆粕期價全天走勢相對仍較弱，基本上都運行在均價線下方。豆粕1505合約最終收報收于2944元，較上一交易日結(jié)算價上漲11元，漲幅為0.38%。成交量較上一交易日縮量19.9萬手，至113.3萬手；持倉較上一交易日減倉0.6萬手，至213.3萬手。

    二、基本面

    美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的豆粕出口銷售報告顯示：截至12月4日當(dāng)周，美國2014-15年度豆粕出口凈銷售88,900噸，2015-16年度豆粕出口凈銷售減少200噸。當(dāng)周，美國2014-15年度豆粕出口裝船307,100噸。

    美國農(nóng)業(yè)部的周度銷售報告顯示，截止到2014年12月4日，2014/15年度（始于9月1日）美國對中國（大陸地區(qū)）大豆出口裝船量為1633萬噸，高于一周前的1478萬噸，也高于上年同期的1369萬噸。過去一周美國對中國裝運155萬噸大豆，高于于前一周的裝運量128萬噸。迄今美國已經(jīng)對我國售出但尚未裝船的2014/15年度大豆數(shù)量為886萬噸，低于一周前的1019萬噸，也低于去年同期的1083萬噸。

    目前終端需求對豆粕行情推動作用有限。當(dāng)前已進(jìn)入12月份，元旦、春節(jié)日益臨近，這期間正是禽畜出欄高峰期，隨后養(yǎng)殖市場將進(jìn)入低谷。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)殖市場指標(biāo)性數(shù)據(jù)生豬存欄量以及能繁母豬存欄量均處于相對低位水平，這意味著對豆粕的需求將逐漸減少。此外，豬糧比當(dāng)前仍處于盈虧平衡點6之下，且處于政府生豬調(diào)控預(yù)警的藍(lán)色觀察區(qū)域內(nèi)，這或在一定程度上表明養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖利潤并不可觀，進(jìn)而影響其補欄的積極性。綜合來看，終端需求對豆粕行情的推動作用有限。

    現(xiàn)貨方面，今日山東青島港進(jìn)口大豆分銷價為3580元/噸；全國豆粕市場銷售平均價格為3396元/噸，較上個交易日上漲10元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價為3326元/噸，較上個交易日上漲10元/噸；散裝四級豆油均價為5767元/噸，較上個交易日均價下跌25元/噸。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期貨價格小幅上漲，收出了一根帶上下影線的陽線。期價仍然收在了所有中短期均線之上，走勢相對仍比較強。不過，豆粕期價連續(xù)上行之后，上方面臨調(diào)整的壓力也比較大，技術(shù)上也有調(diào)整的要求。今天大商所豆粕1505震蕩收高，最終收出了一根帶長上影線的小陽線。期價雖然繼續(xù)收在了所有中短期均線之上，但短期面臨調(diào)整的壓力也愈加明顯。操作上，建議豆粕1505多單適當(dāng)減倉，做好盈利保護(hù)。