一、行情回顧

    因預計巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄和獲利了結(jié)帶來的壓力蓋過了利好的美國大豆庫存預估的影響，進而打壓了豆粕期貨市場人氣，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價格大幅下挫。最終芝加哥期貨交易所(CBOT)交投最活躍的1月豆粕合約下跌6.2美元/短噸，報收于369.1美元/短噸，跌幅為1.65%。

    受隔夜外盤豆粕期貨價格下跌的影響，今日國內(nèi)盤豆粕主力合約M1505早盤低開于2927元。開盤后期價略微有所回落，最低下探至2916元。但隨后期價震蕩反彈，臨近收盤時最高反彈至2950元。豆粕期價全天走勢相對仍較強，基本上都運行在均價線上方。豆粕1505合約最終收報收于2947元，較上一交易日結(jié)算價上漲2元，漲幅為0.07%。成交量較上一交易日大幅縮量80.3萬手，至133.2萬手；持倉較上一交易日增倉3.8萬手，至213.9萬手。

    二、基本面

    美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的12月供需報告顯示，美國2014/15年度大豆產(chǎn)量預估為39.58億蒲式耳。11月預估為39.58億蒲式耳。2013/14年度美國大豆產(chǎn)量預估為33.58億蒲式耳。

    全球大豆供應依然寬松，豆類產(chǎn)品價格仍受壓制。當前，美豆豐產(chǎn)格局已確定，南美天氣良好，大豆播種速度將趕上往年同期水平，巴西大豆種植進度已超過八成，市場繼續(xù)關(guān)注南美豐產(chǎn)預期，各機構(gòu)預估大豆播種面積與產(chǎn)量均較往年增長。若南美天氣不出現(xiàn)重大意外，全球大豆2014/2015年度供應過剩局面難改，這也就意味著美豆上方壓力重重。若美豆整體維持震蕩向下運行，這在一定程度上也不利于豆粕盤面企穩(wěn)向好。

    終端需求對豆粕行情推動作用有限。當前時點已進入12月份，元旦、春節(jié)日益臨近，這期間正是禽畜出欄高峰期，隨后養(yǎng)殖市場將進入低谷。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)殖市場指標性數(shù)據(jù)生豬存欄量以及能繁母豬存欄量均處于相對低位水平，這意味著對豆粕的需求將逐漸減少。此外，豬糧比當前仍處于盈虧平衡點6之下，且處于政府生豬調(diào)控預警的藍色觀察區(qū)域內(nèi)，這或在一定程度上表明養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖利潤并不可觀，進而影響其補欄的積極性。綜合來看，終端需求對豆粕行情的推動作用有限。

    現(xiàn)貨方面，今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。全國豆粕市場銷售平均價格為3396元/噸，較昨日上漲10元/噸：其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價為3326元/噸，較昨日上漲10元/噸；全國主要銷區(qū)市場均價為3453元/噸，也較昨日上漲10元/噸。隔夜美國農(nóng)業(yè)部報告對豆粕市場利好，雖然美豆沒有出現(xiàn)上漲，但今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)。預計美豆近期將維持在1000到1050美分之間震蕩，而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格也以震蕩調(diào)整走勢為主，短期內(nèi)上漲趨勢將延續(xù)。

    三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期貨價格大幅下跌，收出了一根略微帶上下影線的陰線。但期價仍然收在了所有中短期均線之上，走勢相對仍比較強。不過，豆粕期價連續(xù)上行之后，技術(shù)上也有調(diào)整的要求。今天大商所豆粕1505低開高走、略微上漲，最終收出了一根帶上下影線的陽線。期價繼續(xù)收在所有中短期均線之上，上漲應還有空間。不過3000元整數(shù)關(guān)口面臨的壓力也會比較大。操作上，建議豆粕1505多單謹慎持有、做好盈利保護，關(guān)注3000元整數(shù)關(guān)口的爭奪。