一.行情回顧

        20日橡膠1501小幅高開在12890，開盤后隨即震蕩下行，日內(nèi)最高12910，最低12695，收于12765,收漲25，漲幅為0.20%。1501合約成交量繼續(xù)萎縮，日內(nèi)成交量為40萬手，并沒有明顯移倉換月1505合約的跡象，1505合約成交量僅為8.3萬手。持倉變化較小，今日1501增倉3090手。

    截至20日，上海期貨交易所庫存117270噸，增加2180噸.

        20日，東京指標(biāo)橡膠期貨收高1.8%，稍早并觸及一個(gè)月高點(diǎn)，受日圓走貶及泰國政府支持膠農(nóng)措施提振。東京工業(yè)品交易所(TOCOM)3月期膠上漲3.4日圓，結(jié)算價(jià)報(bào)每公斤192.4日圓，稍早一度跳漲逾3%，觸及195.4日圓，創(chuàng)9月18日以來高位。

二.基本面

（一）橡膠主產(chǎn)國采取措施抵制膠價(jià)繼續(xù)下跌

    1.主產(chǎn)國商定底價(jià)保護(hù)膠農(nóng)利益

    10月18日消息，來自泰國、印尼、越南、印度、斯里蘭卡、菲律賓、柬埔寨和巴布亞新幾內(nèi)亞的代表，日前在馬來西亞召開會(huì)議，將天然膠的底價(jià)設(shè)定在每噸1500美元，各國代表一致表示將遵守價(jià)格協(xié)議并要求各國遵守。
　　各國代表希望此舉能阻止國際膠價(jià)的不斷下滑趨勢，同時(shí)挽救上述國家中面臨破產(chǎn)倒閉的橡膠生產(chǎn)小微企業(yè)。近年來國際橡膠市場的持續(xù)低迷，嚴(yán)重沖擊了橡膠主要生產(chǎn)國的生產(chǎn)秩序，不少橡膠種植園和加工企業(yè)面臨破產(chǎn)倒閉，許多膠工轉(zhuǎn)行改投建筑、紡織或胡椒種植業(yè)謀生。
　　以橡膠生產(chǎn)新興國家柬埔寨為例，今年上半年天然膠出口量達(dá)42189噸，產(chǎn)量同比增長42%，但出口金額卻下降了2%，從7650萬美元下降至7500萬美元。

    2.泰國政府與日本、新加坡等國進(jìn)行洽談，希望雙方能在以橡膠為主的農(nóng)產(chǎn)品上達(dá)成經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議。泰方希望能促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品的出口，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品在泰國商品出口中占據(jù)較大比例，同時(shí)希望提升國際橡膠市場價(jià)格，擺脫泰國橡膠種植農(nóng)面臨的困境。比迪亞通親王還建議與新加坡合作完善泰國的橡膠產(chǎn)業(yè)，適當(dāng)減少種植面積，尋找其他高附加值的農(nóng)產(chǎn)品種植。

    3.10月16日，在中國（青島）橡膠工業(yè)博覽會(huì)上，泰國前副總理、泰中文化促進(jìn)委員會(huì)主席披尼扎祿頌巴對東京工業(yè)品交易所和新加坡商品期貨交易所提出批評，認(rèn)為它們主導(dǎo)的橡膠期貨價(jià)格導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格暴跌。披尼認(rèn)為，現(xiàn)在的主要問題在東京工業(yè)品交易所，東京和新加坡沒有一棵橡膠樹，但是兩地的交易所卻能夠規(guī)定橡膠價(jià)格?！按蠹乙欢ㄒ献髌饋恚c東京和新加坡競爭，有真實(shí)的現(xiàn)貨交割，而不像它們完全為了謀利而進(jìn)行期貨交易?！?/span>

（二）現(xiàn)貨情況

    泰國橡膠現(xiàn)貨成交持續(xù)低迷，據(jù)泰國曼谷10月20日消息，泰國三座中心市場的USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周一為每公斤47.85-48.90泰銖，周五報(bào)每公斤47.53-47.90泰銖。橡膠銷售總量為19.5噸，周五為23.4噸。

    亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格受期貨影響有所走高，但成交低迷。一位新加坡貿(mào)易商稱，主要產(chǎn)膠國聯(lián)手限價(jià)以來，橡膠需求增加，但供應(yīng)依然緊俏，因此橡膠銷售較為緩慢。

三.  綜合建議

    滬膠1501合約自9月25日破12000創(chuàng)5年新低11710后反彈至今已13個(gè)交易日以來，底部震蕩低點(diǎn)逐漸抬高，截至10月20日價(jià)格已反彈1000點(diǎn)左右。均線分布也從9月底的完美空頭排列震蕩為交錯(cuò)的均線纏繞。成交量逐步萎縮，從9月25日的92萬手逐漸萎縮至今日40萬手，減少過半。橡膠此次震蕩反彈的周期已是2個(gè)月來最長期限，此前的2個(gè)月反彈震蕩均在5-7個(gè)交易日內(nèi)。基本面上橡膠主產(chǎn)國出臺相應(yīng)政策，想支撐住底部膠價(jià)，短期內(nèi)也確實(shí)起到止跌作用，現(xiàn)貨價(jià)格有所回調(diào)，但成交依然不盡人意。操作上建議短期以13150附近為壓力位置，12555為短線支撐位置進(jìn)行區(qū)間操作。主力持倉變化上看主力多頭減倉幅度大于主力空頭，因此不宜樂觀看多。短期震蕩回調(diào)的概率更大，若再次破位下行，破12000可能性很大。

                                              （期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。以上建議僅供參考，不作投資依據(jù)。）