一、行情回顧

    11月10日動力煤合約1501合約，在連續(xù)五連陰之后終于收了一個小陽線，日內振幅不大。早盤開盤后大幅拉升，最高上沖到498.4點，然后迅速跳水回落，隨后快讀反彈，日內在494-498區(qū)間窄幅震蕩，報收于496.6點。今日成交32766手，成交量較小。持倉方面，持倉158504手（-2312），持倉前20名中，多頭55532手（-431），空頭60731手（-35），空頭占優(yōu)。

二、基本面

宏觀面：

    1、中國10月PPI同比降2.2%，預期-2.0%，前值-1.8%中國10月CPI同比增1.6%，預期+1.6%，前值+1.6%。數(shù)據顯示有進一步通縮的風險，而工業(yè)方面進一步收縮。

    2、國家主席習近平出席亞太經合組織（APEC）工商領導人峰會并發(fā)表演講。在演講中，習近平首次公開全面闡述中國經濟的“新常態(tài)”。習近平認為，“新常態(tài)”有幾個主要特點，一是從高速增長轉為中高速增長；二是經濟結構不斷優(yōu)化升級，第三產業(yè)、消費需求逐步成為主體，城鄉(xiāng)區(qū)域差距逐步縮小，居民收入占比上升，發(fā)展成果惠及更廣大民眾；三是從要素驅動、投資驅動轉向創(chuàng)新驅動。

    3、港口作業(yè)方面，今日北方五港暫無封航，但APEC會議期間（7日-12日）因環(huán)保要求，部分北方港口裝船受到控制，尤其是污染性貨種白天不可作業(yè)，聽聞目前已有環(huán)保部門人員駐扎個別港口，這將部分影響港口作業(yè)效率。壓港情況，黃驊港仍壓港2-3天，京唐國投壓港1-2天，此外新增天津煤碼頭壓港2-3天；其他港口暫不壓港。秦港錨地報港船數(shù)量較昨日減少9艘，至43艘，天津煤碼頭增加5艘，至12艘，其他港口變化不大。

現(xiàn)貨方面：

    11月10日秦皇島港口價格

    港口庫存方面：11月10日秦港生產動態(tài)：①卸車：全港9676車；②裝船：51萬；③場存：內貿588萬，外貿0萬，合計588萬；④錨地煤炭船舶51艘，預到13艘；周邊港口場存：①曹妃甸港573萬；②京唐港482萬；③天津港269.4萬。庫存略有回升。

    進口：10月份全國煤及褐煤進口量2013萬噸，環(huán)比減少103萬噸，下降4.87%，同比減少830萬噸，下降29.19%；1-10月份累計進口24299萬噸，同比減少2013萬噸，下降7.65%。進口煤降幅明顯。
    需求： 11月3日-11月9日，六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）平均庫存總量1410.42萬噸，較上周同期減少25.36萬噸，降幅2%。平均日耗總量55.87萬噸，較上周同期降1.27萬噸，降幅2%。六大電庫存平均可用天數(shù)25.32天，增0.17天。日耗平均數(shù)雖然有所減少，但近期日耗量卻有所好轉。

三、操作建議

    從技術上來看，今日1501合約收出一根小陽線，暫緩了跌勢?；久嬷?，在政策面上最近環(huán)保政策頻出與進口煤增加稅率還有限制煤企產量增加都極大的支撐著煤炭價格反彈，尤其是本月神華與中煤都上調了動力煤價格15元/噸，并且下月還有向上調整的預期。其次動力煤即將處于用量旺季，冬季采暖用煤量將增大。整體是在產業(yè)鏈上需求不振，擔有需求預期，供給收縮，政策支撐，這是市場與政策的博弈。然而近階段有傳言稱部分電廠或貿易商采購進口煤進行交割，成本較低，引起了期貨上的大幅下跌。但是最近又傳出，用于交割的進口煤只有三船貨，相對于做空數(shù)量微不足道。因此又虛張聲勢的嫌疑。但整體而言，目前價位已經為期貨貼水現(xiàn)貨近20元/噸。顯現(xiàn)出了階段性做多的機會，這次是跌出來的機會，建議謹慎做多。495下方可逢低建倉，目標位515，止損486。

                （以上內容，僅供參考，不做交易依據，期貨有風險，投資需謹慎）