豆粕低開(kāi)高走  反彈值得期待

一、行情回顧

    因基本面偏空繼續(xù)打壓豆粕期貨價(jià)格，上周五芝加哥期貨交易所豆粕期貨價(jià)格沖高回落。最終芝加哥期貨交易所(CBOT) 交投最活躍的12月豆粕合約下跌2.5美元/短噸，報(bào)收于311.0美元/短噸，跌幅為0.80%。

    受上周五外盤(pán)豆粕期貨價(jià)格下跌的影響，今日國(guó)內(nèi)豆粕主力合約M1501早盤(pán)大幅低開(kāi)于2950元。開(kāi)盤(pán)價(jià)即是全天的最低價(jià)，隨后期價(jià)震蕩回落，午后最高反彈至3012元。豆粕期價(jià)全天走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，基本上都運(yùn)行在均價(jià)線上方。豆粕1501合約最終收?qǐng)?bào)收于2997元，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲1元，漲幅為0.03%。成交量較上一交易日大幅縮量22.4萬(wàn)手，至106.8萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日增倉(cāng)0.4萬(wàn)手，至109.0萬(wàn)手。

二、基本面

    美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）上周五公布的10月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2014/15年度豆粕產(chǎn)量預(yù)估為4203.5萬(wàn)噸。9月預(yù)估為4203.5萬(wàn)噸。2013/14年度美國(guó)豆粕產(chǎn)量預(yù)估為4087.5萬(wàn)噸。

    目前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，與9月不同，10月上、中旬油廠的庫(kù)存壓力都不大，通常不會(huì)主動(dòng)調(diào)整價(jià)格。這主要是由于10月是大豆進(jìn)口青黃不接的時(shí)期，新作美豆處于收割和裝運(yùn)期，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的到港速度放慢，亦有部分油廠停機(jī)以等待新的原料補(bǔ)充。這一季節(jié)性環(huán)境對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐，使現(xiàn)貨價(jià)格獨(dú)立于CBOT大豆價(jià)格較為抗跌。

    另外，豆粕下游需求亦開(kāi)始逐步恢復(fù)：一方面，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖收益整體好轉(zhuǎn)，雖然能繁母豬存欄拐點(diǎn)未現(xiàn)，但生豬存欄數(shù)自6月開(kāi)始穩(wěn)步上行，隨著補(bǔ)欄仔豬的生長(zhǎng)，后期蛋白需求逐步回升應(yīng)是趨勢(shì)。另一方面，受印度豆粕出口下降的影響，我國(guó)豆粕出口前景四季度仍值得期待。預(yù)計(jì)四季度豆粕需求將溫和增長(zhǎng)。此外，相關(guān)替代品菜粕的價(jià)格處于低位振蕩走勢(shì)，水產(chǎn)需求已經(jīng)轉(zhuǎn)入淡季，目前國(guó)內(nèi)約30萬(wàn)噸的菜粕庫(kù)存短期難以有效消化，2400元/噸一線的振蕩格局仍將延續(xù)。豆菜粕價(jià)差進(jìn)入1000—1200元/噸的合理區(qū)間，這一價(jià)差并不會(huì)影響豆粕的四季度消費(fèi)。

    現(xiàn)貨方面，據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)消息，今天全國(guó)主要豆粕市場(chǎng)價(jià)格如下：山東濟(jì)寧地區(qū)油廠今日豆粕價(jià)格：43%蛋白：3500元/噸，較周五跌20元/噸。江蘇連云港地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3470元/噸，較周五跌30元/噸。陜西西安地區(qū)今日豆粕價(jià)格：43%蛋白：3550元/噸；較周五下跌50元/噸。山西運(yùn)城地區(qū)油廠豆粕價(jià)格行情：43%蛋白：3630元/噸，較周五跌20元/噸。

三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期價(jià)沖高回落，收出了一根帶長(zhǎng)上影線的陰線。期價(jià)雖然收在了5天均線之下，但走勢(shì)仍然處強(qiáng)勢(shì)整理之中，短期反彈仍然值得期待。今天大商所豆粕1501低開(kāi)高走、小幅上漲，最終收出了一根略微帶上影線的陽(yáng)線。期價(jià)再次收在了5天均線之上，短期或還有反彈空間。操作上，建議豆粕1501依托5天均線適當(dāng)介入多單。

            以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)。期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。